鼎阳科技业绩稳健收入见拐点
公司发布2024年第三季度财报，收入实现显著回升，单季度收入达到1.31亿元，同比增长14.3%，接近历史峰值。尽管归母净利润为0.33亿元，同比下降6.8%，主要由于销售与研发费用增加，但毛利率依然稳定在62.2%以上，体现公司盈利能力稳健。 公司持续推动产品高端化战略，前三季度高端产品收入占比提升至24.2%，拉动主力产品单价同比增长14.7%。销售模式方面，直销收入同比增长33.7%，超越经销渠道。同时，公司发布高分辨率示波器SDS7000AP，四通道均实现20GSa/s采样速率，增强了市场竞争力。 从行业整体来看，龙头企业普源精电等同样迎来收入拐点，受益于高端产品迭代和下游需求回暖。公司未来几年营收和净利润将持续增长，估值合理，具备较高成长空间。风险方面需关注研发进展、高端市场拓展及下游需求波动，维持“买入”评级。
飞科电器盈利能力回升
公司发布了2024年第三季度业绩报告。报告显示，2024年第三季度收入为10亿元，同比下降24.1%；归属于母公司的净利润为1.5亿元，同比下降31.8%；扣非归母净利润为1.0亿元，同比下降51.0%。今年前三季度，公司累计收入33.2亿元，同比减少16.9%；归母净利润4.6亿元，同比下降43.8%，扣非归母净利润3.8亿元，同比减少47.2%。 具体来看，剃须刀业务仍处于战略调整和转型阶段，预计第三季度销量同比下滑。公司采取双品牌战略，优化产品结构，其中性价比品牌博锐表现优于飞科。10月份，公司推出了首款双电直驱便携式剃须刀U1，有望引领行业趋势并成为爆款。同时，吹风机业务保持快速增长，第三季度飞科电吹风销售额同比增长25%，尽管行业竞争加剧导致均价有所下探，但整体延续了上半年的增长势头。 毛利率方面，2024年第三季度毛利率同比下降0.4个百分点，环比上升2.8个百分点，主要受市场竞争加剧和产品结构调整影响，毛利率有所下滑但环比已有明显改善。净利率同比下降1.7个百分点，环比提升3个百分点，销售、管理、研发及财务费用均有所增长，尤其销售费用因新品推广和线上营销增加。公司未来看好剃须刀双品牌战略带来的市场份额优势及吹风机的增长潜力，预计2024-2026年收入和利润将稳步提升，维持“买入”评级。但需关注市场竞争、线上拓展及新品表现等风险。
国航远洋：外贸航线布局提运价
公司2024年前三季度实现营业收入6.8亿元，同比增长1.47%；毛利1.38亿元，毛利率达20.3%，较去年同期提升10.1个百分点。期间费用率为16.6%，综合影响下，归属于母公司的净利润大幅增长954.45%，达到0.82亿元，盈利表现显著改善。 作为全国规模领先的干散货船东，公司自营船舶运量超过2000万吨，船队规模连续五年位居国内行业第四。公司积极扩张，已签署14艘新船建造协议并拥有6艘后续建造选择权，今年下半年将交付4艘新船，预计未来几年持续扩大船队规模，增强市场竞争力。 公司积极调整经营策略，将部分船舶转向外贸航线，提升海外市场竞争力。随着国际运价指数上行和外贸市场回暖，预计2024-2026年归母净利润分别为1.1亿元、1.8亿元和2.5亿元。虽然当前公司估值偏高，但凭借外贸布局优势和船队扩张潜力，未来盈利能力值得期待，建议投资者持续关注。同时需警惕运价不及预期、燃油价格上涨等风险。
佳先股份光刻胶单体顺利下线
