苹果推iOS18 华为海思芯片增速
苹果于9月17日正式发布了iOS 18系统，带来了多项人工智能功能。新系统通过机器学习和自然语言处理技术，能够根据用户习惯优化应用推荐，并提升Siri的响应速度和准确性。此外，iOS 18在图片和视频处理方面也进行了升级，支持用户生成艺术风格照片和动漫头像，满足更多个性化需求。与此同时，tvOS 18为Apple TV 4K和HD用户引入了语音搜索功能，未来还将扩展AI推荐系统，实现更加精准的影片推送。 在健康管理方面，watchOS 11增加了多种监测功能，借助AI技术分析运动和睡眠数据，为用户提供个性化的健康建议，帮助大家更好地了解身体状况。苹果此次推出的AI功能，不仅提升了设备智能，还与现有的AI绘画和写作工具紧密结合。AI绘画利用生成对抗网络，根据用户描述生成高质量图像；AI写作工具则通过大型语言模型，辅助用户创造文案和社交内容，极大丰富了使用场景。 与此同时，芯片巨头高通传出有意收购英特尔的消息，若成真将成为科技行业史上重磅合并案。2024年第二季度智能手机应用处理器市场中，联发科和高通依然领先，紫光展锐市场份额提升至13%，与苹果并列第三；华为海思凭借Mate 60系列和新机型推动，市场份额由零升至4%，跃居全球第五。投资方面建议关注AI及苹果相关产业链的优质企业，但需警惕下游需求和技术研发等风险。
C919首飞拉萨 开启新航线
本月19日，中国商飞公司一架C919国产大飞机从四川成都双流国际机场起飞，经过约两小时飞行后，安全降落在西藏拉萨贡嘎国际机场，完成了C919首飞高原航线的壮举。高原复杂的气候和稀薄的空气对飞机性能提出了更高要求，本次飞行检验了C919环境控制、航电及动力系统在高原环境下的适应能力，后续将在拉萨机场开展多项高高原运行关键系统的研发试飞，提升大飞机的高原适应性。 从投资角度来看，建议围绕传统军工装备、新域新质装备以及新质生产力三条主线布局。重点关注航发、船舶及航空航天产业，特别是具备订单恢复潜力和业绩支撑的相关领域；新域新质装备方面，应关注低成本精确制导弹药、无人系统以及智能化作战平台；新质生产力领域则重点关注商业航天、低空经济、大飞机和增材制造等国产化率低、成长快速的行业。 针对具体标的，推荐航发动力、航材股份、中航西飞等航发和大飞机相关企业；湘电股份等船舶产业公司；光威复材等航空航天企业；高德红外、航天彩虹、七一二等新型装备制造企业；以及商业航天领域的航天环宇和增材制造的华曙高科等。这些企业代表了未来传统与新兴制造业的发展方向，具备较好的成长空间。
中远海能：油运龙头价值凸显
中远海能作为全球领先的油轮企业，以VLCC为主，同时也是主要的LNG船东。公司自2016年重组后，专注于油气运输业务，涵盖国际及中国沿海的原油和成品油运输以及国际LNG运输。其外贸油运业务是业绩波动的主要驱动力，业绩与油运周期密切相关。 当前原油运输周期处于上升阶段，成品油运输需求依然旺盛。原油运输需求受中东至远东贸易格局带动，美洲产量提升满足亚太增长，带动美洲-远东航线运力需求增加。同时，受限于造船产能及大量集装箱船订单，原油油轮尤其是VLCC的新船交付十分有限，船队更新不及需求增长。成品油方面，东西部运输需求旺盛，供给增长基本抵消船队规模扩张，市场整体景气度维持高位。 基于全球油气运输龙头地位及油运市场景气度的持续提升，预计中远海能2024-2026年营业收入和净利润将稳步增长，PE水平逐年下降，具备良好投资价值。公司首次覆盖给予“买入”评级。但仍需关注OPEC+减产超预期、地缘政治风险、油轮订单激增、政策变化及全球经济波动等潜在风险。
