经传多赢

德邦科技:国产电子封装材料龙头 进口替代加速

该公司是一家主营高端电子封装材料的企业。它的产品包括电子胶粘剂及膜材料等。该公司的生产端属于配方型产品,应用端又以客户定制需求为主。该企业的壁垒建立在“配方技术”和“客户认证”的基础上,先建立完整材料体系和客户认证的企业有明显的先发优势。预测该公司在 2023-2025 年的 EPS 为 0.86/1.18/1.54 元,目标价为 70.60 元。目前,集成电路和智能终端领域的应用需求迎来上量拐点,而新能源领域的应用则保持了大客户份额领先。

07-21

乙烷触底反弹,烯烃产品波动

本周烯烃原料价格整体下跌,但石脑油价格回升。乙烷/布伦特原油比价属于近十年较低的11%分位,而丙烷/布伦特原油比价则处于61%分位。 在油煤气路线盈利对比方面,本周乙烷裂解盈利上升,超过了石脑油路线的超额利润。据此,油煤气路线利润排序为CTO>乙烷裂解>MTO>石脑油。而虽然PDH盈利回落,相较于石脑油路线,油煤气路线的成本优势扩大,目前的利润排序为CTO>PDH>MTO>石脑油。 在C2板块方面,乙烯、乙二醇、苯乙烯的报价上调,HDPE、DMC、聚苯乙烯的报价则下调,而其他产品的报价则保持稳定。在价差方面,除聚苯乙烯外,目前C2产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。 总的来说,虽然烯烃产业链的价差仍然处于历史底部区间,但在需求改善的背景下,烯烃企业的盈利有望回升。另外,高油价背景下,乙烷裂解、煤制烯烃等差异化路线的成本优势正在扩大,因此我们看好相关企业的价值会得到重估。相关上市公司包括卫星化学、东华能源、宝丰能源、荣盛石化、恒力石化和东方盛虹。 然而,投资者也需要关注一些风险因素,例如项目实施进度不及预期、需求复苏弱于预期、地缘风险演化导致原材料价格波动、行业产能发生重大变化,以及统计口径及计算误差等。

07-21

炼化行业周报:PTA开工率提升 长丝利润下降

六家大型民营炼化公司的股价涨跌幅受到市场关注。其中,新凤鸣和桐昆股份的股价环比增长,荣盛石化、恒逸石化、恒力石化和东方盛虹的股价环比下降。在国内和国外的重点大炼化项目价差方面,国内价差增加,国外价差则减少。同时,原油市场呈现不稳定状态,部分化工品价格下跌,而部分价格则上涨。 在聚酯板块方面,众多元素影响着该行业的生产和销售。PTA的开工率大幅上升,PX的价格市场重心小幅走低。新单数量减少对长丝的价格和利润均产生了影响。下游短纤和瓶片的价格及盈利均下跌。总体来说,该行业的产销数据表现一般,库存有所上升。 炼油板块的产业链也面临着一定的风险。原油需求预期的下调和宏观经济下滑都对国际油价产生了影响。同时,本周内成品油销售价格下滑,而航煤的价格则上涨,汽油/柴油/航煤较原油价差均升高。 化工板块面临的问题也不少。纯苯、抗冲聚丙烯和HDPE等产品价格下跌,而其他产品的价格则出现上涨。与此同时,发泡EVA、纯苯和抗冲聚丙烯相对于原油价差缩小,而其他产品的价差则较上周上升。总体来看,炼化产业链的投产、达产进度不及预期,宏观经济增速严重下滑等多种风险都会对该行业的发展产生不利影响。

07-21

2024年美国经济:软着陆可能?

美国经济有望实现软着陆,在经济温和放缓的情况下避免负增长的出现。这需要保持通胀的明显回落和政策当局对总需求放缓的引导能力,并具备相应的有利条件。首先,菲利普斯曲线的扁平化有利于抑制通胀。其次,通过人工智能革命浪潮等因素的驱动,美国制造业的固定投资可能强劲,全要素生产效率有明显上升的可能,总供给有助于抑制通胀。最后,如果总需求对政策变动的敏感性降低,就有望避免经济失速的局面。 然而,美国经济仍然面临一定的风险。其中包括美联储持续鹰派的风险、地缘政治冲突风险超预期、金融状况收紧超预期等。 总的来说,尽管存在风险,但美国经济实现软着陆的概率较大。企业和居民的杠杆率位于历史阶段性周期的底部位置,有加杠杆的空间,而政府部门虽然面临去杠杆的压力,但是对利率或并不敏感。