2024年前三季度，公司实现营业收入4.59亿元，同比增长17.80%；归属于母公司净利润为1968.30万元，同比下降34.68%，扣非归母净利润1719.38万元，减少29.44%。其中，2024年第三季度营收1.65亿元，增长22.22%，但归母净利润仅135.11万元，下降幅度达86.23%。受DBM产线改造影响，公司调低了2024-2026年的盈利预测，对应归母净利润分别为0.41亿、0.57亿和0.70亿元，调整后的估值水平合理，公司评级调为“增持”。 光刻胶单体方面，联营企业英特美年产500吨的对乙酰氧基苯乙烯正式下线，推动光刻胶国产替代进程。该项目自2023年10月底全面启动，产品质量和产能均达预期，已获得超5000万元的采购合同认可，标志着生产与市场实现有效衔接。对乙酰氧基苯乙烯作为光刻胶的重要单体，将助力公司在光刻胶市场占据更有利地位。 此外，公司多元化项目稳步推进。新增乙酰丙酮盐共线项目预计于2025年一季度试生产，进一步丰富产品线。同时，二元酸酯及生物可降解材料功能助剂项目经过工艺优化，降低成本并逐步投放市场。公司研发的PVC用复合热稳定剂获安徽省专利优秀奖。需关注产能释放不及、市场竞争加剧及原材料价格波动等风险。
纳科诺尔固态电池合作业绩增长
纳科诺尔2024年三季报显示，公司实现营收8.54亿元，同比增长19.58%；归母净利润1.51亿元，较去年同期提升29.96%。基于公司在干法电极和固态电池等前沿技术的积极布局，且业绩持续向好，我们略微上调了2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.60亿元、1.79亿元和2.05亿元，维持“增持”评级。 公司日前复核通过第三批国家级专精特新“小巨人”企业认定，并于10月22日与四川新能源汽车创新中心签署科研战略合作框架协议。双方将共建联合实验室，围绕固态电池生产设备的研发与工艺改进开展为期五年的合作，助力纳科诺尔加快固态电池产业化进程。 纳科诺尔已推出多款干法电极设备，客户测试反馈良好，产品进入电芯级别测试阶段。作为固态电池设备研发的先行者，公司与多家客户保持紧密合作，屡获“优秀供应商”称号。未来需关注行业竞争加剧、需求不达预期及产品单一等风险。
古井贡酒业绩稳健现金流优
公司发布2024年前三季度财报，实现收入190.7亿元，同比增长19.5%；归属于母公司净利润47.5亿元，同比增长24.5%。其中，第三季度收入52.6亿元，同比增长13.4%；净利润11.7亿元，同比增长13.6%。整体业绩保持稳健增长，反映出公司在市场中的竞争力和经营能力。 第三季度公司现金流表现优异，销售收入保持双位数增长，主要受益于200元价位的产品带动，但次高端产品受宴席需求减少影响增速放缓。同时，省内市场竞争加剧，合同负债环比下降12.8%，体现经销商动销压力。公司通过规模效应和精细化管理降低销售费用率，抵消了毛利率小幅下滑的影响，净利率微幅提升至23.1%。 基于当前业绩，公司下调了2024-2026年的收入及净利润预测，调整后预计收入和净利润均有所回落。当前股价对应未来三年18至14倍估值，维持“增持”评级。但需注意宏观经济波动、食品安全、旺季需求不及预期及行业内竞争加剧等风险。总体来看，公司经营稳健，具备较强抗风险能力。
新泉股份Q3业绩超预期提升
公司2024年三季度报告表现优异，收入和利润均超市场预期。前三季度实现收入96.1亿元，同比增长31.2%；归属于母公司的净利润达6.9亿元，同比增长22.2%。第三季度收入为34.4亿元，环比增长10.4%，归母净利润2.7亿元，环比增长33.1%，显示公司新项目快速释放，推动业绩持续攀升。 盈利能力方面，公司毛利率和净利率均实现同比和环比提升，第三季度毛利率达到21.35%，净利率7.98%。毛利率的提升得益于新项目顺利投产和业务结构优化。费用率保持相对稳定，销售、管理和研发费用略有增长，反映公司在研发和市场拓展方面的持续投入，有助于提升未来竞争力和盈利空间。 海外市场布局不断加快，公司积极跟进核心客户需求，在墨西哥、斯洛伐克等地加大投资，扩展产能。斯洛伐克项目投资增加4500万欧元，同时在美国多个州设立子公司，推动北美业务发展。全球化战略不断推进，不仅丰富了订单来源，也为公司长期发展打开了新的成长空间。未来需关注新品推广和海外扩产进展带来的不确定性风险。
