东兴晨报精选新闻
东兴房地产发布的最新房价分析显示，一线城市房价表现出更强的韧性，主要得益于长期供需紧张和高端改善需求的支撑。当前一线城市放松限购政策，改善性住房需求有望释放，二手房价格预计将率先企稳，继而带动新房市场回稳。 二线城市房价走势较为分化，经济和人口吸引力强的杭州、成都、西安表现较好，房价下跌幅度较小。但部分二线城市因限售放松，次新房大量涌入，可能对新房价格形成压力。三线城市整体处于深度调整阶段，虽受成本支撑，价格下跌空间有限，但市场需求不足，库存去化仍将缓慢。 从户型看，一线及部分核心二线城市的大户型需求较为坚挺，高净值群体推动高端改善市场发展。然而，随着规划标准放宽和高端产品增多，二手高端房源可能面临挂牌增加的挑战。与此同时，各线城市刚需小户型需求减弱，改善性需求成为市场主流，小户型面临需求下降和保障房竞争的双重压力。
宝钢包装多地项目建设推进
公司发布了2024年第三季度及前三季度业绩报告。24Q3公司实现收入22亿元，同比增长7%；归属于母公司净利润0.6亿元，同比下降15%，扣非后归母净利润为0.63亿元，同比下降25%。1-3季度累计收入62亿元，同比增长6%；归母净利1.6亿元，同比下降22%，扣非后归母净利润1.5亿元，同比下降26%。同期，公司毛利率和净利率分别下降了1.1个百分点和1个百分点，显示盈利能力有所承压。 公司持续优化国内外业务布局，已在中国多个地区设立生产基地，同时积极推进国际化战略，在越南、柬埔寨、马来西亚等地建设制罐厂。截至2024年上半年，公司共投建运营超过10个制罐生产基地。近期，公司计划新建福建厦门智能化两片罐生产基地和越南隆安省易拉罐生产基地，分别投资约4.52亿元和5.25亿元，以满足客户需求，提升产能和供应服务能力。 公司拟通过定向增发募集资金不超过6.98亿元，用于安徽、贵州及柬埔寨等智能化铝制罐项目建设和补充流动资金。此次定增旨在深化国企改革，优化资本结构，推动主业发展。鉴于宏观消费环境不确定，公司调整2024-2026年每股收益预测为0.18元、0.21元和0.23元，维持“买入”评级，但需关注项目进展和行业竞争等风险。
10月M1同比降幅回落分析
近期经济数据显示，10 月份全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，社会消费品零售总额增长4.8%，服务业生产指数增长6.3%，反映出经济结构表现分化。固定资产投资累计同比增长3.4%，但房地产开发投资下降10.3%，显示地产依然是经济的主要拖累，城镇调查失业率则微降至5.0%。总体来看，制造业和基建投资保持相对稳定，消费增长则有所改善。 财政部等三部门推出多项楼市税收优惠政策，旨在刺激房地产市场回暖。包括对家庭首套及第二套140平方米及以下住房按1%契税征收，北京、上海、广州、深圳等地统一适用二套房契税优惠政策；取消普通住宅标准后个人销售持有满两年住房免征增值税，土地增值税预征率下限也有所降低，这些措施有望缓解房地产市场压力，促进资金流动。 资产表现方面，沪深300 本周下跌3.29%，大宗商品如焦煤和铁矿石期货分别下跌超过4%；国债收益率小幅下降，债券期货表现相对活跃。鉴于当前经济环境和数据，建议资产配置顺序为股票优先，大宗商品其次，债券和货币资产居后。同时需关注全球通胀回落缓慢、欧美经济快速放缓及国际局势复杂化等风险因素。
微芯生物：业绩增长可期
