中金：后续通胀走势仍有赖于政策发力推动内需改善

中金公司表示，8月CPI环比上涨0.4%，同比由0.5%回升至0.8%，能源价格反弹是主要推动因素。PPI环比由下降0.7%转为上涨0.4%，同比由3.5%回升至3.8%，主要受原油、煤炭及有色金属价格上涨所带动。但在终端需求偏弱下，上游涨价向生活资料和终端消费品的传导相对有限，价格修复仍呈现明显的结构性特征。近期中东地缘局势反复，国际油价再度走高，我们认为，短期输入性通胀仍有黏性，但后续通胀走势仍有赖于政策发力推动内需改善。

中信建投：当前证券板块具备较好配置价值，建议积极关注

中信建投表示，本周（8月31日至9月4日）A股日均成交额维持约1.97万亿元的较高水平，虽环比略有回落但仍处于历史活跃区间；两融余额高达2.66万亿元且处于历史高位，杠杆资金风险偏好仍在修复通道，为市场提供充足流动性支撑。估值方面，证券Ⅱ板块PB约1.33倍，位于近一年47%、近三年57%分位，处于合理中枢，下行空间有限。政策层面，公募基金费率改革收官、业绩基准指引落地，行业从“规模导向”转向“回报导向”；IPO与再融资聚焦半导体、人工智能、新能源等新质生产力赛道，资本市场服务实体经济功能持续强化。个股建议沿三条主线布局：一是科技项目储备丰厚、大投行业务具备差异化竞争力的券商；二是大财富业务市占率与收入弹性领先的券商及金融科技标的；三是国际化提速驱动ROE中枢上行的头部券商。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

券商板块经过连续三天的调整，从趋势跟指标方面来看都不太理想，成交额连续三天呈阶梯式缩量，流动资金翻绿，捕捞季节收出死叉，布局该板块的契机是如果它能在辅助线上方得到支撑倒不失为一个不错的低吸机会，可一旦它跌破支撑则失去布局的价值，这一点一定要清楚。

中信证券：创新药出海渐入佳境，板块进入盈利拐点

中信证券表示，2026年以来，中国创新药国内市场快速放量，从中报来看头部创新药企业在新产品驱动下，创新药收入快速增长，biopharma陆续进入盈利拐点；出海创新药开始进入三期/注册研究兑现阶段；近期多个国际学术大会将至，众多创新药管线进入密集的数据催化期。我们认为中国创新药进入全球价值兑现阶段，建议关注：①头部国际化创新药企业有望迎来产品全球价值兑现期；②头部创新药企业产品放量进入新的成长阶段；③具有全球潜力的管线资产国际化有望加速兑现。综上，我们维持创新药行业“强于大市”评级。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

创新药时不时会走出阶段行情，目前它的趋势一般，处在突破辅助线压制阶段，单指标方面的表现有点差，很难支撑它走突破行情，除非有突发的利好消息刺激，对该方向感兴趣的倒是可以低吸进场然后静待反弹行情的到来。