中国银河证券：港股中长期配置价值较高

中国银河证券指出，目前来看，美国通胀水平居高难下，且市场预期特朗普执政后实施的一系列政策将抬升美国再通胀风险，美联储降息节奏或放缓，在流动性方面给港股市场带来一定压力。但港股估值处于相对低位水平，盈利能力体现出一定韧性。随着增量财政政策加码，国内经济逐步恢复，港股中长期配置价值较高。配置机会方面，科技板块依然具备较高投资机会，特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益，具体包括互联网头部、消费电子等板块。在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，当前估值水平相对较低的港股消费股有望上涨。在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，重点关注港股央企。

中金公司：煤炭板块具备投资价值，也存在阶段性交易机会

中金公司表示，展望2025年，我们认为煤炭有望保持供需平衡，煤价中枢虽可能同比小幅下移，但仍保持在历史相对偏高位置，支撑行业基本面，预计行业整体ROE在低杠杆的情况下仍维持在10%以上（有息负债率30%左右），板块具备投资价值，也存在阶段性交易机会。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

昨天的普涨行情的确让人非常兴奋，但在兴奋的同时我们也要看到不足那就是老热点有点力不从心的样子，存在调整的可能毕竟已经连着涨了这么多天了，而一些新启动的热点能不能成气候还难说，也就是说在老热点退潮时新热点还未及时跟上来的这个空档期，是否有哪个板块能扛起拉抬指数的大任还存在一定变数，也就意味着指数还有调整的可能，那么这些低位刚启动的板块还会有属于它们节奏的机会行情值得关注。

中信证券：2025年春运有望成为航空周期试金石

中信证券指出，展望2025年，航空国内线收益管理回归常态&国际枢纽建设&航油成本下降等积极因素持续累积，不同以往，传统“后周期”表现的航空周期有望前置。复盘历史，我们认为本轮上行周期的最大不同在于行业已经历连续5年的飞机低引进，2020—23年引进增速较2010—18年CAGR低8.3pcts。从航司、飞机制造商和经营租赁3个层面分析，我们判断市场未充分反映供给强约束。对比2014—15年，航油成本下降或为航司利润端释放最直接的因素，2024年11月航油出厂价较前5月均价下降14.8%。期待2025年航油压力缓解推动航司利润释放。2025年国内线收益管理有望回归常态，同时近期免签国家持续扩容等积极政策信号不断，2025年春运有望成为航空周期试金石。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

航空运输板块的趋势非常不错，但资金方面还差点意思，先看看它能否在智能辅助线企稳，昨天属于普涨行情，在行情好的时候板块上涨有“胜之不武”的嫌疑，不能反映它的真实水平，等后面更多好转信号出现再布局也不晚。