港股领涨全球 A股周期风格升
本周市场表现综述显示，美联储正式开启降息周期，带动港股领涨全球股市。A股市场中，金融和周期板块表现优异，大宗商品价格整体回暖，黄金价格创出历史新高。同时，美元指数略有回落，市场风险偏好有所提升。 利率方面，上周利率曲线趋于平缓，短期国债收益率有所上升，长期国债收益率则出现下降。具体来看，1年期国债收益率上涨6.5个基点，而10年及以上期限国债收益率出现小幅下跌。债券市场保持相对稳定，中证国债和企业债指数均实现小幅上涨，体现出资金对安全资产的持续需求。 行业表现方面，房地产、有色金属、综合金融、家电和煤炭板块涨幅居前，而医药、农林牧渔和电子等板块走势较弱。风格指标显示，稳定风格夏普比持续下降，周期风格信息比有所回升。整体来看，市场风格呈现明显分化，短期投资者应关注数据局限及风险，理性评估市场机会。
中秋平淡 茅台回购提振信心
近期食品饮料行业表现不佳，2024年9月9日至20日期间，申万食品饮料指数下跌5.36%，跌幅居申万一级行业首位，表现明显弱于同期沪深300指数约4.42个百分点。板块整体动销较为平淡，尤其是白酒板块，中秋节期间白酒销量同比下降约30%，礼赠及宴席需求回落，尤其是次高端及以上价格带表现疲软。 白酒行业呈现出明显分化趋势，100-300元价格带产品受县乡送礼需求推动，表现优于整体行业。贵州茅台通过回购股份，释放市场信心，体现其行业龙头地位。预计随着国庆临近，消费需求或将迎来一定回补，行业内具品牌和区域优势的企业将持续提升市场份额。投资者需重点关注动销、库存和批价等关键指标，结合宏观经济复苏判断未来走势。 大众品板块内部差异明显，部分子行业修复节奏不一。啤酒板块受益于成本下降和高端化趋势，调味品和乳品在餐饮回暖和成本压力缓解下表现相对稳定，零食行业则依托线上渠道增长潜力持续受到关注。投资建议重点关注贵州茅台、古井贡酒、青岛啤酒、海天味业、伊利股份及三只松鼠等业绩确定性强且具边际改善预期的标的。同时需警惕原材料价格波动、产品提价及渠道开拓不及预期等风险。
信创利好，计算机行业加速发展
近期申万计算机板块表现亮眼，近两周累计上涨3.46%，跑赢沪深300指数4.40个百分点，在31个申万一级行业中排名第四。9月份累计上涨1.20%，同样超越沪深300指数4.83个百分点。不过，今年以来计算机板块累计下跌29.48%，表现落后于沪深300指数。当前板块动态市盈率为31.75倍，处于过去五年和十年的较低分位水平，显示估值具备一定吸引力。 行业利好政策持续推动信创领域发展。工信部提出力争到2027年80%的规模以上制造业企业实现网络化改造；深圳市金融管理局支持金融业信息技术创新，并推动设立信创发展基金；中国电信集团计划采购34万套国产桌面操作系统；福建省同意监狱管理局信创改造项目，投资超4200万元进行国产化升级。华为和微软也分别加大投入和技术升级，助力国产软硬件创新。 随着政策支持力度不断加大，信创行业有望迎来新一轮快速发展和招标扩张，相关市场空间广阔，投资机会显著提升。但需关注政策监管趋严、AI技术发展不达预期以及行业竞争加剧等风险因素，投资者应保持谨慎。
节后猪价回落农牧行情分析
