王宗合，金融学硕士，目前有15年的从业年限经验，早年在招商基金从事行业研究员的工作，主要涉及消费行业。2009年加入鹏华基金，担任基金经理11年，目前在任管理10只基金，管理基金总规模为310.71亿元。与张坤，萧楠，刘彦春一起被称为“消费四大天王”。

下面从四大维度去分析王宗合到底是否值得我们投资。

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第一，任期回报率。王宗合从2010年12月28日接任鹏华消费优选混合基金，截止2022年3月29日，任期回报率为271.8%，年化收益接近10%。对比一下张坤的年化回报率16.5%，刘彦春的年化回报率15%，萧楠的年化回报率14%，从整体的业绩回报率来看，王宗合可以说是消费四大天王中表现最差的一位。王宗合之所以成为“双十基金经理”，更多的原因是因为押宝在白酒板块并且押对了。但是在择时和选股上面，与其他的消费基金经理有较大的差距。

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第二，任期最大回撤。王宗合在接任鹏华消费优选混合后，一共经历了3轮最大回撤，第一次是2015年期间最大回撤达到55%，第二次是在2018年期间最大回撤为38%，第三次是在2021年期间最大回撤高达35%。我们从该基金2015年到下半年的资产配置中可以看出，王宗合管理的基金之所以造成55%的最大回撤的原因是，他在市场经历一大段踩踏性回落但是还没有稳定的时候，急于抄底，把股票仓位加到近期的最高水平，由于主观思维的判断错误所以才造成如此大的亏损。而在2021年的时候，王宗合的仓位配置上有了明显的进步，不再盲目抄底，而是多持有现金等待机会，所以在今年消费基金平均跌幅高达40%以上的时候，他管理的消费基金也能做到35%，在一定程度上减少了投资者的损失。

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第三，投资理念。

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从图中我们可以知道，王宗合管理的基金偏好大盘成长型风格。对于上市公司的第一要求是足够优质，换句话说，市值一定要大。持仓上大部分的公司的盈利偏好平稳，能随着时间的增长稳定并持续盈利，比如消费行业，而小部分持仓的公司偏好具备高发展前景，能创造超额利润。

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从他最新管理的基金持仓来看，最大的特色就是配置行业板块中的细分龙头企业，并且选择的企业要具备独一无二的趋势。比如最新配置中的卓胜微是中国射频芯片的第一股，宁德时代是国内锂电池的第一龙头，爱尔眼科是国内公认的“眼茅”等等。在王宗合看来，行业细分龙头企业具备独特的“时代红利”，并且在市场不好的时候，在一定程度上能“抗跌”。

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我们从王宗合管理的鹏华消费换手率的历史数据可以看出，王宗合在市场好的时候换手率比较大，主动性非常高，相对比长期稳健持有优质的公司，更加偏好择时以获得超额收益，在市场不好的时候，更加偏好“躺”的策略。与同为消费四大天王的张坤对比一下，王宗合在主动择时其实并不好，远远不如持有优质的公司并长期奔跑，也就是牛市中“瞎折腾，还挣得少”。

总得来说，王宗合并不是一个纯粹的消费基金经理，哪怕是他管理的消费基金中，居然配置了多行业，包括芯片半导体，新能源，周期板块，疫苗医药等等，有着“挂羊头卖狗肉”的嫌疑。所以投资者在消费基金相对低位配置消费基金的时候，尽量不要选择王宗合的基金。在消费板块处于相对高位的时候，犹豫是否继续持有消费的话，王宗合的多行业型的消费基金就是比较好的选择。

第四，基金经理秘闻

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王宗合的鹏华消费优选混合和鹏华养老创业股票，这两只代表基金帮助他一举获得2019年双料金牛奖，至此名声大噪。后面遭到了他的老东家——鹏华基金的疯狂营销。在2020年期间，疯狂发行五只新基金交给他打理。特别是鹏华匠心精选基金，首日认购资金达到了1371亿，令市场乍舌。但是我们从上图可以看到，新发的五只基金在这一年中全部处于市场的倒数，特别是鹏华创新未来，一度处于市场上倒数第一的位置。当初带给投资者多大的期望，如今就有多大的绝望。放眼望去，只要提到王宗合，基本上都是骂声一片。

但在小编看来，王宗合其实是给鹏华基金背了锅。一个正常思路的基金经理是不可能一年狂发五支新基金的，尤其是在市场高位的时候，所以很明显是鹏华基金在利用王宗合的名气薅羊毛。另外之前王宗合的基金管理规模都是在50亿以下，自从新发基金后，王宗合的基金管理规模在2020年3季度突破550亿，足足增长了十几倍。每个基金经理都有自己的能力圈和精力，超出这个能力圈，基金经理其实没有足够的能力去做好投资，并且加上新基金还没有建仓完成，又有新基金即将发行，基金经理的精力能否跟得上也值得怀疑，所以造成后果是可想而知的。

第五，经选策略

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从上图中可以看到鹏华消费精选混合基金的五维战法，代表着短中长期趋势的第一，第二和第三色阶全绿，说明该基金目前的短中长期趋势不好。另外一直被中期生命线压制，一直突破不了中期生命线。捕捞季节死叉，说明短期的走势也并不好。但是海洋状态的底部已经出现，意味着底部区域正在形成，等该基金突破了中期生命线并且神奇色阶第一色阶翻红，或许就是一个不错的投资机会。