中信建投：2025年存款成本优化下银行业息差降幅有望收窄

中信建投分析银行业2024年报称，其他非息收入高增+息差降幅收窄，2024年上市银行营收降幅环比收窄。拨备少提释放利润，业绩增速继续改善。但零售、小微等行业性风险需持续关注。展望2025年，规模保持稳定增长；存款成本优化下息差降幅有望收窄；中收表现边际改善。其他非息是最大变量，或一定程度上负向拖累营收。资产质量稳定下，利润能够保持正增长。银行板块配置上，在银行业实际经营和预期底部进一步夯实的情况下，以底线思维、高置信度、高胜率为核心诉求的配置型需求，安全边际进一步提升。经济预期未见向上拐点前，板块内部难以全面切换至顺周期品种，继续看好高股息策略，关注再融资摊薄风险有限、股息率较高且扎实的标的。

华泰证券：一季度化工中游盈利磨底 下游渐修复

华泰证券展望分析一季度化工行业称，2025年一季度布伦特油价于69—82美元/桶震荡，预计上游油气开采企业盈利同比下滑为主，炼油企业由于库存损失及炼化产品景气偏弱等，盈利仍偏弱；中游大宗化工部分产品春节后有所补库但需求整体仍待改善，叠加供给相对过剩，企业盈利底部徘徊，等待供给拐点及需求增量，部分白马龙头企业及供需格局较好的子行业显盈利韧性；下游精细品及化学制品成本端改善，叠加出海扩产或下游军工/汽车/家电等需求回暖，盈利或率先修复，其中轮胎、饲料添加剂、军工材料、塑料制品等子行业表现较好。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

化工制品在底部收出一根十字星，捕捞季节收出金叉，低位蓝筹股比较适应这种震荡的走势，虽然涨幅不可能很大，但相对其他成长股来说它的跌幅也比较小也比较抗跌，耐心关注其趋势进一步好转。

华泰证券：建议关注资产负债匹配较好，有增长韧性的保险公司

华泰证券分析称，2024年上市保险公司利润高增长，而净资产增速相对较慢（甚至负增长），反映出利润和净资产不同步的问题。在新会计准则下，利润对股市波动较为敏感，而净资产受债市影响更多，二者走势在一定条件下会严重分化。同时，保险公司2024年新业务价值（NBV）强劲增长，可比口径下增速最高接近130%，主要由NBV利润率提升驱动，新单保费基本停止增长。2024年报中，各保险公司再次下调投资收益率和风险贴现率假设，对NBV和内含价值产生负面影响。我们认为净资产的重要性在上升，建议关注资产负债匹配较好，有增长韧性的保险公司。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

保险运行在智能辅助线上方，捕捞季节收出金叉，指数持续震荡权重金融股展现出一定的韧性，如果实在没有什么好的选择，可以小仓位的布局一些偏防守的板块，从而应对接下来的冲击。