华域汽车:业绩符合预期
公司在2023年的收入和净利润表现符合预期,营业收入达到1685.9亿元,同比增长6.5%,归母净利润为72.1亿元,同比增长0.2%。公司在内部管理效率方面持续提升,全年毛利率、净利率和期间费用率都有所改善,显示出良好的经营状况。 公司不断推进自主可控发展,逐步优化客户结构。近年来,公司致力于发展自主可控能力,实行“有进有退”策略,专注做优做强核心业务。同时,公司完成了股权出售和业务退出,持续优化客户结构和产品结构,为业务可持续发展创造新的增长空间。 展望未来,公司在新能源、智能驾驶领域积极开拓,为发展提供新的动能。根据预测,未来几年的EPS将有所增长,给予公司良好的投资评级。尽管面临行业景气度下降、核心零部件供给受限和行业竞争加剧等风险,但公司在未来仍有良好的发展前景。
晨会要点汇总
金徽酒(603919.SH)是一家老字号白酒企业,总部位于陇南,是甘肃省的酒业代表。公司在2024年至2026年间预计实现营业收入30.78亿元至41.92亿元,同比增长分别为20.8%至15.7%;归母净利润也将有所增长,预计为4.04亿元至5.88亿元。公司在省内外市场都取得了良好的发展,未来展望看好,给予了“增持”评级。 宏观经济方面,一季度的GDP数据显示增长动能改善,但仍受价格下跌的影响。工业生产、消费、房地产和投资等方面都有所表现,但供给依然强于需求。政策方面需要更多的财政发力来化解矛盾,促进经济平稳增长。 在商贸零售行业,2024年3月的社会零售数据显示,消费增速有所放缓,但整体消费环境稳中有升。建议关注线下服务消费、化妆品医美和金银珠宝等领域的相关企业,投资时要注意标的选择和风险控制。
奥特维业绩大增 新品不断创新
公司在2023年实现了非常亮眼的业绩表现。年报显示,公司实现了高达63.02亿元的营收,同比增长了78.05%,归母净利润也达到了12.56亿元,同比增长了76.10%。单看第四季度,公司营收20.63亿元,同比增长80.79%,归母净利润4.04亿元,同比增长69.33%。在订单方面,公司签署的销售订单达到130.94亿元,同比增长了77.57%,而在手订单也增长了80.33%。 半导体业务逐步进入收获期。23年,公司的光伏设备、锂电设备、半导体和改造及其他业务收入分别实现了53.64亿元、3.46亿元、0.21亿元和5.65亿元,各项业务收入均有不错增长,毛利率整体稳定。半导体板块的设备如划片机、装片机已在客户端验证,半导体设备出口也取得突破性进展。 公司发布了“提质增效重回报”行动方案,力图提升产品市场竞争力。截至2023年12月31日,公司分红回购金额合计7.21亿元,高度关注光伏设备、锂电/储能设备、半导体设备的技术更新迭代。根据预测,公司未来几年的业绩表现仍然看好,我们给予公司买入评级,预计未来三年的归母净利润也将保持稳健增长。
盐津铺子2023年Q1表现亮眼 给力收官
公司发布了2023年的年报,显示收入达到41.2亿元,同比增长了42.2%;归母净利润为5.1亿元,同比增长了67.8%;扣非归母净利润为4.8亿元,同比增长了72.8%。净利率为12.5%,同比提高了2.0个百分点,ROE为39%。同时,公司还发布了2024年第一季度的业绩预告,预计归母净利润将在1.5-1.7亿元之间,同比增长34.5%-52.4%;扣非净利润为1.3-1.5亿元,同比增长32.2%-52.5%。 在收入方面,公司通过多品类和全渠道的发力,让2023年的表现受到了肯定。公司专注于七大核心品类,包括辣卤、烘焙、深海零食、薯类、蛋类、果干坚果和果冻布丁,在收入中表现抢眼,同比增长幅度均在两位数以上。