中金：目前日本的“高利率”基本符合日本的经济与通胀基本面

中金公司指出，近期日债利率大幅上行，众多投资者对此表示担忧。长期来看，我们认为利率的高低与否需要参考通胀的水平，目前日本的“高利率”基本符合日本的经济与通胀基本面，但是近期利率上行的速度有所“超速”，原因在于1）中东地缘冲突导致全球通胀上行，带来国债利率上行压力；2）高市的财政扩张姿态；3）高市的货币宽松姿态。今后若高市仍坚持财政大幅扩张和货币宽松的路线，日本国内经济与通胀或出现滞胀风险，资本市场或出现股债汇“三杀”的风险。反之，若财政中性、货币政策继续收紧，日本资产则有可能企稳，有利于全球资本市场稳定。

中信证券：纺织服装把握上游涨价机遇，布局品牌及制造复苏

中信证券表示，2025年，纺织服装行业受贸易政策及汇率波动、渠道结构及折扣压力影响，整体利润端有所承压。1Q26受益于春节旺季拉动，品牌服饰板块率先实现业绩回暖，但纺织制造公司中，代工行业受汇率、原材料涨价影响，业绩仍存在一定压力。展望未来，我们推荐以下投资主线：①上游棉纺、毛纺、化纤等产品涨价，有望带动库存利润弹性释放；②OEM板块在行业下行期往往伴随龙头进一步提升份额，同时伴随当前股价和预期反映逆风因素，很多代工厂逐渐进入价值区间，板块有望在2H26~1H27进入配置窗口；③品牌服饰板块中，参考海外龙头品牌公司走出2008年金融危机的经验，通过低谷期修炼内功，本土品牌有望抓住零售复苏带来的经营改善机遇；④纺织服装行业高分红、高股息标的众多，主因板块龙头公司持续创造稳定现金流的能力以及健康的资产状况支撑，其中家纺、头部品牌及经销商以及优质制造公司具备稳健且较高的股息率水平，建议积极配置。此外，推荐纺服板块中主业稳健、积极拓展新业务布局的细分赛道公司。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

科技板块昨天的全面下跌，说明市场上的资金有“高切低”的迹象，那这些前期没怎么表现的板块有望迎来资金的青睐，不过前提是资金不再扎堆科技方向，如果因为昨天的大幅下跌有抄底资金趁机去抄底，那科技方向还会迎来修复行情，如果没资金抄底，那无处可去的资金就会去寻找那些前期没启动的低位股，不过从目前的趋势以及指标来看它并没有出现好转的迹象，可以先留意一下该板块等趋势好转再布局。

东吴证券：继续看好新造船市场景气度与头部船厂增长持续性

东吴证券表示，继续看好新造船市场景气度与头部船厂增长持续性。1.供需缺口中期难以消解：供给侧，2025年全球船厂交付量为0.44亿CGT，较2011年高点下降19%。当前造船产能逐步修复，克拉克森预计2026—2027年全球船舶交付量分别为5005万CGT、5543万CGT，同比分别增长14%、11%，但中国以外区域均难以大规模重启和扩张产能；同时，新能源转型为船舶行业中长期发展趋势，可替代能源船舶占新签订单比率逐年提升，2025年达46%。随着环保政策趋严，去碳化进程较慢的船东可能面临航运成本上升、监管罚款和竞争力下降，低碳转型将加快更新替换节奏。2.船厂在手订单饱满且结构持续优化：2026第一季度全球船厂在手订单合计4.8亿载重吨，手持订单覆盖度已至4年以上，降价接单意愿低。船价和原材料价格2021年以来呈剪刀差、双燃料等高价船型占比提升，结构仍将持续优化。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

如果后续科技板块真的“一蹶不振”可以把眼光逐步放到近期持续下跌或者是表现不佳但有业绩支撑的板块，在没有主线行情的时候哪些狂热的资金最喜欢去这些无人问津的板块，当然前提是需要等它趋势好转的时候再布局，因为目前还没办法判断科技是否会走出修复行情，况且该板块它已经濒临破位了，一旦科技迎来修复行情，它持续破位，那么它进入下行通道的概率就比较大了。所以目前多观望一下，别着急布局。