华西证券：AI应用细分化场景加速突破，重点关注工业智造相关AI应用落地

华西证券表示，通用高频场景基本完成布局，头部互联网企业对于模型的高频升级，不断提升用户体验，AI产业用户习惯逐渐形成，AI产业正在进入快速迭代的竞争深水区，未来AI应用有望向更细分、深度的场景挖掘，包括教育、医疗、办公等。伴随国产大模型持续开源迭代，包括AI手机和AI眼镜等终端产品加速普及，行业应用大模型落地，我国AI在政策推动与产业落地进程中加速应用突破阶段。持续推进包括先进制造，重点关注工业智造相关的AI应用落地和数字化应用。

中信建投：智驾蓄力，机器人突破，汽车科技属性进阶

中信建投表示，汽车行业具备顺周期、成长及出海三条投资方向，在26年政策预期走弱下行业顺周期属性弱化，建议淡化内需总量预期，聚焦行业格局及产业趋势变化。出海及成长有望成为核心投资重要方向，其中商用车具备低估值稳健红利属性；成长主线在于智驾/Robotaxi和机器人细分AI端应用，在整车股科技属性强化下估值有望重塑，零部件将受益机器人等供应链突破打开新成长空间。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

人形机器人近期的走势有点低迷，这有点拖科技方向的节奏，市场现在又有点走之前“科技+消费”的格局，科技强的时候消费就弱，科技弱的时候消费就强，目前它正处于临近智能辅助线附近的走势，就指标而言它肯定是走弱的，就看接下来它能否得到智能辅助线的支撑，如果能的话倒是一个非常不错的布局机会。

中信建投：行业喜忧参半，特钢迎来发展机遇

中信建投表示，近年来围绕粗钢总量控制的政策较多，但效果不如2021年那般明显，行业逐渐内卷严重，盈利能力恶化，防止内卷改善价格依然是明年的重要任务。2026年铁矿市场供给相对过剩，预计年均衡价格在90美元/吨（CFR中国），较2025年下跌约12%，带来吨钢盈利改善约130元。假设明年减产4000万吨，则全年粗钢产量9.45亿吨，行业盈利修复，吨毛利有望修复到300元左右。假设明年减产2500万吨，则全年粗钢产量9.6亿吨，吨毛利有望维持在今年均值0-100元左右。假设明年减产1000万吨，在地产及出口预期下滑的情况下，将会出现供过于求的情况，行业利润恶化，内卷加剧，行业经营持续困难，行业机会更多来自电力设备材料领域，相关特钢持续迎来发展。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

近期市场非常热衷于炒权重周期股，由于它前期的走势太强，如果不是它刚从底部反弹就已经介入了，就不要贸然追高了，现在大消费有点蠢蠢欲动了，一旦市场上的资金转变了方向，那么可能会导致资金疯狂扎堆布局大消费，那么对于前期涨幅不错的周期股来说是一个不好的消息，建议再观察几天，看看消费能不能走出来。