中信建投：短期债市有一定走强倾向 关注后续增量消息带来的新方向

中信建投称，上周债券市场调整后趋于稳定。随着中央政治局会议的召开及中美斯德哥尔摩举行经贸会谈的结束，短期市场影响因素暂时落地。考虑到财政部对国债、地方债等券种恢复征收增值税，新老债券划断效应或在下周显现，短期内以老券为主的二级市场或适度走强。点位方面，信用利差冲高回落，当前AAA中短票利差修复至22BP一线，位于中期低位。这一位置体现了最近数月20—30BP的利差波动区间的相对稳定性。从机构行为来看，银行继续保持抛售态势，而保险、理财等负债稳定机构的买入力量在增加。配置盘力量的增强或使债市振幅逐渐减少。综合来看，短期债市有一定走强倾向，可关注后续增量消息带来的新方向。

中信建投：AI将强势带动电力需求增长，电力设备配套出口将持续高景气

中信建投表示，AI将强势带动全球用电需求增长。预计到2030年，全球数据中心的电力消耗将增加一倍以上。近期，海外大厂纷纷上调资本开支预期，持续保持AI领域高投入。需求快速增长，而输配电设备供应总体紧张。中国电力设备制造商迎来发展契机，2022年以来，中国一次设备出口持续高景气。2025年1—6月电力变压器出口同比增速约40%以上，延续高增趋势。我们预计，海外大厂AIDC相关资本开支持续高投入，国内头部配套电气设备制造商将看到相关订单的落地，后续增量弹性将持续释放。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

盘中冲高回落以及跌破智能辅助线的支撑可能会对它后续的上涨走势造成一定压力，目前成交量呈缩量状态，流动资金翻绿，捕捞季节收出死叉，先不做过多的关注，耐心等待回档金叉的出现。

中信建投：医疗器械业绩拐点已现，估值有望持续修复

中信建投表示，受耗材集采、医疗合规要求提升等政策因素影响，A股申万医疗器械指数过去4年持续下跌，25年初至今指数有所反弹。随着政策缓和、集采出清、企业战略转型和国际业务拓展，多家公司业绩和估值将迎来修复，预计25年下半年和26年多家公司迎来高增长，部分低估值个股迎来长线投资机会。未来医疗器械板块中越来越多的投资机会来自国际化，多家企业25年国际业务有望实现高增长、业务收入占比持续提升，国际业务长期空间大的公司也有望迎来估值重塑。此前对港股医疗器械行情进行了复盘，今年以来港股医疗器械涨幅表现较好，亦有望对A股产生映射，预计A股和港股医疗器械板块的投资机会均将持续凸显。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

连续的上涨以及高位横盘震荡后的冲高回落，成交量的缩量以及捕捞季节收出死叉，这些种种迹象都预示着该方向有可能走弱，即使后续它再怎么有上涨空间，此时都不是最好的介入时间，耐心等待调整时介入。