在渠道方面,公司的直营、经销和电商收入也呈现增长趋势。在供应链转型升级后,公司更好地把握住零食量贩和兴趣电商等流量红利,加速全渠道布局。 利润方面,规模效应逐步显现,同时供应链的挖潜增效仍有提升空间。2023年公司净利率同比增加2.0个百分点至12.5%,毛利率、销售费用率和管理费用率都有所改善。2024年第一季度在成本改善的情况下,利润增速表现亮眼。根据股权支付费用的影响,公司内生盈利可能会进一步提高。根据我们的预测,公司未来几年的收入和净利润都将继续增长,给予2024年25倍PE估值,对应合理价值84.09元/股,维持“买入”评级。
晨会专注议题
【财经要闻】国家统计局公布的数据显示,今年一季度国内生产总值达到296299亿元,同比增长5.3%,环比增长1.6%。中国汽车工业协会表示,三月份我国汽车出口持续增长,新能源汽车出口数量也呈现出59.4%的同比增长,一季度新能源汽车出口量达到30.7万辆,增长23.8%。另外,国家金融监管总局、工信部、国家发改委也发布了《关于深化制造业金融服务助力推进新型工业化的通知》,要求加大金融对制造业的支持力度。 【宏观策略】市场分析显示,金融行业走强,A股震荡整固。另外,低估值蓝筹股也成为领涨行情,带动A股震荡上扬。市场对经济形势的稳定性保持信心,新国九条的出台也提振了市场信心。此外,通信电子行业在A股市场中表现强劲,领涨行情,整体市场表现向好。 【行业公司】各行业月报显示,需求增长对行业复苏发挥了积极作用,特别是电气设备板块的龙头企业备受关注。AI PC新品的发布也有望提高渗透率。在煤化工与轻烃化工、磷化工和粘胶长丝行业等领域,供给与需求的平衡将成为市场关注的重点。除此之外,光伏装机的增长和半导体销售额的增长也成为市场关注焦点。
美银:财报利好 贷款质量稳定利好
美国银行(BAC.NYSE)发布了2024年第一季度业绩报告。这次报告显示,24Q1的营收表现超出了预期,除了消费银行业务外,其他各版块的表现均好于预期。虽然整体营收相比去年同期有所下降,但高于市场预期。另外,全球财富与投资管理收入增长较快,全球市场收入也表现不错。 然而,24Q1也存在一些不如人意的地方。尽管净利息收入和非息收入表现不错,但消费银行业务收入下降幅度超出预期,影响了整体的业绩。此外,感到遗憾的是营业额超过了成本,导致成本收入比上升。 另外,24Q1的风险也不能忽视。经济增长、加息幅度和资产质量等因素都可能对银行业务产生影响。虽然净息差表现良好,但贷款增速略显迟缓,存款增速超出预期。因此,在未来银行仍需谨慎应对各种风险,保持业务的稳健发展。
劲仔食品Q4毛利率突出 产品结构优化
公司发布2023年年报,显示收入20.7亿元,同比增长41.3%,归母净利润为2.1亿元,同比增长68.2%,扣非归母净利润1.9亿元,同比增长64.4%。其归母净利率为10.1%,同比增长1.6个百分点,ROE为17%。公司通过实施“大包装+散称”策略,成功实现了“三年倍增”的目标。 在收入端,公司专注于鱼制品、禽制品、豆制品等优势品类,并打造了“小鱼、鹌鹑蛋、豆干、肉干、魔芋、素肉”六大产品系列。2023年,这些产品的销售额分别实现了12.9亿元、4.5亿元、2.2亿元和0.7亿元,同比增长分别是25.9%、147.6%、18.7%和88.2%。在渠道方面,公司的线上和线下收入分别为4.2亿元和16.5亿元,同比增长34.8%和43.0%。产品规格方面,“大包装+散称”产品占比超过50%。 在利润端,公司的Q4毛利率表现出色,净利率同比提升。2023年,公司的归母净利率同比增长1.6个百分点至10.1%,其中毛利率、销售费用率和管理费用率分别同比增长2.5个、减少0.1个和0.4个百分点。单Q4的归母净利率为13.4%,同比增长5.8个百分点,毛利率同比增长7.9个百分点。 盈利预测及投资建议显示,预计公司2024-2026年的收入及归母净利润将呈现增长趋势。对应PE估值为21/16/13倍,并参考可比公司,给予2024年25倍PE估值,合理价值16.97元/股,维持“买入”评级。风险提示包括新品新渠道不及预期、原材料价格波动以及行业竞争加剧。
