百隆东方：纺纱龙头高分红率，预测业绩上升
这家公司是全球领先的色纺纱行业龙头。主营业务为生产和销售色纺纱，同时也提供部分坯纱产品。根据公司财报数据，截至2022年，其纱线产量已达19.11万吨，位列2022年国内色纺纱企业营收排名榜首。根据市场数据显示，未来色纺纱行业有很大的发展空间。预计到2023年，纱产量将达到2234万吨，观研天下报道称色纺纱占比约为15%左右。未来，将有更多的色纺纱技术应用于梭织，同时符合环保趋势的产品将会受到欢迎，这将进一步提升色纺纱行业的发展速度。根据华孚时尚的报告，预计从2021年到2025年，色纺纱行业有望年均增长10%。 在24Q1，该公司的业绩或将迎来拐点。主要是因为下游的海外品牌客户库存去化顺利，带动了需求改善。同时预计公司毛利率逐季提升，主要因为高毛利率的色纺纱销售占比有望提高。此外，色纺纱产品毛利率也有望回升。在2023年之前，公司基数较高，在24H2期间，业绩增长速度有望超过24H1。 该公司的长期业绩增长前景依然乐观。目前，其前五大客户中，第一大客户与公司在越南的生产基地越南百隆的工厂相邻，有更密切的合作关系。此外，公司持续扩大产能，目前越南百隆总产能约为118万锭，其中39万锭项目的第一个8万锭生产车间已于2022年8月投产。公司也在不断开发功能性差异化产品，提高产品力与附加值。 最后，该公司分红比率相对较高，近三年的分红率达到了53.72%。根据wind的数据显示，该公司已经进行了12次现金分红，在近三年的时间里，累计现金分红总额达到了17.73亿元，分红率高达53.72%。 综合以上因素，我们认为该公司未来有望保持稳定的增长，预计其2023年到2025年每股收益将分别为0.31元、0.45元和0.66元。参考可比公司估值，我们给予该公司2024年15倍PE的估值，对应的合理价值为6.82元/股，建议投资者买入。 风险因素包括棉价下跌、新增产能过剩、汇率波动等。
分众传媒业绩符预期 引领户外广告潮
一、公司业绩表现出色，品牌营销价值领先 某公司在生活圈媒体平台深入耕耘，得到广告主的认可，品牌营销价值在行业中领先。预计到2023年，该企业的电梯和影院媒体将迎来品牌广告主的大力支持，业绩表现良好。预计到2025年，企业EPS预期为0.34/0.40/0.45元，目标价则为9.20元。同时，该企业获得了“增持”评级。 二、公布2023年度业绩预告，标志着该企业发展前景乐观 某公司公布2023年度业绩预告，预计将实现归母净利润48.0-49.8亿元，同比增长72.05%-78.50%，预计将实现扣非归母净利润43.5-45.3亿元，同比增长81.69%-89.20%，预计EPS为0.33-0.34元。这表明该企业业绩符合预期，可以预见未来发展前景乐观。 三、AI技术协助提升公司投放效率，优化营销垂类大模型 某公司通过数字化的手段和新技术的应用，持续提升服务能力和运营效率。营销垂类大模型已经完成部署并持续微调和迭代。利用AI技术，该企业将进一步提升创意生成、策略制定、投放优化、数据分析等方面的综合能力，为广告主赋能。风险提示：广告市场需求不确定风险，行业竞争加剧风险。
纽威股份业绩符合预期，订单增长迅速
近年来，阀门行业发展迅猛，吸引了越来越多的投资人关注。作为行业内的领先企业，该公司在阀门领域深耕20年，业务布局广泛，下游分散，对经济周期性波动有很强的抗风险能力。加上国产替代进程的推进，以及新能源、核电等新兴产业的快速发展，公司业绩有望迎来快速增长。 根据最新公告，该公司的业绩表现符合预期，预计2023年将实现年度归母净利润6.6-7.7亿元，同比增长41.6%~65.2%。这主要得益于公司内部生产、治理优化，持续降低成本并提高效率，以及下游高景气度的带动，公司的订单和销售收入规模持续增长。 此外，该公司在手订单充足，产能得以释放，将进一步带动业绩快速增长。根据公司披露的经营数据，2023年1-8月，该公司新接订单已经达到44.2亿元，同比增长42%，在手订单保持高增。预计产能有望达到80亿元。 随着国际形势趋紧，油价处于高位，传统下游行业的资本开支逐渐增加，从而带来了这家公司的订单增速。此外，随着欧洲对LNG等能源的需求增加，LNG管道的铺设需求也会相应释放。与此同时，中东能源的转型以及氢能建设，也会对阀门有更高的需求。对于海工行业，该公司有望实现进口替代，从而获取更多的订单，而与中广核的合作则使得该公司在核电阀门领域更有优势。
