11月美国非农就业数据表现强劲，新增岗位达22.7万，超过市场预期的22万，较上月大幅回升。同时，9月和10月数据也进行了上调，显示就业市场整体向好。尽管失业率小幅上升至4.2%，劳动参与率微降至62.5%，但薪资保持稳健上涨，反映出劳动力市场依然健康且具韧性。 美国劳动力短缺问题长期存在，疫情后新增就业主要依赖外来人口，本土劳动力供给停滞，整体仍低于趋势水平。拜登政府通过扶持中低收入群体和小企业，激发了劳动需求，推动职位空缺增多。目前空缺失业比接近1，表明劳动力市场保持充分就业状态。预计未来就业仍将稳健，经济软着陆概率较大，衰退风险较低。 短期内，制造业PMI有所回升，需求下降幅度缩小，但大选带来的不确定性仍影响企业投资。随着选举结果尘埃落定，企业经营环境逐步改善。然而需警惕美国经济衰退和地缘政治风险上升可能带来的不利影响。整体来看，美国经济和就业形势依然稳健。