晨会要点摘要
金融工程领域自涨跌停外溢行为探讨到股票关联网络研究,展现了行业发展的全量视角。地产建筑市场销售降幅逐渐收窄,但回款压力依然影响着投资和开工动力。商贸零售领域3月社会零售同比增长3.1%,关注社会消费恢复进程。同时,电力设备与新能源行业的物流无人机需求持续攀升,软包高功率电池有望获益。 农林牧渔部门,USDA上调了2023/2024年全球小麦和水稻产量,而下调了玉米和大豆产量的预测。化工行业产能投放高峰已过,消费品以旧换新可能推动需求增长,PC行业或将迎来拐点。此外,面板行业格局持续优化,OLED材料行业景气度回升,看好OLED材料的未来发展。 在具体公司方面,英维克商誉减值对短期业绩产生影响,但下游应用发展迅速。银都股份产品智能化持续推进,外销景气度不减;天士力归母净利润扭亏为盈,创新研发能力蓬勃发展;完美世界或将开启新产品周期,业绩预期逐步改善。甘肃能化因煤价回落而业绩下滑,但煤化电领域潜力大。瑞芯微2023Q4业绩同比大幅增长,端侧AI落地驱动业务增长;安利股份Q1业绩有望继续同比增长,PU合成革市场前景广阔。
繁荣国家之音
今日概览显示,一季度国内GDP超出预期,这将带来一系列新的变化。此外,基础化工行业的制冷剂景气周期也值得关注。 在重磅研报中,研究者指出,煤炭开采产量持续低位,但进口稳定,预计煤价有望触底反弹。钢铁行业的3月数据显示,粗钢产量下降,化债节奏可能加快。房地产开发方面,1-3月统计数据显示销售额同比下降27.6%,开发投资额同比下降9.5%。 在研究视点中,建筑行业的固定投资数据显示基建和制造业驱动着固定投资的加速增长,而地产投资仍然承压。农业领域显示供应边际拐点已至,即将释放累库压力。家用电器行业中,厨房小电产品表现分化,空气炸锅降幅收窄。 总体来说,各行业的发展态势各异,投资者需谨慎选择投资对象,根据市场走势做出相应的决策。
华阳集团:Q4业绩增速加新品扩张步入收割期
23年,公司营收和归母净利润同比增长分别达到43.6%和47.6%,增速明显加快。主要受益于汽车电子产品和精密压铸业务的快速放量推动,以及新项目陆续量产。23年公司实现营业收入71.4亿元,同比增长26.6%,扣非后归母净利润4.6亿元,同比增长22.2%。23年第四季度,公司实现营收23.4亿元,同比增长43.6%,归母净利润1.7亿元,同比增长47.6%。 23年,公司毛利率同比改善,但归母净利率略有下降,主要是因为计提减值增加。公司销售、管理、研发和财务费用率均有不同程度的变化。毛利率提升主要受益于新项目量产,管理费用率下降主要是因为股权激励费用减少,而归母净利率下降则主要是由于减值损失增加等因素。 公司是座舱电子领域的领导者,拥有高研发投入构建行业护城河的实力,在车企和芯片厂商之间扮演着重要的桥梁作用。公司计划募资14亿元用于扩大产能和研发,为未来发展奠定基础。根据盈利预测,预计24-25年EPS为1.20/1.56元/股,维持公司合理价值39元/股的评级,建议持续关注。
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