华西证券：科技+红利双主线，哑铃型组合把握A股金秋结构性机会

华西证券表示，“科技+红利”双主线下A股结构性分化。考虑到9月美联储加息落地，10月FOMC或暂停加息，海外利率压制阶段性缓和，但美债长端供给压力仍在，需密切中东局势进展（其对油价的短期影响权重颇大）；国内核心观察窗口为A股三季报集中披露，叠加地产新政落地效果，盈利验证将主导板块分化。具体到A股市场风格和行业配置上：配置思路采用哑铃型组合：科技方向逢低分批布局，把握产业景气主线；红利资产长期持有获取稳定分红收益。具体来看，科技赛道聚焦AI硬件、算力基础设施，优先选择订单、现金流可兑现标的，回避纯题材、估值过高品种；AI应用端关注商业化落地加速方向。红利资产作为组合压舱石，优选高股息、现金流稳定板块，对冲海外利率与市场波动。操作上不宜追高，以业绩验证为标尺，自下而上筛选个股，把握A股金秋结构性机会。

中信证券：下一轮科技行情启动条件正在逐步积累

中信证券称，与2022年高通胀与激进加息周期、估值与盈利同步下修不同，虽然9月美联储与日本央行相继加息，但近期美国经济活动、AI资本开支与科技龙头盈利仍保持韧性，本轮全球科技股调整主要体现为估值收缩而非盈利下修，未来EPS和现金流仍是市场定价主线，尽管美国长债利率屡创新高，在EPS支撑下美股科技也已率先实现新高。算力产业“CapEx→ROIC→EPS”的传导已得到初步验证，2027—2028年资本开支增长将支撑算力链盈利上行，将对后续科技行情形成坚实支撑；同时，RSI进展加快、国产模型大版本迭代以及Meta Muse验证C端Agent需求，正推动市场关注点由基础设施投入延伸至模型能力、个人智能体和应用变现。展望四季度，下一轮科技行情启动条件正在逐步积累，10月是宏观数据、三季报业绩、新模型迭代和新产品商业化的验证期。维持谨慎乐观，建议坚持结构重于仓位，关注港股模型迭代、互联网平台、硬件技术升级、国产半导体设备等结构性机会。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

半导体元件板块是科技的典型代表，前期它经历了持续一段较长时间的调整行情，从趋势跟指标方面来看，它还没有出现明显的止跌企稳迹象，但市场上的资金已经开始摩拳擦掌了，对该板块感兴趣的可以逢大跌时积极介入，然后静待反弹行情来临即可，别看科技目前是这个样子，但不可否认的是它仍然具备很强的上涨潜力，而且作为市场上的“领头羊”，它同样具备无可替代的作用。

中信证券：中东冲突持续，油价或维持高位震荡

中信证券称，美伊谈判尚未取得重大突破，霍尔木兹海峡油轮安全事件增多、运输成本攀升，叠加沙特与胡塞武装冲突升级，区域能源设施及曼德海峡航运风险上升，原油供应与运输的不确定性持续增加。预计2026年剩余时间国际油价仍将维持高位震荡，重点关注谈判进展、海峡通航恢复及实际供应变化。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

油气开采及服务板块昨天表现得非常不错，从趋势跟指标方面来看目前没有太大的问题，持有相关个股的继续持股待涨即可，如果仓位比较大可在后续的震荡上涨行情中逐渐降低持仓。