中信证券：2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会

中信证券认为，复盘过去三十年四轮牛市行情中的消费表现可见，消费往往在经济基本面开始回暖时表现，自身的盈利弹性决定其上涨的持续性和弹性。由于当前宏观环境仍然偏弱，消费景气的自身修复预计仍需时间，短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。同时，基于当前产业观察，2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会。而长期配置再次强调重视消费结构的变化，在新产品/品类（情绪和健康两大高确定性需求）、新技术（AI+和生物技术）、新渠道（性价比需求下的渠道变革）、新市场（国际化和下沉）四大方向长期布局。

华泰证券：全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信板块归母净利润延续高增长

华泰证券表示，以选定的137家通信板块上市公司为样本，2025年第三季度通信行业合计营收/归母净利润分别同比增长5.2%/12.3%，整体延续稳健增长态势。细分来看，电信运营商归母延续稳健增长；光通信、铜连接板块中头部厂商AI归母持续兑现；液冷设备/ICT设备收入企稳回暖。展望2025年第四季度及2026年，全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信板块归母净利润延续高增长；电信运营商板块归母预计保持稳健增长；ICT设备及IDC板块有望持续受益互联网巨头资本开支增长；铜连接板块有望持续释放产能从而兑现归母增长；光纤光缆中空芯光纤、海缆、DCI需求值得关注。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

光通信板块沿着智能辅助线窄幅震荡，趋势不算很强只能说勉勉强强，成交额没有明显的放量，流动资金呈持续翻绿状态，捕捞季节已经收出死叉，接下来就看它能否继续在智能辅助线上方得到支撑，因为现在的行情非常不稳定，什么样的行情都会出现，所以还需要保持谨慎。

中信建投：“反内卷”加速周期拐点到来，新材料仍是长期战略方向

中信建投表示，在2026年化工行业策略中，在行业资本开支放缓，周期拐点将近的大背景下，建议关注受益“反内卷”有望率先格局受益的品种，包括农药、尿素、纯碱、长丝、有机硅、氨纶等板块；另外降息周期中我国逆周期政策发力助力内需回暖，建议关注聚氨酯、煤化工、石油化工、氟化工等板块；并且，发展新质生产力、自主可控和产业升级是大国博弈背景下的坚定选择，新材料仍然是中国化工的主要发展方向之一，重点关注半导体材料、OLED材料、COC材料以及其他高附加值产品的持续发展；此外，高股东回馈的优质企业将继续重估之路，关注包括三桶油为代表的油气石化央企、煤化工、复合肥行业、磷化工、味精/饲料氨基酸行业龙头白马等。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

从煤化工的走势就能发现市场现在的资金布局的方向仍然在权重周期股方向，虽然它的当天涨幅不大但架不住它持续的时间长，长时间保持这种上涨状态，一旦时间拉长了也会有不错的收益，现在唯一担心的就是它短期涨幅过大面临着调整的可能，除此之外其他方向都还是不错的。