保险：长缴产品提高价值率
一月份，许多中小银行跟进全国性银行宣布下调存款利率。这将推动居民对具有保本储蓄功能的财富管理类保险产品的需求持续旺盛。另外，为了满足客户的保本储蓄需求，上市险企推出了拉长产品缴费期来提升产品价值率的产品。此外，上市险企还积极把握老龄化趋势下居民的养老服务需求，加快推进养老服务的供给。这些措施预计将推动24年NBV的正增长。 鉴于当前资本市场持续波动，预计居民低风险偏好下的储蓄需求仍将持续旺盛，这将推动新单的持续增长。同时，上市险企发行更多长缴费期产品，有利于提升新业务价值率，也将推动NBV的正增长。因此，我们建议继续“增持”行业。同时，强调市值管理和股东回报的央国企中国人寿和中国太保也是不错的选择。 然而，监管的更为严格、产品难以满足客户需求以及长期利率的持续下降等因素可能会带来风险。
建发股份业绩压力增加
建发股份于2024年1月30日发布公告称，预计2023年将实现归母净利润118至142亿元，同比增长约88%至126%；而扣非归母净利润则预计为21至28亿元，同比减少约24%至43%。重组事件对公司的业绩表现起到了拉动作用，但扣非业绩表现下滑。此次收购美凯龙股份对其业绩表现有显著的影响。 公司的三大业务板块当期业绩都承受了压力，其中供应链板块部分大宗商品价格短期剧烈波动，加上汽车行业下滑，大宗集采分销和汽车销售业务利润下降；房地产板块在行业下行期毛利率承压，受市场环境等影响，子公司联发集团房地产开发结转项目净利润大幅下降；新增的家居商场运营板块则由于免租、新增项目减少和资产减值等多方面影响，导致子公司美凯龙当期业绩呈亏损状态。 公司的房地产业务销售逆势增长，且其投资积极稳健。2023年，建发房产销售金额达到1891亿元，位居行业第8位，同比增长11%；联发集团销售金额达到565亿元，位居行业第26位，同比增长24%。建发房产更是在重点城市拿到了丰厚权益拿地金额的第4位，市场前景一片光明。 尽管公司的供应链、房地产和家居商场运营板块的当期业绩普遍受压，但地产板块的资产质量和经营表现均处于优良状态，未来业绩值得期待。因此，我们对公司的盈利预测进行了下调，将2023至2025年的归母净利润预测分别降为142.7亿元、67.3亿元和84.7亿元，同比增速分别为127.2%（剔除重组收益为-24.0%）、-52.8%（剔除重组收益为40.8%）和25.8%。目前公司股票的现价对应2023至2025年的PE估值为2.1/4.5/3.6倍，对应近一年的股息率为7.88%。我们仍维持“买入”评级。
锦波生物净利润21-22年预增156%-175%
锦波生物发布2023年业绩预告，预计净利润将同比增长156%到175%，其中23Q4归母净利润将同比增长125%到177%。该公司持续加大研发投入、积极研发新产品以及加大品牌宣传和市场开拓，实现了收入的可持续增长。此次净利润增长的主要原因是公司不断拓展产品矩阵和推出新产品，如最近上新的薇芙美小绿瓶，并获得多项专利，随着公司持续投入研发、加大营销，并随着高毛利单品占比提升，收入及盈利有望持续增长。 对于投资者来说，短期内公司利用发展期抢占先机，利用三类医疗器械薇旖美预计放量增长，贡献主要盈利。中长期来看，其产能扩张将助力公司进一步发挥规模优势，在研产品储备丰富未来可期，行业景气向上。预计23年至25年归母净利润将持续增长，投资者可维持“买入”评级。 需要注意的是，公司经营不及预期、市场竞争加剧、行业政策变化等都可能带来风险。此外，业绩预告仅为初步核算结果，投资者应以正式23年年报为准。
伊力特Q4营销改革符预期
