8月17日，30年期美债收益率升至5.31%，创下2007年6月以来新高，10年期美债收益率站上4.7%关口。

8月19日，美国财政部宣布扩大长期名义国债回购规模，将流动性支持回购操作的规模至少增加一倍，单次操作的最高规模将由20亿美元，至少提高至40亿美元。此次调整涵盖10年期至20年期和20年期至30年期债券，调整将于9月9日生效，持续至2026年11月4日。

事件刺激大家对美元走弱的预期，比特币与黄金即时崛起，比特币最高报79555.5美元，直逼80000美元整数关口。国际现货黄金盘中站上4600美元/盎司。

先解释一下其中逻辑：

上周美国国债突破40万亿美元大关，自2008年以来增长了四倍。联邦预算赤字约占国内生产总值的6%，这是美国历史上罕见的极高比例，只有在战争时期或经济严重衰退时才会出现。

40万亿美元未偿还公共债务，目前债务每年的利息超过1万亿美元。今年光是偿还利息的钱就占到营收的20%，同时还有约10万亿美元的债券需要偿还本金。现在特朗普政府最需要的是利率下行，减轻每年的利息支出。

但是，8月18日，美国财政部的2026年6月的国际资本流动报告(TIC)显示，6月份海外投资者的美国国债持有量较5月份减少了721亿美元。海外投资者美国国债持仓已有三月出现下滑，总持有量降至9.299万亿美元。也就是说，现在美债的海外买主也在减持美债。

而且，长期美债明显缺乏买盘，

北京时间2026年8月20日凌晨，美国财政部完成160亿美元20年期国债拍卖，中标收益率定格在5.204%，创2004年7月以来最高水平。此前，10年期及30年期美债亦以多年高位收益率完成拍卖。

这也是贝森特出手的理由——回购国债旨在为长期国债市场提供更多流动性支持。

其实，财政部是卖国债的，美联储买国债，就是QE。

现在财政部把自己卖出去的国债买回来，说明情况危急。所以，周六特朗普称，必要时将“以军事手段干预债市”，关键美国军队打谁能让债券利率下降呢？

为什么大家对美债兴趣下降了呢？

桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）称：美国政府今年的总收入大概是5.5万亿美元，而总支出约为7.5万亿美元，预算缺口达到约两万亿美元。简单解读，就是大家怕美国还不起债了！所以，手头不敢持有太多美债，而国际资本分散投资的结果，就是黄金、比特币这类资产走强。

周末，探讨美国债务问题的文章视频很多，大家相信，仅靠财政部无法解决核心问题，即美国政府收不抵支。

财政部回购旧债务的同时发行了更多新债券，这只是债务重组。而且是发短债买长债，美债的总量并未改变，也未遏制美国国债总量的增长势头。

发短债还导致2-3年内有还款高峰的问题，当然，到时候换总统了，问题留给下一任！

资源股应该是讨论美国债务问题的受益者。