中国特应性皮炎患者人数较大，2019年中国AD患者人数已达到6570万人。根据弗若斯特沙利文数据统计，2019年中国AD患者人数已达到6570万人，其中轻症患者约4750万人，中重症患者约1820万人；预计中国AD人数将以2.3%的年复合增长率增加至2024年的7370万人，以1.7%的年复合增长率增加至2030年的8170万人。总体而言，中国AD患病率增加晚于西方发达国家，但近10年呈上升态势，预计会在未来持续增长。

市场空间巨大：中性假设下国内中重度特应性皮炎市场至2030年有望达291亿元。特应性皮炎治疗市场空间广阔，明星产品度普利尤单抗已成为重磅产品。特应性皮炎领域目前最受关注的药物为度普利尤单抗，自2017年上市以来度普利尤单抗全球销售额增长迅速，至2022年达到82.93亿欧元；在国内自2020年上市以来，度普利尤单抗样本医院销售额也基本呈现逐季度增长态势，至2023年Q1销售额达1.05亿元。

中性假设下，预计国内中重度特应性皮炎市场规模至2030年有望达291亿元，核心假设如下：

1）患者人数：中重度特应性皮炎人数参考Frost&Sullivan数据，根据Frost&Sullivan

数据统计，2019年中国AD患者人数已达到6570万人，其中轻症患者约4750万人，中重症患者约1820万人；

2）具备较强支付能力的患者占比：考虑到自免疾病不同于肿瘤，经济收入较低的人口对其支付能力有限，在此仅考虑城市人口；第六次全国人口普查显示，我国城市人口占比63.89%。

3）IL-4R单抗、JAK抑制剂等创新药渗透率：参考赛诺菲2022年披露数据，IL-4R单抗度普利尤单抗在海外特应性皮炎患者中渗透率达8%；考虑到前面我们已在整体患者群体中筛选了支付能力较强的患者，因此保守假设至2030年在支付能力较强的城市人口患者中IL-4R单抗、JAK抑制剂等创新药渗透率可达8%，中性假设可达10%，乐观假设可达12%；

4）年治疗费用：参考度普利尤单抗药品说明书以及治疗费用，300mg一支约3160元，每两周一支（首次使用需两支），预计患者平均用药6个月共用药14支，则全年治疗费用4.4万元；考虑到未来该领域竞争格局较为复杂，预计未来将有10余款IL-4R单抗、JAK抑制剂等产品在国内获批上市，参考国内其他创新药（如三代EGFR抑制剂）的降价幅度，我们预计至2030年该领域年治疗费用有望下降至2.5万元/年。

参考资料：

1.安信证券—马帅（执业编号：S1450518120001）—生物制药：创新药研究框架之自免—特应性皮炎：重磅产品进入兑现期，市场崛起在即—20231011；

风险提示：医保降价超预期的风险；临床试验失败的风险；医药政策影响不确定的风险；销售不及预期的风险；相关疾病领域创新进展不及预期的风险；创新药国际化不及预期的风险。