近期市场的变动比较大，特别是人工智能板块的内部分歧逐渐加剧，曾经的“赚钱利器”变成了“亏钱来源”。如果想要在市场中更好地生存下去，那么就需要看懂目前市场的重点投资方向在哪里，选择大于努力，把握了正确的投资方向，那么距离成功就不远了，所以今天我们主要通过固收+基金的2023Q1配置去了解选择投资市场的重心在哪里。

固收+基金资产配置，权益比例明显提升

在资产配置方面，2023Q1固收+基金持有的纯债资产占比下降，而权益品种占比提升。其中，可转债资产占比环比上升2个百分点至14%，达到历史高位，股票持仓比例环比上升1个百分点至12%，而纯债资产占比环比上季度减少1个百分点至72%。 总体而言，在今年一季度的股票行情支撑下，固收+基金持有的纯债仓位在逐渐向以转债为主的权益资产转移。

通过固收+整体的资产配置持仓，后续我们需要重点关注可转债和股票这类权益的投资布局机会，在配置基金上面，可以加大可转债债券基金和股票型基金的仓位占比。

（图片来源：恒生聚源）

权益持仓分布：科技和周期仓位明显提升

权益资产中，2023Q1固收+基金持有的周期股占比最大，达到27%；科技股次之，占比为20%；另外制造股和消费股的占比分别为19%和18%，而金融股和医药股的占比分别为11%和5%。从重仓股票的比例变化上看，相较于上季度，科技股、周期股占比分别上升5个百分点和2个百分点，而金融股、医药股占比分别下降6个百分点、1个百分点。

总体来看，2023Q1，在经济复苏预期下，固收+基金持有的周期股继续维持高位，同时受到ChatGPT、AI等热点题材的影响，科技股持有比例大幅提升，行业配置选择相较上一季度明显更加激进，后续等待人工智能板块重新站上中期生命线后，继续关注泛科技的投资机会，对于近期涨幅较好的金融股进行切换。

（图片来源：恒生聚源）

纯债持仓分布：利率债仓位继续下降

纯债券种分布方面，固收+基金持有的利率债仓位继续下降。我们按照市场常用的经验标准，将国债、政金债和央行票据划分为利率债，将短期融资券、中期票据和企业债划分为信用债。2023Q1，固收+基金持有的信用债占比57%，与上季度持平；利率债占比13%，环比下降3个百分点，减持较为明显；金融债（除政金债）比例延续增加趋势，23Q1持仓占比达到29%；同业存单的23Q1持仓占比仅为1%，与上季度持平。

通过前面的“权益占比提升”+“金融股占比减少”两种现象，再加上债券持仓的金融债配置比例持续增加，后续我们可以重点关注金融股可转债（银行可转债为主）的投资机会。

（图片来源：恒生聚源）

今天我们的“固收+”分享就到这里了，如果大家觉得文章有帮助的话，希望帮忙点赞支持一下，祝大家投资顺利！