1H24，公司实现营收2.63亿元，同比下降7%；归母净利0.53亿元，同比减少16%；扣非净利0.51亿元，同比下降14%。其中，Q2营收1.57亿元，同比微降4%；归母净利0.42亿元，同比降幅同样为4%，表现略有趋稳。公司酒店业务受消费力下降影响明显，上半年酒店营收仅0.75亿元，同比大幅下滑20%，主要因酒店定位偏中高端，且华东地区消费疲软及中高端客流被海外游分流所致。 成本费用方面，1H24毛利率为52.2%，较去年同期下降1.5个百分点，由于景区和酒店业务固定成本摊销减弱，客流和客单价下降导致盈利能力回落。期间费用率有所上升，销售费用率为6.5%，管理费用率为14.8%，均较去年有所提高，财务费用则基本持平。整体净利率下降3.1个百分点至23.6%，反映出经营压力加大。 展望未来，公司看好沪苏湖高铁2024年底开通后带来的客流提振机会，同时持续推进漂流、南山小寨二期、御水温泉三期及动物士国等中期储备项目，助力增长。预计2024-26年归母净利分别达到1.4亿、1.5亿和1.9亿元，当前估值对应PE19倍至14倍，维持“推荐”评级，但仍需关注宏观经济波动、新项目落地及自然灾害等风险。