2024年上半年，公司实现营业收入715.09亿元，同比增长3.94%；归母净利润21.81亿元，增长6.24%；扣非归母净利润达到22.09亿元，同比大幅增长54.99%。二季度营业收入为387.89亿元，同比增12.56%，环比增长18.55%；归母净利润10.85亿元，同比增长5.11%，但环比小幅下降1.1%。业绩增长主要得益于铜价上涨和硫酸价格上升带动了副产品盈利能力提升。 铜产品板块表现稳定，上半年实现收入605.21亿元，同比增长1.66%，毛利率提升4.09个百分点至7.79%。化工及其他产品板块收入为17.23亿元，同比增长8.49%，毛利率大幅提升11.65个百分点至15.99%。同时，米拉多铜矿一期已注入公司，自产铜精矿达到17.51万吨，位居国内前列。米拉多二期预计将于2025年6月建成，届时年产铜量有望增至约25万吨，进一步提高原料自给率。 展望未来，随着米拉多二期投产及铜矿供应紧张格局持续，铜价具备上涨潜力。公司营业收入预计2024至2026年分别达到1508.62亿元、1612.58亿元和1613.64亿元，归母净利润分别为34.74亿元、42.66亿元和53.46亿元，EPS也将稳步提升。基于业绩持续向好，维持公司“买入”评级，但需关注铜价波动、硫酸价格回落及米拉多二期建设推进风险。