智驾科技地平线港股最大IPO
近期数字经济领域动态频繁，半导体板块引人关注。智驾科技旗下公司“地平线”成功上市，成为港股今年最大的科技IPO，彰显行业活力。盛美半导体设备研发与制造中心正积极扩产，预计可实现百亿规模产能。此外，东方晶源推出的计算光刻技术迈入3.0时代，助力行业技术革新。 汽车电子方面，滴滴自动驾驶完成了2.98亿美元的C轮融资，进一步加快智能驾驶布局。比亚迪与OPPO强强联手，共同探索手机与汽车的深度融合，推动智能出行新时代。特斯拉则进行了高层调整，任命新任人工智能软件副总裁，增强AI技术的研发和应用。 人工智能和元宇宙板块同样亮点频现。智源发布了多模态模型新范式Emu3，展现国产AI研发新实力；Claude 3.5实现重要升级，领先OpenAI一步；智谱清言上线“情感语音通话”功能，提升用户体验。元宇宙领域，Magic Leap创始人新创企业SynthBee获2000万美元融资，HTC VIVE与Virtualware达成战略合作，同时苹果计划在年底停止Vision Pro生产。总体来看，市场竞争激烈、技术进步与需求增长存在不确定性，需警惕相关风险。
恒生电子：金融数字化转型受益
近期，证监会副主席李超在2024金融科技大会上强调，将加快推动人工智能等新技术在资本市场的深入应用，提升行业数字化能力。作为金融IT领域的龙头企业，公司凭借核心优势，有望在金融数字化转型中获得显著收益。 在产品方面，公司持续优化迭代了新一代核心系统UF3.0，并成功签约多家券商。此外，资管端产品O45已在多家银行理财子公司和基金公司上线，推动IBOR平台建设。投研领域的WarrenQ智能投研工作台试用效果良好，展现出较强的竞争力和创新能力。 公司近期发布股权激励计划，向董事、高管及核心员工授予股票期权，设定2024-2026年净利润年均增速不低于10%的考核目标，体现出对未来业绩增长的信心。预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.7亿、17.2亿和20.5亿元，维持买入评级。但需关注客户拓展、费用控制及技术研发等方面的潜在风险。
财政支出加速促四季度增长
9月份广义财政支出增速显著回升，从8月份的-8.8%提升至12.6%，其中地方专项债发行加快，单月发行规模占全年额度的26.3%。与此同时，财政收入同比降幅有所收窄，有助于财政边际宽松。整体来看，9月份广义财政赤字达到2.08万亿元，同比增加4,796亿元；地方专项债新增发行同比大幅增加6,659亿元，而国债净发行同比则减少4,175亿元，财政存款比例小幅回升至14.9%。 展望未来，财政部增量政策将在今年内持续推进，预计第四季度财政支出将进一步提速，助力实现全年经济增长目标。10月12日财政部公布，将安排4000亿元专项资金，从地方政府债务结存限额中补充地方综合财力，支持地方化解存量政府债务及拖欠企业账款。此外，第四季度约有2.3万亿元专项债资金可投入使用，若加速发行及用途扩宽，将有助于完成全年预算支出目标，实现四季度一般公共预算支出同比增长9.2%。 需要注意的是，财政扩张力度若低于预期，或地方专项债发行进度持续缓慢，可能对经济稳增长产生不利影响。因此，确保财政政策落实和专项债发行速度，将是支持经济稳定的重要保障。
北交所指数创新高，关注绩优重组股
本周，北证50指数表现强劲，上涨16.61%，截至10月25日收盘报1259.26点，远超沪深300、创业板和科创50等主要指数同期涨幅。北证A股整体表现活跃，254只成分股平均市值达22.42亿元，成交额环比大幅增长117.85%，日均换手率为17.56%，显示流动性明显优于主板和科创板，但在成分股数量和整体市值方面仍有提升空间。 行业方面，北交所积极推动并购重组发展，10月17日分别召开券商和上市公司座谈会，解读“并购六条”政策精神，收集市场对并购重组的反馈意见，旨在活跃市场并加快改革进程。此外，光伏行业供给侧改革预期增强，组件厂商涨价信号显现，政策或将限制产能过剩，行业集中度有望提升，利好龙头企业的持续发展。 投资方面，科力股份等新股表现亮眼，公司专注油田生产技术服务及设备制造，具备较强竞争优势。当前市场估值差异明显，北证A股与创业板估值较高，而主板估值相对合理。建议重点关注具备估值优势、业绩突出及并购重组潜力的细分龙头企业，但需警惕政策、流动性及盈利不及预期等风险。
