2025年6月30日，上半年行情落幕。上证综指收于3472点，盘中冲高至3497点，距3500点仅一步之遥，但是，A股上市公司总市值历史性首次突破100万亿，达到100.0215万亿，较年初的93.78万亿元增长6.56万亿元，增幅6.99%。其中，上证主板总市值逾56万亿元；银行板块总市值约15万亿元；工商银行和农业银行2家市值超过2万亿元，建设银行、贵州茅台、中国移动、中国银行、中国石油、招商银行、宁德时代、比亚迪等8只个股市值超过1万亿元；全部A股平均市值184亿元。

截止6月30日，公司总数达到5420家，上半年共有51家完成上市，合计募资373.55亿，上半年共计有14家公司退市。

Wind数据显示，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨2.76%、0.48%、0.53%，科创50指数、北证50指数分别累计上涨1.46%、39.45%。小盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别累计上涨6.69%、15.24%、36.41%。也就是说，持有中小盘股和中小市值的股票，有可能跑赢大盘。但是，今年上半年，沪深北共5421只个股中，有3791只个股股价实现正增长，占比70%。也就是说，有30%股票的市值是下跌的，他们也可能属于小盘股，可谓是“高风险高收益”的板块吧。

2025年上半年的风口，主要在人工智能（AI）、芯片、机器人、无人机、算力、红利、创新药、新消费、国防军工、稳定币。不在风口上的，得靠重组扶上马。

A股总市值首次站上100万亿元，是A股市场重要的里程碑事件。但是，并不是每个股民都能享受到市值增长的红利。

银行股是今年A股市值增长的最大贡献者。在增加的6.3万亿元市值中，银行股就贡献了逾4万亿元。42只银行股中，有18只股价刷新历史新高。据2025年6月30日披露持仓，含中央汇金、证金国家队持股市值，其中银行股占比近80%（3.09万亿元），前四大行持仓2.99万亿元，中国平安、中国神华等非银金融及能源股持仓642亿元、317亿元。

显然，国家队去年护盘大银行，在2025年迎来了收获期。

还有部分市值是新股上市贡献的，贺宛男给的数据：2021年、2022年、2023年IPO募资金额分别为5400亿元、5800亿元和3550亿元；再融资金额分别为1.23万亿元、1.1万亿元和7632亿元，合计达4.57万亿元。2024年IPO和再融资有所收紧，这一年，全市场融资约3000亿元，分红高达1.9万亿元，是少有的回报大于融资的年份。

进入7月份，各行各业掀起“反内卷”热潮，从光伏到新能源汽车，再到钢铁、水泥、化工行业。应该就是在贯彻执行7月1日上午的中央财经委员会第六次会议精神（依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出）。

反内卷能不能成为7月份的题材呢？

假如每个行业都限产能，好像短炒资金也不能雨露均沾吧。你看最早炒新能源汽车账期的，最近都无力反应利好了。

另外，柳钢连续4个涨停板、可不仅仅是因为钢铁限产，还因为柳州化债。

所以，反内卷再配合其他题材的话，可能效果更好。