本周，农业农村部召开全国“三秋”农业生产工作会议，强调“三秋”生产既是今年粮食收官战，也是来年丰收的起点。尽管秋粮面积继续扩大，作物长势良好，但仍需警惕农业灾害风险。各级部门应统筹兼顾，确保秋粮丰产，冬小麦、冬油菜种植要及时到位，坚守国家粮食安全底线。转基因技术的推广有望提升种子抗虫耐药能力和单产表现，助力保障粮食安全，种植产业链景气度值得期待。 生猪养殖方面，节后需求回落导致猪价持续下跌，目前全国外三元生猪均价降至18.56元/公斤，养殖利润大幅缩减。尽管短期盈利压力较大，但进入四季度，天气转凉和节假日消费有望带动需求恢复。随着存栏量逐月下降，供应压力减缓，生猪价格预计将有所回升。建议关注具备成本优势和出栏弹性的优质养殖企业，如京基智农、新五丰等，同时动保后周期龙头企业也有望受益。 风险方面，动物疫病的爆发与传播仍存在较大不确定性，可能影响产品销售和企业业绩。同时，转基因种子的推广进度若未达预期，也将影响种植产业链的景气度。投资者需密切关注政策和市场动态，合理评估风险。
茅台回购显担当，提振市场信心
公司首次发布集中竞价方式回购股份方案，拟使用30亿至60亿元自有资金回购股份，回购价格最高不超过1795.78元/股，回购股份占总股本比例约为0.133%至0.266%。此次回购计划有效减少注册资本，彰显公司维护股东利益，增强市场信心的积极态度。 近年来，受多重因素影响，白酒板块需求疲软，估值处于近五年低位。公司通过回购股份释放积极信号，稳定市场预期，提升投资者信心。作为行业龙头，公司此举不仅体现其责任担当，也为其他白酒企业树立了榜样，推动行业整体向好发展。 此外，公司上半年业绩稳健增长，得益于产品提价和渠道优化的双重驱动。未来三年将持续高比例现金分红，回馈投资者。预计2024、2025年每股收益分别为69.54元和79.92元，维持“买入”评级。但仍需警惕产品升级、渠道建设及宏观经济波动等风险。
逆变器出口持续复苏两周报
截至2024年9月20日，申万电力设备行业近两周下跌1.20%，表现弱于沪深300指数；本月虽下跌2.11%，但跑赢大盘，行业排名居中。细分板块表现分化，电网设备上涨1.76%，风电及光伏设备则承压下跌，行业整体面临一定压力。 从个股表现看，保变电气、*ST中利和时创能源涨幅显著，分别达到84.72%、39.66%和23.35%，显示部分公司受益明显；而华明装备、派能科技等个股跌幅较大，反映市场分化加剧。板块整体估值合理，PE(TTM)约为20倍，其中电机及其他电源设备板块估值较高。 今年前三季度，逆变器出口持续回暖，8月逆变器出口同比增幅超过30%，出口金额连续两个月实现同比正增长，显示海外需求改善。展望后市，建议关注受益于海外需求回升的逆变器等相关环节。同时需警惕政策变化、行业竞争加剧及技术创新带来的风险。
基建资金到位情况分析
今年1-8月，基建资金到位面临较大压力。公共财政支出虽小幅增长3.6%至约3.8万亿元，但专项债发行同比下降明显，仅完成计划的65.9%，新增基建专项债同比减少37%。城投债和新增中长期贷款也均呈现下滑趋势，整体融资环境趋紧，对基建项目推进形成制约。 核心建筑央企凭借较强的融资能力成为行业重要支撑。面对资金收紧，央企能够通过公司债券发行、供应链融资等多渠道筹资，保障项目建设的持续推进。行业政策趋于优化，如智慧口岸和海铁联运等领域出台新政策，有望为相关基建项目带来新机遇。 资本市场方面，建筑装饰板块表现优于大盘。鉴于资金仍将保持紧张，建议重点关注具备发债能力及良好信用的头部央企，以及高股息央国企、国际工程出海企业和专业工程高景气赛道龙头。同时需警惕政策落实不及预期及市场波动等风险。
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