经传多赢

下游优质电动车企业剖析

分级别来看,2021 年5 月纯电动乘用车中A00 级、A0级、A 级、B 级和C 级的占比分别为24.3%、16.8%、13.0%、25.0%和19.7%。其中B、C 级别占比环比提升3.6 与3.3pct,B 级中特斯拉Model3、比亚迪秦EV/宋Plus、威马以及别克Velite6 环比销量表现亮眼,B 级车有竞争力产品的企业百花齐放,C 级环比上升则依靠特斯拉Model Y 销量环比增量拉动,呈现出一枝独秀的现象。A0 级别占比环比下降4pct,主要受长城欧拉销量环比大幅下降影响。

目前汽车行业处于产品向电动化转换的关键时期,经济环境和疫情发展的不确定性、原材料价格提升、汽车芯片产能不足等问题对企业管理提出了更高的要求,产品竞争力强的车企有望进一步提升市场占有率。建议关注比亚迪、长城汽车、广汽集团。

比亚迪:2021年公司进入车型强周期,并积极推动绿色出行的战略。DM-i超级混动平台实现与燃油车的平价销售,通过在节能、性能等方面全面的优势,将成为替代燃油车的利器,当前秦plusDM、宋plusDM、唐plusDM相继上市,随着产能持续爬坡,销量有望持续增长。与此同时,公司推出e平台3.0,具有“智能、高效、安全、美学”四大特征,基于e3.0平台的全新车型有望从下半年开始陆续上市,从而进一步加强公司在纯电动领域的竞争力。公司进入产品与技术的集中兑现期,随着搭载比亚迪全新技术的车型相继上市,公司销量有望实现进一步突破。

比亚迪半导体将分拆上市:公司发布公告,董事会已审议通过控股子公司比亚迪半导体分拆至创业板上市的方案,该方案仍需提交股东大会审议。分拆上市后,比亚迪半导体将继续重点发展车规级半导体,同时深化布局工业和消费电子领域,分拆上市将有助于比亚迪半导体拓宽融资渠道,增强在半导体领域的竞争力。分拆完成后,比亚迪半导体财务状况仍将反映在公司合并报表中,随着比亚迪半导体发展提速,公司整体业绩有望提升。

长城汽车:公司借助本轮电动智能浪潮更上一层楼,从国产汽车制造公司向全球汽车科技出行服务公司转型能获得成功的原因:1)灵魂式创始人积极推动组织变革(强后台-大中台-小前台),且建立市场化能上能下考核机制持续吸引人才,实现作战单元打通。2)每天进步一点点,模块化平台-传统动力总成-三电-智能驾驶-核心零部件-氢能源等始终坚持技术自研,形成“柠檬-坦克-咖啡”三大技术品牌。3)始终坚持用户为中心,已经具备从打造大单品到产品矩阵的能力。4)与时俱进,从口碑营销到用户运营,始终坚持营销模式创新。

广汽集团:不断精进的汽车巨头,2025年产销剑指350万辆。公司坚持“合资+自主”战略,拥有广汽本田、广汽丰田、广汽传祺、广汽埃安、广汽菲克、广汽三菱6大品牌及众多畅销车型。2013年至2020年,年销量由100.5万辆提升204.4万辆,国内市占率由4.6%提升至8.1%。2020年发布“十四五”规划的“1615战略”,2025年目标年产销350万辆(5年CAGR11.4%),市占率超12%,新能源汽车占比超20%,成为行业领先的移动出行服务商。

合资“压舱石”,广丰+广本有望保持稳健增长。公司拥有优良的合资矩阵,其中日系品牌广丰+广本凭借优秀产品力+低使用成本+高保值率,构建极致性价比优势,近年销量逆势持续提升,为公司贡献稳定的投资收益。“两田”均将中国市场作为全球发展重心,21年起在华布局有望提速,叠加新车周期逐步发力,日系双雄有望保持稳步增长,奠定公司业绩增长基石。

投顾姓名:陈灼基;执业编号:A1120620030004

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