中金公司：人民币国际化程度和储备货币地位尚有很大提升空间

中金公司指出，受益于中国经济的持续发展和政策有效推动，人民币国际化程度和储备货币地位自国际金融危机后稳步上升，但相较中国经济地位尚有很大提升空间。进一步推进人民币国际化、加强人民币储备货币地位，既是中国经济发展的历史机遇和实际需要，也有利于改善国际货币体系的运行和世界经济的发展。我们进一步通过市场主体调研发现，提升人民币国际化和储备地位的主要障碍在两方面。一方面，瓶颈突出表现为贸易结算占比远低于贸易份额，背后是市场地位、融资条件和金融市场发展、历史惯性等内外因素。另一方面，短板集中体现在金融市场发展和开放不足，从贸易结算、融资货币选择和汇率锚等多个渠道限制了对人民币的外汇储备持有。展望人民币国际化下一步的发展，根本而言仍是市场力量驱动下水到渠成的结果，但适时适当的政策可以助推这一进程。我们提出了“三驾马车”齐头并进的思路和具体的举措与建议，重点突破人民币跨境贸易结算、推进金融市场发展和开放、以区域化为抓手推动人民币国际化和储备地位的持续提升。相信在上述市场力量和政策推动的作用下，人民币有望更好克服与应对当前面临的内部障碍与外部挑战，抓住历史机遇，实现储备货币地位的跃升。

中信建投：银价高企倒逼产业变革 光伏金属化革命的“铜”时代开启

中信建投称，近期硅料、白银价格上涨导致光伏电池、组件企业利润承压加剧，而白银从2019年以来便出现供需缺口并一直延续至今，考虑白银供给刚性+需要使用白银的新兴应用接力增长，预计白银供需长期紧平衡。为控制成本，降低银耗成为光伏电池、组件企业的当务之急，而铜是最理想的替代材料，只需解决铜易氧化、易扩散问题，对此PCB、MLCC、半导体行业已经有丰富的经验可供光伏参考。目前银包铜、电镀铜方案在光伏进展相对较快，纯铜浆是终极目标但还有较多问题需要解决。假设2026—2027年银包铜、铜浆渗透率分别来到17.7%、43%，对应两种浆料产量分别为813、2188吨，将为浆料企业、金属粉体企业带来较大业绩弹性。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

有色金属近期的走势非常不错，不过它的成交量开始呈缩量状态，流动资金也开始翻绿，捕捞季节虽然收出了金叉但却是光头彩柱，是否意味着这种强势的状态即将发生转变？仓位不重的继续保持观察，然后再做决策，毕竟现在的时候整体处于震荡走势，什么板块都有可能诞生出上涨行情。

华西证券：2026黄金涨幅或超10%

华西证券指出，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%—35%区间。受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨。不过从历史经验来看，黄金经过2025年强劲的上涨后，2026年涨幅可能有所收敛。金价年度涨幅超过30%的情况，次年涨幅相比前一年平均下降约20%。根据历史年度涨幅测算，中性情景下，参考1970—2025年中位数、75%分位数涨幅和90%分位数涨幅，2026年金价可能分别上涨7%、23%和34%。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

黄金板块近期受外围局势的动荡以及市场震荡调整的影响都走出非常不错的上涨行情，可是也正是因为市场的动荡导致资金不敢过于去追前期涨幅过大的板块，而它昨天的大幅下跌是否就意味着调整即将开始？对该方向感兴趣的不妨耐心等待它回档金叉出现后再做打算。