中金公司：美国二次通胀初现端倪 铜油金大周期共振开启

中金公司指出，去年底以来，我们多次提示美国经济韧性和二次通胀风险。近期，随着美国制造业、地产、库存、资本开支周期渐趋同步，强劲的增长和持续偏紧的就业市场已证明了经济韧性，3月CPI同比回升至3.5%，核心CPI同比持平于3.8%。在劳动力市场结构性紧张、大宗商品价格趋势回升的基础上，预计年底CPI同比可能回升至4%以上。往中长期看，鉴于本轮通胀存在明显的结构性因素，预计通胀中枢将较疫情前显著抬升至3%以上。这将对资产定价产生深刻含义。首先，通胀回升将压制金融资产表现，特别是利率敏感的长久期美债可能受到压制。其次，高通胀利好大宗商品特别是铜油金。最后，从股市风格上来看，通胀波动抬升期间，价值表现往往好于成长，而利率中枢抬升，资金变得更为挑剔，相对利好更具性价比的资产。

国泰君安：军工板块重建预期需要时间，关注先进主战装备和龙头白马个股

国泰君安表示，国防军工板块需求验证相对难度大，重建预期需要更多时间，但需求方向明确、估值安全边际高、交易结构不拥挤。基于短期地缘摩擦的判断并不构成国防军工反弹的基石，行情的机会在未来需求不确定性的下降，关注先进主战装备和龙头白马个股，优先把握产业链议价能力强的主机厂，关注分系统/零部件/原材料等。另一方面，关注产业、政策催化密集的“新质生产力”相关方向，如低空经济/商业航天/卫星互联网。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

军工经过前期的深度调整，虽说流动资金并没有维持连续三天翻红，但捕捞季节已经收出金叉。其实市场经过一轮大清洗后很多板块都具备了投资机会，只要板块是那种有潜力成长性较好，都会有一波反弹行情，关键看市场能不能重振旗鼓。

天风证券：基建投资稳健增长 设备更新需求有望加速释放

天风证券指出，结合两会提出增发特别国债来看，2024年中央加杠杆的趋势有望延续，资金层面或对基建投资形成有力支撑。从需求侧角度，2024—2025年铁路投资有望保持高景气，同时近期工业、建筑等领域设备更新方案陆续出台，预计交通、建筑、市政、建材、钢铁等领域的设备更新需求也有望加速释放。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

大基建在前两天市场下跌的状态下还能保持连续三天流动资金翻红，并且捕捞季节处在金叉初期状态，成交量呈放量状态，值得继续关注。