8月21日，金融监管总局正式发布《保险公司资产负债管理办法》，从治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标等各方面，对保险公司资产负债管理进行全面化规范监管，2027年1月1日起实施。同步废止2019年发布的《保险资产负债管理监管暂行办法》。

新规提出了3项财险公司和4项寿险公司监管指标要求。

1）财险公司：

①沉淀资金覆盖率=沉淀资金/中长期资产。

②收入覆盖率=（保险服务收入+综合投资收益）/综合成本。

③流动性覆盖率。

以上三个指标均不得低于100%。

2）寿险公司：

①利率风险对冲率=现金流流入利率敏感度/现金流流出利率敏感度，最低监管标准为50%至150%之间；对于利率风险对冲率低于50%的人身保险公司，现金流流入利率敏感度不低于5%。

②综合投资收益覆盖率=综合投资收益/负债资金成本。

③净投资收益覆盖率=净投资收益/负债保证成本。

④流动性覆盖率。

后三个指标均不得低于100%。

新规把资产负债管理从原则要求变成了定量监管，人身险公司被设了四项监管指标，其中两条是关键：

净投资收益覆盖率，要求过去三年的净投资收益覆盖过去三年的负债保证成本，最低100%。这是比综合收益更审慎的"压力口径"——它不看投资总回报，只看最稳定那部分收益（利息、股息、租金）能不能覆盖刚性保证利益。

综合投资收益覆盖率，要求过去五年综合投资收益覆盖过去五年负债资金成本，同样不低于100%，窗口比征求意见稿的三年拉长到五年，对应寿险负债的长周期属性。

搜一下“净投资收益”，是指固定息投资资产利息收入、权益投资资产分红收入以及投资性房地产租金收入等。如果保险资金因为股价上涨而获利，是不算在“净投资收益”里面的。换句话说，保险公司承诺给客户的保底收益，不能长期指望靠股市上涨、炒股赚差价来兜底，自己手里的资产必须能够持续产生足够的利息和分红。

所以，这也能解释为什么8月以来资金追捧红利股了。

要知道，现在保险资金可是有40万亿那么多的哦！保险资金的配置改变一点点，都不是小数字。

国家金融监督管理总局发布的最新行业数据显示，截至今年二季度末，我国保险资金运用余额首次突破40万亿元关口，规模达40.82万亿元。二季度末人身险公司和财产险公司合计债券配置占比50.52%，与一季度末持平。股票配置占比10.41%，环比提升0.32个百分点；基金（以权益类基金为主）配置占比5.82%，环比提升0.38个百分点，两类资产合计占比升至16.23%，创下历史新高。截至二季度末，人身险公司和财产险公司的股票与基金合计配置规模达6.4万亿元，二季度单季增量近4900亿元。

银行股的股息率高、估值低，公募基金二季度持有银行股的仓位降至1.26%，创历史新低；银行板块融资余额也处于相对低位。一旦险资按新规要求加大高股息配置，银行股就是最先被"扫货"的对象之一。