公司发布了2024年业绩预告，其中营业收入达到了22.2亿元，同比增长了37.0%，归母净利为3.2亿元，同比增长了95.8%。Q4的业绩与预期相符，这得益于公司的内部营销改革和在新疆的发展。虽然公司未达到年初预设的25亿元目标，但在渠道库存去化方面还是有所作为，业绩达到了之前的预期。公司表现受到了市场反馈的肯定，而未来的增长动力会源于内部营销改革和新疆区域的持续需求改善。 公司之前聘请了外部董事李小刚和副总经理李长春，这两位具有酒类行业从业经验，可以为公司的营销短板提供赋能。未来公司将停止疆内新包销品开发，并梳理产品体系，这有望改善产品格局。公司已经将品牌运营公司迁址成都，以期走出疆外。继续关注公司内部营销改革的效能，以及新疆区域需求的持续改善，这将成为公司高潜力的未来增长动能。 根据分析师的预估，公司在未来三年里的收入和归母净利均有不同程度的增长，股票目前对应的市盈率也相应地提高。但公司面临的风险包括宏观经济承压、行业政策、疆内复苏不及预期以及食品安全等方面。鉴于外部环境的不确定性，建议投资者维持“增持”评级，并谨慎对待潜在的风险。
首旅酒店2023年业绩良好 升级酒店产品
中国旅游企业首旅发布了2023年的业绩预告，预计实现归母净利润在7.7-8.3亿元之间，扣非归母净利润7.0-7.6亿元之间，同比实现扭亏为盈。这一财务上的大幅增长主要由于宏观经济稳定，商旅出行需求逐渐恢复。首旅集团利用市场复苏和旺季的机会，采取多种措施提升酒店盈利能力，全年全部酒店的RevPAR在154-173元之间，同比增长58.4%-65.1%。 第二段，文章重点介绍了首旅在第四季度的表现。虽然第四季度是传统的淡季，但首旅通过提升产品品质和效益、升级客户的服务和体验，使得酒店RevPAR稳步恢复，可以促进经营。23年第四季度，除去轻管理的酒店，全部酒店的RevPAR为138/155元，同比增长44.6%-51.2%，超过了2019年同期的100.3%。 最后一段，作者给出了对公司未来的投资建议。首先，公司应该扩大中高端市场，持续推进高端奢华产品的布局。其次，通过加强升级会员的权益，持续深入渗透下沉市场并不断提高经营效益。虽然公司标准店扩张速度不及预期和酒店集团竞争加剧都是风险因素，但文章认为首旅集团在未来三年的归母净利润分别为8.1、10.0、12.0亿元，维持评级为“推荐”。
高功率激光芯片龙头：长光华芯
激光芯片生产商长虹光电是全球少数研发和量产高功率激光芯片的公司，已经量产产品技术指标全球领先。公司主营产品为高功率激光芯片，分别从裸芯片向器件、模块以及直接半导体激光器深耕，同时通过材料体系的拓展，衍生高效率VCSEL、光通信以及激光投影产品。尽管在2023年前三季度，公司的营收同比下滑了31%，但是通过产能扩张叠加下游需求复苏，预计公司的营收有望重回上升轨道。 下游需求复苏和国产替代是公司营收回暖的重要原因。根据2023年中报，公司营收的90%来自高功率单管系列，主要用于下游光纤激光器、固体激光器及超快激光器等产品泵浦源。以锐科激光、杰普特为代表的下游厂商毛利率逐季改善，预期行业景气度逐渐回升。同时，公司下游客户持续挤压海外竞争对手份额，国产替代和往附加值更高的高功率激光器发展是发展趋势，其中核心组件高功率激光芯片国产化率仍有提升空间。 横向和纵向拓展打造平台化公司是公司发展的另一重要目标。通过材料体系的拓展，公司实现VCSEL、光通信以及激光投影等产品横向布局，不断扩大市场份额。复盘国际光芯片巨头II-VI成长史，可以发现II-VI通过持续收并购拓展材料体系，并在不同材料技术平台上进行应用扩展，最终成长为行业龙头。公司在磷化铟、砷化镓、氮化镓上皆有新产品布局，不同领域的布局在未来将会带来更多增长机会。
金融早报
近日，机构发布了多篇重点关注和公司报告，分析了美国大选、量化观市、消费持仓的变化等热点话题，同时对多家上市公司的业绩预告进行了点评，其中赛轮轮胎、森麒麟、赛腾股份、通化东宝、澳华内镜、恒力石化等公司预计表现优秀。此外，还发布了关于2024年度策略的研究报告，对传媒互联网、汽车等领域的发展趋势进行了分析，建议投资者关注中小市值公司的弯道超车机会。
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