最近，一份财务报告公布了一家钢铁企业的前三季度业绩。2023 年前三季度该公司实现营收42.21亿元，同比增长10.62%，但实现归母净利润1.57亿元，同比降低了14.27%。考虑到下游需求恢复较慢，分析人士对该公司2023-25 年的归母净利润预测进行了下调，对应EPS 预测为0.21/0.3/0.37元。尽管如此，由于公司的新增产能在2023年落地后，预计2024 年将迎来产量的增长。因此，该公司目标价仍为11.5 元，维持“增持”评级。 其次，需求疲弱也在压制该公司的销量。在2023 年1-3 季度，该公司的钢材销量分别为12.2/12.5/11.2 万吨，下游需求偏弱，3季度钢材销量环比下降。唯一的好消息是，1-3 季度的产品销售价格分别为1.65/1.77/1.84 万元/吨，均价提高；吨产品（钢材）毛利分别为1820/2224/2790 元/吨，公司产品结构改善带来销售价格和吨产品盈利能力的提升，这有助于推动盈利能力的恢复。 最后，该公司在建项目的落地也对产能的稳步上升产生了影响。根据半年报，2023 年上半年该公司第三炼钢厂新建的11 台电渣炉项目已经进入试生产阶段。进一步，改善军品产能技这一项目也在加快推进。预计在2023 年12 月，该项目将有3 台12 吨真空自耗炉能够投产，得以提高军品产能2期项目也已经完成招标。尽管原材料价格大幅波动仍然存在风险，但公司的成本压力已缓解，需求逐步恢复，这将在未来为该公司带来更好的前景。