圣农发展降本显效 价值凸显
公司2024年前三季度实现营收137.62亿元，同比微降1.18%，归母净利润3.83亿元，同比大幅下降48.25%。第三季度营收49.25亿元，同比增长1.62%，净利润2.81亿元，同比减少10.38%。截至9月底，资产负债率为52.79%，同比下降0.80个百分点。随着第四季度肉类消费旺季的到来，白鸡价格呈现上升趋势，公司盈利预期维持稳定，预计2024至2026年归母净利润分别为6.82亿、8.11亿和15.59亿元，当前估值具备较强投资价值，维持“买入”评级。 在养殖端，公司鸡肉销量同比增长18.87%，达到102.30万吨，销售收入微增2.13%，至101.09亿元。伴随屠宰量增长超22%，养殖成本持续下降，第三季度养殖成本降至9300元/吨以下，9月更降至9000元/吨，创年内新低。公司推进自主研发的种鸡品种圣泽901Plus全面替代，提高养殖效率，推动成本优势进一步体现。 食品加工端方面，公司肉制品销量同比增长9.33%，达到26.72万吨，销售收入为59亿元，同比下降3.52%。随着自动化产能释放，新增年产6万吨深加工能力，B端客户包括重客、餐饮及出口渠道销量均有提升，出口增长超30%。C端零售业务线上线下渠道齐发展，新品推广带动品牌建设，前三季度C端收入同比增长近20%。风险仍存，主要包括疫病影响、白羽鸡产能扩张及产能释放不及预期等。
中宠股份：海外增，境内全盈利
2024年前三季度，中宠股份实现营业收入31.89亿元，同比增长17.56%；归属于母公司的净利润达到2.82亿元，增长59.54%，基本每股收益0.9618元，表现出盈利能力的大幅提升。第三季度单季业绩同样亮眼，营业收入12.32亿元，归母净利润1.4亿元，分别同比增长23.55%和73.18%，均刷新历史新高。此外，公司在2024年9月获得中宠汇英的投资收益3330万元，进一步增强了盈利水平。 公司境内业务实现全面盈利，旗下核心品牌wanpy顽皮、新西兰ZEAL真致和Toptrees持续稳步发展，产品结构不断优化。得益于自有产能优势和精准的市场营销策略，公司提升了高毛利产品占比，扩展直营渠道，提升工厂利用率，整体毛利率持续改善。随着国内市场规模扩大，公司的盈利能力有望进一步增强，未来发展前景广阔。 基于前三季度优异表现，我们调整2024-2026年营收预测为44.55亿元、52.47亿元和62.88亿元，归母净利润预测为3.86亿元、4.43亿元和5.48亿元，对应市盈率分别为22.4倍、19.49倍和15.77倍。考虑到行业高增长趋势及公司稳固的供应链和研发能力，维持“买入”评级。但需关注品牌信誉、市场开拓、原材料价格及汇率波动等风险。
热轧需求稳 库存快速消化
本期钢材价格整体呈现震荡趋势。截止10月25日，上海市场20mm HRB400螺纹钢价格为3480元/吨，较上周下降30元/吨；热轧卷板3.0mm价格微涨至3590元/吨，上升10元/吨；冷轧1.0mm价格则下降30元至4000元/吨。国产矿价格波动明显，进口矿价稳中有升，废钢价格有所下跌，进一步影响钢材成本结构。 从利润角度看，长流程钢材利润整体震荡，螺纹钢毛利环比减少47元/吨，热轧和冷轧分别小幅上涨12元/吨和8元/吨。短流程电炉钢利润呈现下滑态势。产量方面，五大钢材总产量上涨至873万吨，环比增9.6万吨，其中建筑钢材产量增加明显，螺纹钢产量达到244.07万吨，库存整体下降，社会库存减少38.63万吨至874.88万吨，但钢厂库存小幅上升。 投资建议方面，热轧需求保持韧性，产量维持低位，库存加速去化，市场基本面较之前有所改善，卷螺差和卷板利润均有扩大。建议重点关注普钢板块如宝钢股份、华菱钢铁，特钢板块的中信特钢、甬金股份，以及管材标的久立特材等。同时需警惕下游需求不足、钢价大幅波动等风险因素。
