特朗普关税冲击波

美东时间周三(4月2日)，美国总统特朗普在白宫玫瑰园宣布基准关税率为10%，以及更高的“对等关税”细节，全球市场避险情绪急剧升温。

美国的基准关税将于4月5日生效，而对等关税将在4月9日生效。此外，25%的汽车关税将在4月3日生效，汽车零部件关税则定于5月3日生效；金条、铜、药品、半导体和木材制品不受“对等关税”的约束。

因此，美国股市连续两天出现“史诗级”崩盘表现，美股市场蒸发了近6.5万亿美元（折合人民币约47万亿元）的市值。

2025年4月3日，“黑色星期四”。美股三大指数均创下自2020年以来的最大单日跌幅。标普500指数暴跌4.84%，收于 5396.52点，市值蒸发2.4万亿美元。道琼斯工业指数下跌3.98%，报 40545.93点，创2020年6月以来最大单日跌幅。纳斯达克指数重挫5.97%，收于 16550.61点，录得2020年3月疫情爆发以来最大单日跌幅。

4月4日，美股继续全线暴跌，道指暴跌超2200点，跌幅达5.50%；纳指暴跌5.82%，较历史高点跌逾20%，跌入技术性熊市；标普500指数暴跌5.97%。

我想，市场反应这么激烈，应该是特朗普的关税政策远超市场预期，普征10%基础关税，征税范围多达60多个国家和地区，对盟友态度恶化。

于是，投资者担忧全球经济衰退风险升温——因为大宗商品价格也在这两天也暴跌了，包括此前疯狂的铜也崩了，comex铜周五大跌9.12%。而在3月26日，美铜还在刷新历史新高，伦铜则超过10000美元。

其实，对特朗普关税政策比较直接的联想，就是特朗普想收钱，以最快的速度收钱。毕竟，37万亿美国国债每年的利息支出也开始要接近2万亿美元了。现在美国每年进口总额3万亿美元，加关税30%的话，可以实现3万亿美元＊33%≈1万亿美元的关税收入...

特朗普想的是挺美的，就是从没考虑过各方的反应。

首先，加关税的后果，最终还是要转移给消费者的，所以，4月2日下午，美国知名投资人、亿万富翁马克·库班在社交平台写道，“从牙膏到肥皂，凡是能找到地方可以储存的东西，都应该趁早买起来，最好是在商店补货前购买。”周末我们看央视新闻已经报道“美国人开启疯狂囤货模式”。因为特朗普关税政策开战全球，也就意味着美国几乎所有的商品都会涨价。

特朗普能赢得大选，跟美国人对拜登政府时期的通货膨胀不满意有关，谁能想到，选了特朗普，通货膨胀会来得更凶猛。

而且，这一轮通胀起来，鲍威尔更不可能降息了，那么美国政府的还债压力就更大了。

其次，各国政府也不可能照单全收美国加关税啊！中国就选择了硬刚，4月4日，中方11箭齐发，接连发布多条反制举措。国务院关税税则委员会、商务部、海关总署接连发布多项对美反制措施，包括在世贸组织争端解决机制发起起诉；对美国化工巨头杜邦中国集团有限公司开展反垄断立案调查。还有：

　　中方对原产于美国的所有进口商品加征34%关税

　　中国在世贸组织就美国对华产品加征“对等关税”措施提起诉讼

　　海关总署：暂停6家美国企业产品输华资质（暂停一家美国企业高粱输华资质，三家美国企业禽肉骨粉输华资质，并暂停两家美国企业禽肉产品输华）

　　商务部对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管发起反倾销立案调查

　　商务部将斯凯迪奥公司等11家美国企业列入不可靠实体清单

　　商务部决定将高点航空技术公司等16家美国实体，列入出口管制管控名单

　　商务部、海关总署发布公告，决定对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等七类中重稀土相关物项实施出口管制措施

美股为什么周五跌幅更大了，应该就是对中国硬刚态度的反应。

中国拥有联合国产业分类中全部41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类，是唯一实现全产业链覆盖的国家，这是中国政府硬刚的底气。美国已经去工业化几十年，虽然是全球最大经济体，但其产业链存在“断链风险”。

看A股的表现，清明节前还是低开高走的。关键是美股这么个跌幅，周一肯定要通过港股传递到A股的。

低开的肯定的，关键是还能不能低开高走？

我倾向于乐观看法，护盘可能来自于“中方应对措施”。比如说化工股，受益于原油价格下跌，对杜邦中国开展反垄断调查，也利于蛋糕重新分配。