公司研发的多个适应症市场规模庞大且竞争较少。西达本胺用于MSS/pMMR结直肠癌适应症，结直肠癌2022年新发病例达到51.71万例，且该亚型超过90%，目前免疫治疗尚无突破。西达本胺联合贝伐珠单抗与信迪利单抗的三药疗法展现出显著潜力，已纳入2024年CSCO诊疗指南并被国家药监局列为“突破性治疗品种”。此外，小细胞肺癌及胰腺癌治疗领域尚属空白，公司在这两方面也具备突破性进展的潜力。 西奥罗尼用于三线治疗小细胞肺癌，临床II期数据显示ORR为17.9%，DCR达64.3%，中位无进展生存期为3.6个月，生存期和缓解时间表现良好。小细胞肺癌恶性程度高，现有治疗手段有限，西奥罗尼有望成为多靶点激酶抑制剂中的领先产品，正积极准备申请上市。 公司通过发行可转债募集资金，推进创新药三期生产基地建设，截至2024年上半年工程进度达66.85%。预计2024-2026年营业收入分别为6.73亿元、8.76亿元和11.93亿元，市销率逐年下降。综合考虑公司突破性成果及市场潜力，首次覆盖给予“增持”评级。但需关注核心产品专利到期、商业化效果及临床试验风险。
特朗普2.0对美金融业影响
自2024年9月以来，“特朗普交易”成为市场热点，美股金融板块表现抢眼。回顾特朗普1.0时期（2016-2018年），金融股大幅跑赢大盘，受益于其放松金融监管的政策。2018年签署的《经济增长、监管放松与消费者保护法案》显著放宽了对中小银行的监管，推高了系统重要性银行的资产门槛，影响深远。值得关注的是，2023年暴雷的硅谷银行等均受该法案影响。 展望特朗普2.0，我们预计其仍将坚持放松监管的主线，具体通过行政命令、国会法案及监管细则推进。对银行业，可能推迟巴塞尔III资本规则实施；资产管理机构或被纳入系统监管但程度适中；消费金融及金融科技审查保持宽松；加密货币监管可能更为友好；并购监管或将放松，提振投行业务发展。 当前美股金融板块在标普500指数中占比约13%，仅次于信息技术。金融板块自2020年3月低点以来涨幅超过140%。截至2024年11月18日，板块估值处于略高于历史均值的位置，交易与支付、资产管理等子行业表现优异。鉴于此，我们维持对金融板块的盈利预测和目标价不变，但仍需警惕政策落地不及预期、监管加强及地缘风险等不确定因素。
锦波生物：重组胶原蛋白领航者
公司成立于2008年，专注于功能蛋白的基础研究、开发及产业化，尤其在重组胶原蛋白领域具备领先优势。其核心产品为A型重组人源化胶原蛋白，涵盖医疗器械和功能性护肤品。2021年，公司自主研发的“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”获得国家药监局批准上市，成为国内首个采用此类新型生物材料的三类医疗器械。近年来，公司营收和利润保持高速增长，毛利率超80%，主要得益于重组胶原蛋白植入剂“薇旖美”的快速放量。 公司通过“研发+产品+渠道”的模式，构筑了坚实的核心竞争力。未来几年，预计公司营收将持续增长，2024至2026年收入分别达13.9亿、20.5亿和26.4亿元，归母净利润分别为7.2亿、10.7亿和13.8亿元。相比同行业公司，公司凭借独特的产品优势和稀缺性，具备明显的先发优势和高成长潜力，研发能力持续增强，将推动其在重组胶原蛋白市场保持领先地位。 投资方面，公司当前估值合理，未来增长可期，首次覆盖给予“买入”评级。然而，需关注医疗器械政策变动、行业竞争加剧及新品市场表现不及预期等风险因素。总体来看，公司具备较强的市场竞争力和良好的发展前景，值得重点关注。
动力煤需求提振 煤炭板块利好
近期动力煤市场表现分化明显，短期内各环节补库意愿强烈，港口库存持续增长，终端电厂日耗逐步回升，尤其在冬储需求带动下，整体煤炭需求得到有效提振，有望推动动力煤价格回升。供需改善为动力煤价格带来积极支撑，市场前景相对乐观。 相比之下，焦煤价格近期维持低位震荡，市场需求依然疲软。港口供应保持高位，终端需求不足，导致焦煤市场面临较大压力。未来焦煤价格走势仍需密切关注政策在地产和基建领域的落实情况，这些政策将直接影响焦煤行业需求及价格表现。 从二级市场角度看，煤炭板块短期波动加剧，但作为高股息防御性板块，煤炭有望受益于资金流入。上市煤企三季度业绩预测表现较好，提振市场预期，预计煤炭板块能在震荡行情中表现亮眼。但需警惕政策落地不及预期以及业绩实施差异带来的风险。
