经传多赢

估值低,就是利好

5月3日,美国联邦储备委员会3日结束为期两天的货币政策会议,宣布再次将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第10次加息,累计加息幅度达500个基点。

虽然当天美股是跌的,但是,市场已经开始预期“未来美联储有望停止加息”了。交易员越来越相信随着经济衰退风险上升,美联储的下一步行动将是降息。

因投资者进一步押注美联储将在今年年底前降息,美国国债周三飙升,中期和短期债券领涨。

5月4日,是A股“五一”节后首个交易日,早盘都低开,但是,保险股和银行股在低开后出现单边拉升的走势,10点钟就已经把上证指数由绿转红了。

几个保险股涨幅都不错,其中,中国太保(601601)直奔涨停而去,至午间收盘时,保险板块指数上涨4.42%。更让市场激动的是民生银行(600016)涨停。因为民生银行上一次涨停,是8年前的事情了。

民生银行不是国有银行,是股份行中唯一一家民企标签显著的银行。跟“中特估”题材沾边的,只有“估”,就是低估值,从2020年7月的高点5.92元跌下来,股价围绕3.5元横盘了一年半。

曾经有投资者在投资者关系平台上问民生银行董秘:2020年就是4季度亏损,2021年又是4季度亏损。什么原因,以后年度是否还会这样?如果是计提坏账为何不一次计提完毕,长痛不如短痛。

董秘回复:近两年本公司严格资产风险分类、审慎计提减值准备,2020年和2021年四季度减值计提力度均大于当年的前三个季度。

看2020年的年报,民生银行全年计提各类资产减值准备946.16亿元 其中计提贷款减值准备769.90亿元(减值损失与不良贷款非同一概念,本集团年末贷款总额38,539.31亿元,其中不良贷款700.49亿元);实现归属于本行股东的净利润343.09亿元,已扣除946.16亿元资产减值损失;本集团计提的贷款减值准备可用于不良贷款的处置,全年处置不良贷款耗用贷款减值准备671.10亿元,年末贷款减值准备余额为976.37亿元,比上年末增加129.90亿元。

在计提2年减值拨备之后,2022年民生银行的年报倒也不差,4月28日发布的2023年一季报也有小幅增长。但就这一季报就可以让民生银行涨停了吗?

参考另一个新闻《2022年净利润亏损超115亿元,泛海控股或进行破产重整》来看,说炒作民生银行“不可能再差”还有点可信。

2023年1月20日,民生银行公告,该行北京分行对武汉中心大厦开发投资有限公司、武汉中央商务区股份有限公司、泛海控股股份有限公司及卢志强提起诉讼。诉讼起因是——2018年6月,武汉中心公司与民生银行北京分行签订《固定资产贷款借款合同》,合同约定借款金额为人民币40亿元,尚欠本金39.72亿元。担保方式为武汉中心项目土地及在建工程抵押、泛海控股以及卢志强保证担保。

4月28日晚间,泛海控股公告,公司2022年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值。同时,公司2020年度、2021年度及2022年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值,且公司2022年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

5月3日晚间,泛海控股发布《关于公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险提示公告》。

泛海要退市了,起诉泛海的民生银行却涨停了。

这是啥意思?难道泛海欠民生银行的70亿元就此可以解决了吗?还是大家以为最终有人来重组泛海,然后替泛海还70亿元呢?

我想都不是,是大家认为过去股价的深幅调整已经反映了其不良资产的问题。就是“人在谷底的时候,怎么走都是上坡的路”。

最近对文化传媒板块的追捧,大概基于同样的道理。

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