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气候变化影响货币政策,外滩绿色金融报告探寻转型金融之路

“你上了一个新设备,这个设备比原来的设备效率更高,可以减碳。但是减碳幅度并不是很高,说不定只减10%。因为这个新设备使用寿命会长达40年,第一年减10%,从第2到第40年都减不下来,这种投资也可能有一种‘假转型’的风险。因此,光靠目录还不能完全规避‘假转型’的风险。目录使用必须要结合很多其他条件。”在9月23日的外滩金融峰会“全球可持续发展与中国行动”全体大会上,北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏表示。

2021年以来,中国人民银行在参考《绿色债券支持项目目录》基础上,充分吸收国际转型金融标准的共识,兼顾本国实际,牵头组建4个工作组,确定了转型金融标准的显著贡献原则、先进性原则、一致性原则、持续监管原则、简便易行原则、动态性原则,并形成了煤电、钢铁、建筑建材、农业4个行业的标准初稿。

当天,第三期外滩绿色金融报告(下称《报告》)正式发布,报告主题为“中国转型金融发展研究”。

中国人民银行研究局局长王信在发布上述报告时介绍,《报告》共提出40条政策建议,包括推动转型金融标准尽快出台,有序推动金融机构开展碳核算,强化金融机构气候环境信息披露,丰富促进绿色低碳发展的价格型和非价格型的政策工具,科学制定支持绿色低碳发展的货币政策和金融监管政策以及探索支持公正转型的投融资机制等。

转型金融对碳核算和环境信息披露的要求更高

《报告》重点围绕转型金融标准、碳核算和信息披露、相关激励政策、支持转型的金融产品和工具、公正转型等转型金融的五大支柱展开分析,并聚焦金融支持绿色低碳技术研发应用、金融支持部分高碳行业低碳转型案例、居民绿色环保生活方式转型、可持续金融能力建设等进行了有针对性的专题研究。

碳核算和环境信息披露是识别、评估和管理气候和环境机遇与风险的重要工具。相比绿色金融,转型金融支持项目和经济活动更为复杂,量化目标更多,因此转型金融对碳核算和环境信息披露的要求更高。

《报告》提出,目前我国碳核算和信息披露还面临部分困难,如基础数据获取难、核算标准模糊、激励机制不足、披露指南不够细化、核算方法不统一等。

就碳核算而言,《报告》建议,下一步,要坚持“循序渐进、与国际通行规则接轨”的原则,遵循“试验区先行并带动其他地区,由自愿逐步走向强制”的路径,着力从数据、标准、能力和激励等四方面入手,推动金融机构碳核算持续高质量开展。

对于强化金融机构气候环境信息披露,《报告》建议,一是加强环境信息披露制度建设,制定金融机构碳核算标准和压力测试指引;二是建立数据共享机制,夯实环境信息披露的数据基础;三是加强宣传培训,提升金融机构环境信息披露专业能力;四是完善考核评价体系,健全环境信息披露的激励约束机制。

优化支持绿色低碳发展的货币政策和金融监管政策

气候变化及其相关政策调整,将导致家庭、企业、金融机构和中央银行的资产负债表面临较大冲击,对物价、产出等宏观经济指标也有直接影响,给央行货币政策、金融稳定政策带来挑战。

《报告》对气候变化如何从多渠道影响货币政策的制定和实施展开分析,一是气候变化会对宏观经济形成较大影响;二是气候变化会影响金融机构和央行的资产负债表;三是气候变化的复杂性增加了货币政策决策困难;四是气候变化会对金融稳定造成较大冲击。

2016年以来,中国人民银行联合相关金融管理部门不断完善绿色金融顶层设计,创新支持绿色低碳发展的货币政策和金融监管政策,进行了一系列货币金融政策支持绿色低碳创新的实践。《报告》对我国碳减排支持工具的效果进行了实证分析,结果表明该工具对我国商业银行绿色信贷业务开展发挥了显著的“信号”引导作用。

《报告》表示,围绕支持绿色低碳发展的货币政策工具和金融监管政策,既有共识,也存在一些争议。《报告》建议,完善相关理论基础,优化支持绿色低碳发展的货币政策和监管政策工具框架,充分发展包括碳排放权交易市场在内的多种市场和工具,与货币政策和监管政策相互配合形成合力,加强应对气候变化国际合作,共同推动绿色低碳发展。

加快制定公正转型政策框架

在各国应对气候变化目标下,全面考虑各方利益、提高社会公正性的“公正转型”日益受到重视。

讨论公正转型,应注重宏观、国际层面的公正性。例如,通过国际碳市场的有序可控联通,发达经济体更多地购买发展中国家的碳信用,更多资金可流向发展中国家;欧盟碳边境调节机制(CBAM)实施后,欧盟对进口商品征收的碳调节税不应用于一般公共预算,而应向出口国或更广泛地向发展中国家购买碳信用,支持其碳减排。

《报告》提出,我国部分区域和行业受低碳转型冲击较大,近年来,我国以重点行业绿色转型为切入点,在将公正转型融入政策制定、财政引导、社会支持等方面采取了积极举措。一是将公正转型理念融入国家重大战略决策;二是充分发挥财政资金的支持引导作用,撬动社会资本进入重点转型行业;三是创新运用产能置换指标交易制度等市场化方式支持煤炭等重点行业公正转型;四是为重点转型行业群体提供就业帮扶和社会保障;五是推动建立公平合理、合作共赢的全球气候治理体系。

“监管规则也要做一些适应性的调整。我们发现,在绿色低碳包括转型领域的投资项目出现的时候,规则不允许投资人做这样的投资。需要在具体实践过程中进一步细化,不断完善转型金融生态的建设问题。”中美绿色基金管理有限公司董事长徐林说。

公正转型方面也面临着落地层面的挑战。马骏建议,转型过程当中要尽可能避免大规模失业,在什么样的前提下,这个量化指标、风险达到一定程度时,政府必须要给一些干预。

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