中国银河证券：股市赚钱效应进一步带动居民存款搬家，是值得市场关注的积极信号

中国银河证券表示，本月金融数据显示股市赚钱效应进一步带动居民存款搬家，是值得市场关注的积极信号。我们在9月的金融数据解读报告中曾强调9月的金融数据表面上显示居民存款搬家去往非银的行为暂停，实际上是由于去年9月快速搬家的基数扰动，我们认为搬家并没有被暂停，需持续观测后续数据。

华泰证券：石油化工行业10月价差延续磨底，供给拐点渐至

华泰证券认为，2025年10月末CCPI-原料价差为2381，处于2012年以来最低分位数，受地产需求占比减少影响，“金九银十”传统旺季特征有所削弱，且供给侧宽松局面仍延续，多数化工品价格表现相对偏弱。10月提价产品主要系有色金属资源端涨价支撑等品种，我们认为近年来行业盈利已处底部，在反内卷等政策引导下，供给侧有望加快调整，大宗化工品盈利或迎改善。中长期而言，伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下，出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎；行业资本开支增速自25年6月以来持续下降，供给侧加快调整下2026年景气有望上行。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

在指数震荡的这段时间石油化工的表现很好，首先趋势方面肯定是没有问题的，其次就是成交量受昨天行情的影响有小幅萎缩，流动资金连续两天翻红，但捕捞季节收出死叉，有人可能会觉得石油板块的走势太慢了，但是回过头看看银行的走势就会发现，有些板块尤其是惰性比较强的板块不能只看短期的走势，要拉长时间来看，一旦周期长了发现它的涨幅其实也不弱，石油板块同样是这个道理，可以在调整时积极介入。

华泰证券：“双十一”电商GMV或温和增长 平台端延续分化表现

华泰证券估算2025年电商“双十一”大促季行业层面增长温和，GMV或同比增长中高个位数至10%之间，平稳增长得益于各平台的积极补贴及大促时间线的进一步拉长，但亦部分被去年同期国补行动带来的较高家电品类销售额基数所抵消。平台角度，主要电商平台或延续分化表现。华泰证券表示，展望2026年，我们预计电商平台围绕流量入口、核心用户权益等维度的竞争将延续激烈态势。消费者终端商品价格的企稳则是电商平台及上游供货商业绩表现企稳的重要驱动，潜在的政策刺激及消费者情绪的边际变化值得持续关注。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

大消费近期的走势非常强而且又有政策的支持，相信它未来的成长空间非常大，现在唯一比较担心的就是它短期涨幅过大，还有就是又上涨至前期反弹的高点，会存在调整的压力。而且结合昨天外围市场的表现，日韩股市大幅低开，这是否会影响到A股？想参与的可以在调整时介入。