中信证券：美国7月非农意外转负，加息预期降温

中信证券指出，2026年7月美国新增非农就业人数大幅低于预期，政府部门拖累显著，主因是地方政府教育岗位人数在夏季减少。私人部门结构上，商品生产部门2025年合计减少13.5万人，今年截至7月初值已增加10.5万人，服务业部门则连续4月新增人数下降，其背后可能反映了数据中心建设的需求以及世界杯并未如预期提振服务业就业。7月失业率下降至 4.1%，主要是劳动力参与率进一步下滑所致。中信证券认为劳动力参与率下滑既有"老龄化+移民收缩压低供给"的持续性因素，也有今夏壮年人口尚未恢复劳动参与的短期因素。整体来看，美国就业市场依旧处于“低招聘+低裁员”的紧平衡，7月非农报告发布后市场对9月加息的预期有所下修。

中信建投：AI制药大有可为，产业链有望持续受益

中信建投表示，AI制药领域正经历着快速的迭代和变革，算法的更新迭代和算力的支持为AI在制药领域的应用打下了良好的基础。传统药物开发过程花费时间长成本高，且成功率较低，随着已有靶点的新药陆续获批，新药开发难度逐渐上升。近年来AI特别是深度学习的发展，促进了其在包括靶点筛选、分子生成及优化、ADMET预测、晶型预测以及合成路线筛选等的应用，AI用于大分子药物的开发投入也持续增长。AIDD有望重塑早期药物发现的流程，大大加速早期药物筛选的效率及成功率，相关干实验投入的增加以及对湿实验需求持续的增长，有望为下游产业链持续带来增量。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

创新药近期走出了企稳反弹的行情，尤其是上周五迎来了较大的上涨行情，目前它的趋势跟指标都没有太大的问题，而且业绩也不错，所处的位置也比较低，但上周五它收出光头彩柱，意味着上涨动力不足，本身持有相关个股的继续持股即可，但想追高买入的就需要谨慎一些了，可以在它调整不破位时积极介入。

国金证券：大宗商品反弹已确立，能源+金属组合将进入整体上行时期

国金证券表示，3月以来，市场聚焦宏观矛盾，却忽视了AI产业链的变化是资产定价核心；当下镜像错误可能在重演，当市场投资者还在纠结AI产业未来走势时，可能会发现非AI领域（实物资产、出口出海）反而成为了核心矛盾。基于以上内容，推荐：第一，大宗商品反弹已经确立，能源+金属的组合将从3月以来整体下行转换进入整体上行时期，当前资源品排序：有色金属（金、铜、铝）、能源（煤炭、石油石化）；第二，南方国家故事与中国制造的共振正在孕育，关注工程机械、电网设备、炼化等方向。第三，红利风格受益于绝对收益者的切换，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

有色金属近期的趋势非常强，指标方面也没有问题，煤炭行业上周四领涨两市，再加上有色一直保持上涨节奏，市场很有可能会迎来“煤飞色舞”行情，对于偏谨慎投资者而言这是一个难得的机会，二者二选其一即可。