中金：通过三季报寻找结构性亮点

中金公司认为，当前内部增长预期相对平淡，中美关税再度升级加大外部不确定性，业绩期投资者或更关注基本面动向，通过三季报寻找结构性亮点。业绩披露阶段重点关注：1）三季报业绩亮点领域，例如黄金板块、受益于AI高景气的TMT板块、非银金融等。2）与经济周期和外部风险关联度不高的高景气机会，例如AI产业链，以及面向非美经济体贸易且海外产能布局充分的白色家电、工程机械和电网设备等。3）温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，包括工业金属、锂电池、创新药、商用车、轨交设备和铁路公路等。

中国银河证券：看好创新药产业链、医疗AI及细分行业龙头

中国银河证券指出，“十五五”规划预计将持续推动生物医药创新发展，看好创新药产业链、医疗AI及细分行业龙头，关注医药消费复苏。1）医药创新：创新药从Me-too到FIC、BIC，新靶点、新药物形式、新疗法是主要投资方向；医疗器械高端化、集成化发展。2）医疗AI：医疗AI产品实现突破，人工智能产业化加速。3）医药消费复苏：消费医疗在经济预期转好的背景下有望受益。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

创新药经过前面几次的反弹有点止跌企稳的迹象，捕捞季节率先收出金叉，不过目前它仍面临着智能辅助线的压制以及指标未见明显好转的风险，可先关注一下，等趋势好转再介入。

国金证券：行业供需改善趋势确定，看好航司业绩释放

国金证券表示，行业供需改善趋势确定，看好航司业绩释放。短期看，近期因私出行表现良好，公商务出行需求有望继续释放，行业客座率不断创新高，叠加“反内卷”政策，预计票价改善可持续，四季度航司利润将同比明显提升。中期看，受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，预计年化增速在3%左右，同时需求仍保持高个位数增长，供需优化将推动票价提升。航司票价弹性大，仅1%的票价增长将为大型航司带来10亿元以上的利润释放。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

航空运输板块近期的走势非常不错，能在这种大环境不好的背景下走出趋势行情已经实属不易了，目前它的成交量保持得不错，流动资金翻红，捕捞季节呈金叉状态，可持续关注，但切勿追高，经过一段时间的上涨，它现在面临前期冲高回落的长上引线的压力，是否会再次遇压回落还面临着不小的考验。