中信证券:关税扰动后关注美股配置机会
中信证券表示,近期美股反弹至高位引发市场对后续走势的分歧,从宏观面上看,7月数据相对稳健但并未实质性改变美国经济小幅趋弱的事实,美股盈利或将进一步小幅下修,重点关注信息技术与电信服务等行业的盈利高景气表现。而从美股基本面来看,估值仍相对偏高,不过下半年回调幅度相对可控,相对而言头部科技板块估值略有回落,且盈利兑现能力强,具备配置价值。7月对等关税扰动后,特别是进入四季度后,资金或存在进一步回流美股的可能性,关注其配置价值。
华泰证券:关注“反内卷”政策下有望反转的行业
关于“反内卷”政策下哪些行业有望反转?华泰证券称,财报视角,筛选固定资产周转率、毛利率处于历史低位、低HHI的行业,“内卷”压力主要集中在煤炭、钢铁、化工、电子、机械、轻工等行业。其中,从现金流、资本开支等指标上看产能加速出清,且中观景气筑底或改善的品种包括:1、煤炭:北方港口煤炭库存、重点电厂煤炭库存可用天数回落,煤价或企稳;2、钢铁:主要钢材毛利率回升,钢材重点企业库存、铁水产量回落;3、部分化工品:化学制品、化学原料、农化制品等供需改善;4、光伏:二季度抢装带动国内装机增速回升,中游出口受欧洲市场拉动。

(图片来源:经传多赢软件)
点评:
昨天快递物流受“反内卷”政策的刺激实现了反包,不同于钢铁、煤炭、水泥、光伏等板块它们已经炒作了很久了,快递才刚开始炒,后续上涨空间还比较大,可以关注一下,至于已经炒作过的,则可以在调整时布局。
中信证券:银行板块“稳定回报”基础进一步夯实
中信证券表示,“稳定回报”资产具有低波动、低回撤、持续收益的特点,从美股经验来看相关标的的核心逻辑在于盈利与分红的双重稳定性,商业模式多为“经济周期弱属性+特许经营与客户黏性+资本开支稳定”。借鉴海外,从ROE、分红与股息绝对值和稳定度出发,A股中银行、电力等四大行业过去15年财务条件最为符合。目前情况看,银行板块“稳定回报”基础进一步夯实,一方面源于宏观政策、监管政策对盈利稳定性的贡献,另一方面包括险资、公募和AMC公司的增持,进一步强化“稳定回报”属性。

(图片来源:经传多赢软件)
点评:
银行继续走强已经走出五连阳了,看看它能否再次创造九连阳的奇迹,目前它的整体趋势是不错的,流动资金持续翻红,捕捞季节已经金叉了一个星期,它连续创出新高且收出上引线,只不过近期的银行都是顶着新高去的,后续的上涨空间有限,此时不是最好的介入时机,如果后续在涨则要逐步落袋为安了,等调整一下再介入。
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