2025年A股鲲鹏展翅起飞
自9月24日以来，多部门密集推出涵盖财政、货币、房地产、内需和资本市场等多领域的政策组合拳，重点在于修复居民资产负债表，直击当前市场关注的核心问题。年初以来，“新国九条”等资本市场改革政策陆续出台，监管色彩逐渐加强，推动市场健康发展。近期数据显示，市场情绪明显改善，周换手率年化从9月中旬的214%大幅提升至656%，融资资金净流入超4000亿元，创近年新高。 从长期视角来看，A股整体情绪仍处于历史中低水平，风险溢价率仅为3.4%，股债收益比为1.04，均处于低位区间。尽管2022年以来行情表现疲软，偏股基金份额却逆势增长，且被动型基金在市场稳定中发挥了重要作用。2024年第二季度保险资金权益投资规模达3.8万亿元，较去年底增加约3000亿元，保险、公募和外资三方持股占自由流通市值近三分之一。中央政治局9月26日会议明确提出需大力引导中长期资金持续入市。 展望未来，政策持续发力有望进一步提振内需，预计2025年我国实际GDP同比增速约为5%，A股归母净利润增速达5-10%。在政策和技术双重驱动下，科技板块表现尤为亮眼，电子、通信计算机行业利润增长显著。与此同时，家电、汽车及机械等中高端制造业供给优势明显，外需稳定支撑行业景气度，有望保持良好发展态势。
味之素调高电子材料营收预测
味之素发布了2024财年第二季度财务报告，显示整体业绩表现良好。公司实现营收3787亿日元，同比增长约8%；商业利润达438亿日元，同比增长约30%。其中，电子材料业务营收198亿日元，同比增长约32%，商业利润103亿日元，增幅达49%。作为全球个人电脑用ABF载板的主要供应商，味之素的电子材料业务业绩反映了行业整体景气度。 味之素上调了2024财年电子材料业务的营收预测，目标从691亿日元调整至746亿日元，同比增长22%，预计将超过2022财年营收高点。电子材料主要应用于PC、服务器和网络设备。公司观察到这三大终端需求出现复苏迹象，尤其是通用服务器市场的回暖，有望带动整体ABF载板需求持续增长。 未来，AI相关产品将成为ABF载板行业增长的核心动力。过去由于云厂商加大对AI服务器的投资，导致通用服务器需求被挤出，载板需求短期下滑。但随着AI服务器对通用服务器的“挤出效应”逐渐缓解，云厂商的资本支出持续增长，数据中心高性能计算服务器复苏超预期，有望推动ABF载板进入高景气周期。投资者可重点关注兴森科技，但需警惕AI终端应用推进不及预期带来的风险。
证券行业短期承压分析
10月份我国经济运行整体稳健，主要经济指标显著回升。各地区各部门积极落实党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进的工作总基调，全面贯彻新发展理念。多项存量政策与增量政策协同发力，推动消费、服务业和进出口等领域明显回暖，就业和物价保持稳定，社会预期持续改善，高质量发展稳步推进，经济稳中向好。 上周（11月11日至15日），沪深300指数下跌3.29%，申万二级行业中的证券板块跌幅更大，达到8.05%。板块内48家个股下跌，仅2家股价上涨。涨幅居前的有光大证券、锦龙股份、中金公司等；跌幅较大的包括华林证券、第一创业、中信证券等，整体表现较为疲弱。 本周投资策略方面，需重点关注投资者情绪的变化。上周证券行业大幅下跌，或反映出投资者兑现收益的情绪释放，短期市场震荡可能延续，前期获利筹码或将进一步兑现，给板块带来压力。投资者需警惕政策和市场波动带来的风险，审慎操作。
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