中信证券：中长期关注2～3年期城投配置机会

中信证券指出，2015年以来，我国已经历三轮地方政府债务化解过程，而历轮化债过程均对我国资本市场产生深刻影响。往后看，化债仍是2025年影响信用市场的重要因素，而近期地方置换债的落地意味着第四轮化债的开启。我们以史为鉴，复盘过去三轮化债过程中的股债表现，以此寻找蛛丝马迹，为临近年底时期的资产配置提供借鉴参考：在化债初期，由于市场对于地方债供给增加的预期，信用利差与债市利率往往短暂调整，而后市场博弈央行降准降息等宽货币政策，同时调整后的信用市场具有配置性价比，此时信用利差走势往往由调整转为收窄。对于信用资产配置而言，市场正面临由宽货币至宽信用的转变，短期内建议以流动性较优的短久期国股行二永债为主，同时可关注短端化债重点区域城投以增厚收益；中长期来看，可适当拉长久期，关注2～3年期城投配置机会，同时可关注销售数据改善后的中高等级国有地产债配置性价比。

中金公司：2025年食品饮料预期回暖 静待春风

中金公司称，今年饮食行业需求受居民消费信心不足、对收入增长预期谨慎等因素影响表现较为疲弱，消费趋势整体呈现K型分化，中高端产品表现承压，具备高质价比及为消费者提供情绪价值产品表现更为突出。展望2025年，预计随着一揽子刺激政策落地，必选消费有望从消费券发放、消费信心提振、居民收入预期改善等直接及间接角度受益，商务、礼赠等场景有望逐步受益于经济活跃度的提升，白酒行业需求或稳健恢复，行业集中分化趋势延续；大众食品则有望受益于居民消费信心回升，对明年大众食品需求在今年低基数下回暖持相对乐观态度，并判断质价比及情绪价值等消费趋势有望延续。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

昨天指数的反弹也带动这些前期调整幅度较大的板块进行了反弹且收出了一根金针探底形态，只不过流动资金、捕捞季节及成交量还未有明显的好转，反弹行情不是一天就能确定的，继续观察。

华泰证券：看好航空板块供需改善兑现，机场等待流量变现能力提升

华泰证券指出，基本面来看，10月航司客座率表现良好，或由于航司偏向于以价换量策略，并使得票价表现较弱，淡季或将维持低位。往后展望，虽然机队引进仍较慢，但利用率进一步提升空间大幅缩小，供给同比增速有望明显下降；同时一揽子政策或将提振需求，供需结构及收益水平或将好转，叠加油价下跌降低航司燃油成本，推荐有望进入盈利周期的航空板块。机场板块淡季流量和板块股价弹性或受到抑制，仍需观察国际线流量及免税客单价恢复情况，中长期机场盈利潜力的恢复，仍有赖于免税等非航业务变现能力的提升。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

航空运输板块昨天尾盘的异动拉升让它在智能辅助线得到了支撑，捕捞季节收出金叉初期，再多观察几天看它能否在辅助线彻底企稳，只要能站稳那么后续它反弹的空间还是非常大。