云赛智联引领上海数据产业加速
2024年前三季度，公司实现营收40.12亿元，同比增长8.25%；归母净利润1.58亿元，同比增长1.22%；扣非归母净利润1.38亿元，增长39%，整体利润表现符合市场预期。第三季度营收为11.22亿元，同比减少7%，归母净利润0.45亿元，同比下降29%，但扣非归母净利润大幅增长223%，主要因去年同期子公司股权转让产生非经常性收益影响。 上海作为数据要素产业的领军城市，受益于中央最新发布的《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，明确支持数据先行先试并保障合法性。这将推动上海公共数据价值释放，云赛作为上海国资委旗下唯一数字化企业，有望深度参与公共数据运营，显著提升营收和盈利能力。 在算力业务方面，公司积极推进上海仪电智算中心（松江）二期项目，该项目列入上海市重大工程清单，预计2024年10月竣工，将助力构建全国一体化智能算力体系。基于数据和算力业务的双重利好，公司预计2024-2026年归母净利润分别达2.15亿、2.38亿及2.63亿元，维持“买入”评级，但需关注政策、技术及行业竞争等风险。
机械设备周报：固投回升与业绩关注
2024年9月制造业PMI回升至49.8%，创3月以来新高，1-9月制造业固定资产投资累计同比增长9.2%，显示经济逐步复苏。当前经济复苏和中长期资金入市的预期仍待验证，建议关注三季报业绩优异且经营表现向好的制造业龙头企业。 重点关注博隆技术、徐工机械、柳工、杰克股份、陕鼓动力和康斯特六家公司。这些企业分别在气力输送、工程机械、电动化设备、产品升级、气体业务和海外市场等领域展现出较强的增长潜力和订单保障，业绩表现稳健且未来增长确定性较高，有望带动估值提升。 此外，在政策利好及经济复苏背景下，顺周期板块的白马龙头企业同样值得关注，尤其是刀具、工程机械、楼宇装备及港股通机械板块。需留意需求复苏不及预期和原材料价格波动带来的风险，理性投资、动态调整组合是应对之策。
特朗普海外经济胜率攀升
上周（2024年10月18日至25日），全球主要经济体股市多数下跌，其中日本日经225指数领跌，跌幅达2.7%。大宗商品价格普遍上涨，IPE布伦特原油期货价格涨幅最高，达到3.7%。美债方面，10年期美国国债收益率上涨17个基点，达到4.25%，美元指数收于104.3，美元兑日元大幅贬值至152.3，美元兑人民币汇率小幅上升至7.1。 美国经济表现分化。特朗普在关键摇摆州领先优势扩大，博彩数据显示其支持率继续上升。9月耐用品订单增速回落，但核心资本品制造业新订单改善；房地产市场中成屋销售下滑，新房销售回升。10月制造业和服务业PMI均环比增长，密歇根大学消费者信心指数也出现小幅回升。通胀预期呈现分化，5年期通胀预期上升至2.3%，10年期则微降至2.3%。 货币政策方面，市场普遍预期美联储可能于11月降息25个基点，年内总降息幅度维持在50个基点。欧洲欧元区制造业PMI上升，服务业PMI略有下降，消费者信心指数继续修复。美联储降息节奏尚不明朗，欧洲央行降息幅度趋缓，日本央行加息路径仍不确定。俄罗斯加息200个基点，加拿大则降息50个基点。风险在于海外货币政策调整可能超出预期。
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 2000