07-21

化工周刊:竞争压力下的印度农药产业

本周《化工周刊》的重点关注印度农药产业所带来的竞争压力,特别是在疫情下,中国农药供应受到限制,一些企业被迫转向印度市场。虽然印度政府将农化行业视为“印度最有潜力获得全球领导地位的12个行业”之一,但是我们认为中国农药产业并不需要过度悲观,因为印度严重依赖从中国进口部分农化原料,这在短期内难以改变,而且印度仅在少数农药产品上存在成本优势。同时,中国农药企业也可以抓住印度市场带来的机遇,进行出海布局,从而推动中国农药业更好地发展。 本周原油价格在OPEC+减产预期和市场对未来前景的担忧中上涨,但化工品的涨跌幅度并不明显。在我们监测的化工品中,双氧水、电石和纯苯涨幅居前。这主要是由于上述化工品行业的库存持续下降以及部分装置开工率下修所带来的影响所致。 最后,我们认为中国化工业的前景仍然十分乐观,因为随着中国产业链的不断完善和升级,我们在再生产业、资源类和出海方向的推荐中,仍然看好一些领头企业如台华新材、中曼石油、润丰股份等,相信他们在未来会有更好的发展。但是,投资仍然存在一些风险,如经济紧缩、油价波动和国际贸易摩擦等。

07-21

房地产周报:新房销售下滑 京沪降低首付与按揭

本周房地产行情回顾,申万房地产指数上涨1.08%,表现强于大盘,板块相对收益为2.79%。房屋成交数据显示,本周重点城市一手房和二手房成交量均有不同程度的回暖。商品房库存面积有所增加,但去化周期略有缩短。土地成交量和成交金额同比增速均有所提高。房企信用债发行量同比略有下降。本周一线城市也发布了新的楼市政策,有利于促进刚性需求和改善性住房需求释放,进一步提振购房者信心。 基于房地产行业政策完全转向,行业估值和业绩表现有望持续修复,建议投资者重点关注业绩稳健的房企和物业板块。在房企方面,建议关注越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团和绿城中国等。在物业板块,可以关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。 潜在风险提示包括销售不及预期、房地产政策放松力度不及预期以及研究报告中使用的公开资料信息滞后或更新不及时的风险。

07-21

机械设备行业周报:船舶行业上行期,船价受供给缺乏影响增长

本周机械设备表现优异,申万机械设备行业指数上升0.16%。相比之下,创业板指数下跌2.31%,上证综合指数下跌0.91%,深证综合指数下跌1.76%,中小板指下跌1.08%,万得全A下跌0.96%。从行业比较来看,本周机械设备指数涨跌幅在31个申万一级行业中位列第13名。 船舶需求有望增长,主要原因是海运需求增加、船队平均年龄上升、环保新规出台等因素。受地缘政治冲突、全球海运贸易量扩大的影响,国际大宗商品运输距离显著延长。而船队平均年龄的上升,则意味着机损风险较高,催生了更新需求。此外,国家的环保政策不断更新,现有船队的合规率较低,提高新建船舶的能效设计成为了减碳的主要途径,也推动了更新需求的上升。 中长期内,船舶供给的扩张难度较大,因为全球船舶制造业经历了大规模整合和产能出清,目前只有少数大企业掌握着全球造船产能的三分之二。此外,中国、韩国、日本等国也分别有大部分的产能掌握在三大造船集团手中,短期内这些企业难以扩产。因此,船企订单饱满、产能利用率高,新船造船价格将持续上涨。