惠泰医疗业绩稳健高增长
公司2024年第三季度延续了高速增长态势，电生理手术量持续提升。电生理核心产品在集采政策的推动下，医院覆盖范围不断扩大，三维手术量同比大幅增长，品牌影响力持续增强。公司还积极推进房颤治疗领域的三维PFA和射频方案临床研究，未来有望完善产品布局，进一步开拓市场。 冠脉通路类产品作为公司的基础业务，凭借良好的产品性能和规模化生产能力，市场竞争力逐步提升，收入保持稳健增长。同时，公司已形成完整的下肢介入手术外周产品解决方案。随着国家医保局及部分省份相继开展外周产品集采，相关产品有望快速进入市场，成为新的业绩增长点。 总体来看，公司业绩符合预期，2024年前三季度营收和净利润均实现较快增长。未来公司将继续依托创新研发和与控股股东迈瑞的合作，不断提升核心竞争力。但需关注研发进展、手术量增长及集采结果等方面可能存在的不确定性风险。
华为业绩+北美云厂商资本展望
网络赋能是数字经济发展的基础，通信作为信息传递和万物互联的核心环节，涵盖运营商、设备商、光器件、电芯片、PCB、光纤缆及物联网等多个领域。中国移动、中国电信等运营商，以及紫光股份、中兴通讯、亨通光电等相关企业共同推动网络基础设施的不断完善，支撑数字化转型和智能化升级。 在AI驱动方面，大模型训练和应用对通信能力提出了更高要求。GPU计算能力持续提升，推动芯片间互联速度和内存容量快速增长；交换机技术不断向更高速率演进，光模块技术也在产品多样化和性能升级上取得突破，催生对新型光电芯片的需求，进一步提升整体通信网络的智能化和高效性。 天地一体的卫星通信作为地面通信的重要补充，正迎来政策支持和市场活力的双重推动。卫星互联网的发展空间广阔，有望成为数字经济的坚实底座。随着AI生态、车联网、数据要素、AIoT、激光雷达及工业互联网等下游应用逐步展开，通信行业的市场潜力持续提升，但需关注中美贸易摩擦和投资节奏对行业的影响。
酒鬼酒：静候改革见成效
公司发布2024年第三季度业绩报告，显示营业总收入为1.97亿元，同比大幅下降67.24%，归属于母公司净利润亏损0.65亿元，下降幅度达213.67%。2024年前三季度，公司累计营业收入为11.91亿元，同比减少44.41%，归母净利润为0.56亿元，同比下降88.20%。收入大幅下滑主要原因在于行业需求疲软，公司动销压力加大，经销商回款意愿减弱，同时公司规模相对较小，竞争压力明显提升。 面对挑战，公司积极采取多项措施应对市场环境，包括优化产品价值链，稳定产品价格以提振经销商信心；推进BC联动销售模式，强化核心终端开发；加快湖南大本营和省外样板市场建设；拓展互联网、特渠及团购渠道，努力创造销售增长点。然而，第三季度毛利率同比下降11.65个百分点至64.04%，销售及管理费用率大幅上升，导致净利率大幅下跌至-32.77%。 展望未来，虽公司改革持续推进，但受行业景气恢复缓慢影响，基本面改善仍需时日。基于此，调整24-26年盈利预测，预计营收分别为14.66亿、15.25亿和16.48亿元，归母净利润为0.54亿、1.21亿和1.82亿元，利润水平逐步回升，维持“买入”评级。投资风险主要包括行业景气不达预期、竞争加剧、营销改革推进缓慢及食品安全等不确定因素。
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