经传多赢

新冠抗原检测市场投资机会

2022-04-24
作者:陈定柱
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《方案》规定抗原自测的使用范围包括1)基层医院有发热症状5日内的人员;2)隔离人员;3)有自我检测需求的居民。原则上在有做核酸检

测能力的情况下需进行核酸检测,不然需连续五天完成一次抗原检测。

目前我国多数社区不具备核酸检测能力,尤其是在下沉市场和需要实时检测的海关等。抗原检测可以弥补核酸检测可及性较差的问题,在很大

程度上减轻检测压力,为未来逐步打开国门做好准备。单次隔离抗原检测需求大于等于5次,未来抗原检测需求可能超过核酸检测。

图片来源:东吴证券

二、抗原自测有望大量推广

我们认为,基于以下几点,未来新冠抗原自测有望在国内大范围推广

1)抗原检测适用于潜伏期和急性期,对“早发现、早隔离、早治疗”的防控措施至关重要。  2)可及性:抗原检测可及性强,适用于需要快速反应和核酸检测能力弱的区域。相比于核酸检测,抗原检测的速度明显更快,操作上更便捷,特异性强,适用范围更广,但准确度相较于核酸检测低,主要用于急性感染期人群的排查。

图片来源:东吴证券

3)精确度(灵敏度):作为核酸检测的补充,精准度需要得到验证。在国外疫情防控措施中,新冠抗原居家自测因为其适用性而被广泛推广,是对核酸检测的有效补充。

根据Euro surveillance对96款获得CE认证的快速抗原检测试剂盒灵敏度的测试,可以看出不同品牌的检测灵敏度差距大。但其中国产品牌试剂盒均保持良好数据,包括绿诗源生物、奥德生物、东方生物、万泰生物等国产品牌灵敏度均名列前茅。

图片来源:东吴证券

4)产能:产能是市场放量的重要基石。国产新冠抗原试剂盒头部企业订单饱满,九安、东方、安旭等企业现有产能接近饱和。中期来看,企业均在扩产,新产能在持续的释放。随着未来政策端的放松,国产龙头通过调配产能和扩产,足以满足国内新增的检测需求。我们建议重点关注产能体量较大且扩产能力强的企业。

5)产品获批节奏。3月12日,国家药监局批准包括诺唯赞、东方生物、华大因源(华大基因)、万孚生物、热景生物、乐普医疗、万泰生物、

明德生物等12款新冠自测抗原试剂。

图片来源:东吴证券

二、投资建议

选股思路:

1.终端试剂盒:1)具备专业抗原检测能力的企业。相关国内唯一抗原+抗体双注册证的POCT龙头万孚生物,可提供下沉、分散化的检测能力;2)以东方生物、安旭生物为首的抗原自测盒出口龙头,产能加速释放,且经过欧美高门槛质量体系验证,是未来自测放开后的供应主力;3)产能高弹性且专注国内市场的明德生物;4)拥有新冠抗原自测盒报证和生产能力的迈克生物、硕世生物、亚辉龙等。5)先发优势明显的万孚生物、诺唯赞、华大基因。

2.上游抗原生产商:目前限制抗原自测试剂盒产能的关键因素之一是上游抗体、KIT等原料的供应,上游龙头百普赛斯、义翘神州、菲鹏生物;高品质的医药注塑龙头昌红科技、拱东医疗;NC膜等其他材料的海顺新材和北化股份等。

3.销售渠道:从目前已流出的文件来看,家庭自检试剂盒可以通过药店/B2C/O2O渠道购买,利好连锁药店和拥有线上药械销售平台,益丰药房、大参林、京东健康等。

风险提示:竞争加剧风险,需求不急预期风险,集采降价过度风险。

投顾姓名:陈定柱;执业编号:A1120120060007

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