07-21

贵金属周报:预测波动、金银压力

美国11月CPI同比增长3.1%,基本符合预期,略低于前值3.2%。核心CPI环比增长0.3%,也符合预期,略高于前值0.2%。这主要是由于房租和超级核心通胀抬头,核心服务类通胀上行所致。值得一提的是,美联储将继续暂停加息,并且加息周期基本落幕,美联储已经全面转向鸽派。尽管美国通胀步入下行阶段,但由于距离联储目标还有一段时间,美国高利率环境将仍将持续,因此降息预期可能会出现纠偏。同时,联储将会继续缩表,导致流动性收紧,贵金属未来可能会下跌。不过,中长期来看,趋势仍将延续去美元化的趋势,央行的购金不断,流动性终将改善,因此金价中长期表现得到看好。 本周,SHFE金、COMEX金、伦敦金现上涨0.10%、0.96%、0.76%,至475.46元/克、2033.80美元/盎司、2019.59美元/盎司。SHFE金库存为3吨,较上周增加0.3吨,COMEX金库存较上周减少0.38吨至624吨。据外汇管理局数据,我国11月末黄金储备为7158万盎司,环比增加38万盎司,已连续十三个月增加。与此同时,降息预期可能会出现纠偏并导致流动性收紧,金价未来可能会下降。因此,建议投资者关注紫金矿业、盛达资源等标的,投资者要注意美联储加息缩表超预期、制造业复苏不及预期、地缘政治影响等风险。 本周,SHFE银、COMEX银、伦敦银现上涨0.64%、3.84%、3.78%,至6011元/千克、24.17美元/盎司、23.87美元/盎司。有关方面预测我国未来经济将企稳回升,光伏、电子等领域景气度提升,将带动白银的工业需求。建议投资者密切关注制造业发展动向,以及金融属性主导的银价变化。值得一提的是,SLV白银ETF持仓量较上周增加约590.67万盎司。斯德哥尔摩国际和平研究所最近的研究显示,石墨烯可以提高太阳能电池组件的效率,这对包括白银在内的贵金属市场带来了机遇。投资者可以关注山东黄金、招金矿业、赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金、兴业银锡等标的。

07-21

12月FOMC会议:三重放鸽信号

美国联邦储备委员会(美联储)公布12月FOMC议决,释放了三重鸽派信号。首先,FOMC会议维持政策利率不变,点阵图显示明年降息幅度扩大。其次,经济前瞻更加乐观,软着陆的信号增强。最后,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上明确表示美联储在考虑降息的有关问题。根据市场反应,美债收益率大幅下行,受美债收益率影响的资产如纳指、黄金等大幅拉涨。市场预期,明年1季度开始降息,全年降息6次约150bp。 据本次美联储FOMC会议释放的信息,2023年7月加息有可能是本轮加息的终点。如果将其作为基准,参照历史上美联储最后一次加息之后10年美债收益率的走势,均值大约下降70BP。2023年7月27日美债收益率约为4%,因此,经验上明年10年美债收益率可能将至3.3%。如果经验规律成立,美股和黄金等美债相关资产可能仍有机会。 值得警惕的是,地产下行超预期、政策不及预期以及海外扰动超预期等风险可能会影响市场。投资者应该注意风险,制定明智的投资计划。

07-21

赛轮轮胎拟建墨西哥项目,全球布局完善

中国轮胎制造企业赛轮轮胎()近日公布方案,与墨西哥TD合作投资2.4亿美元,在墨西哥投建年产600万条半钢胎项目,同时还考虑建设年产165万条全钢胎项目。据公司测算,项目营收可达2.19亿美元,净利润超过0.41亿美元,净利润率高达18.50%。该项目的落地,将进一步完善赛轮轮胎在全球布局上的战略部署,对其未来发展奠定更坚实的基础。 赛轮轮胎目前正处于行业景气持续的阶段,该公司的订单依然饱满。与此同时,成本端也在经历明显的回落,海运费已回到正常水平,天然橡胶和炭黑价格也在一定程度上回落。这对赛轮轮胎等企业来说,无疑是个利好消息。 赛轮轮胎也在持续加大产能的投入,其越南三期半钢、全钢及非公路胎项目、柬埔寨半钢及全钢项目等正在有序推进中。此外,该公司还在大力推行液体黄金轮胎项目,并欣喜地发现,该产品已经得到用户的认可,对公司未来发展助力不小。 需要提醒的是,任何在建项目都存在不及预期的风险,同时产品量价也有可能会出现波动。赛轮轮胎公司仍需高度关注这些潜在的风险,以确保公司的发展能够持续健康有序。

07-21
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  • 2000
股票代码 股票名称 诊股
    • 贵州茅台
      诊断评分: 96.00
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    • 比亚迪
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    • 士兰微
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    • 上海贝岭
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    • 宁德时代
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