每周市场动态回顾
本周，A股市场整体表现强劲。上证指数上涨12.81%，收于3087.53点；深证成指上涨17.83%，创业板指更是大涨22.71%。科技创新板块表现亮眼，科创50指数上涨14.14%，北证50指数也上涨18.16%。从估值来看，上证指数市盈率为13.62，位居近十年中位附近，深证成指和创业板指估值相对较低，显示出一定的投资价值。 港股市场同样迎来显著反弹。恒生指数上涨13%，恒生科技指数涨幅达到20.23%，恒生中国企业指数与港股通中小型股也表现积极。市盈率方面，恒生指数和恒生科技指数分别位于十年分位数中游，而恒生中国企业指数估值较低，港股通中小型股的估值水平也有所提升，整体估值环境呈现合理区间。 资金流动方面，北向资金活跃，沪股通与深股通日均成交额显著增加，分别较上周提升30.7%和57.44%。南向资金继续净流入，累计流入22.02亿元，沪港通和深港通成交活跃，资金流入规模有所扩大。需要注意的是，量化分析基于历史数据，未来市场如有变化，相关结论可能失效，投资者应谨慎应对。
美股看空情绪显著回落
美联储首次降息50基点，显著缓解了市场对美股经济衰退的担忧。降息政策出台后，主要股指普遍上涨，标普500指数上涨0.6%，纳斯达克指数上涨1.0%，道琼斯工业指数上涨0.5%。期货市场数据显示，看空情绪明显减弱，特别是小盘股融资渠道受益明显，罗素2000指数的看多情绪显著改善。 近期美国经济数据表现韧性较强，支持经济软着陆的预期。第二季度GDP年化增长3%，超出预期且未被下调；8月耐用品订单环比持平，优于市场对下降的预期；劳动力市场方面，首次申请失业救济人数降至5个月低点，显示就业稳定。这些因素在一定程度上缓解了美联储继续降息的压力。 未来短期内，宏观经济因素仍是美股走势的核心驱动力。随着经济衰退信号的迟迟未现，市场波动加剧成为常态。11月初之前，降息预期、经济前景及美国大选将共同影响市场表现。结合以往降息周期，顺周期和价值股受益明显，信息技术、房地产及工业板块表现更值得期待。
牛市信号：宏观深度解读
过去一周，中国资产迎来了自2008年以来最大幅度的上涨，恒生指数更是率先突破2万点大关，港股成交量周五突破4000亿港元，创下历史新高。虽然港股年底前多次出现反弹，但今年恒指正处于明显的上行趋势中，技术形态也较以往更为积极，反转的可能性因此增加。 市场的信息较为充分，投资者形成了较为明确的预期，使得当前的市场走势反映了多方博弈的结果。若同时出现利好政策或外部利好因素，市场涨势会更为迅猛。过去一周港股涨势正是这样的典型例子，但未来市场的变化仍需关注政策执行及经济数据的真实反馈。 投资者对政策落地和经济表现充满期待，但又面临对经济改善能否满足市场高涨预期的担忧，形成新的囚徒困境。在此背景下，长期跟踪基本面变得尤为重要，避免情绪波动带来的分析偏误。技术分析因此成为较为实用的工具，帮助投资者在复杂环境中找到合理的定价参考。
润农节水：节水高标田政策利好
润农节水作为国家级专精特新“小巨人”企业，专注于节水灌溉产品的研发与推广。2023年公司实现营业收入7.5亿元，同比增长13.6%，近五年复合增长率达12.6%。毛利率和净利率分别为18.4%和4.4%，盈利能力优于行业平均水平。预计2024-2026年公司净利润将持续增长，给予“增持”评级，显示出良好的投资价值。 节水灌溉行业受国家政策强力支持。我国农业用水占总用水量超过60%，灌溉水利用效率低于国际先进水平。2023年国家发行1万亿特别国债，重点扶持高标准农田建设，2024年中央一号文件继续强调农业基础设施升级，行业发展环境持续向好，润农节水迎来广阔发展机遇。 公司凭借丰富的施工资质和技术优势，具备独立承担大型节水项目的能力。2023年节水工程占主营业收入的77.4%。同时，智慧农业物联网建设提升了项目效益，典型项目实现显著节水节肥和粮食增产。覆盖华北、东北、西北及西南六大生产基地，市场布局完善，未来发展潜力巨大。但需关注行业竞争加剧、政策变动及项目进度风险。
汉丞科技获超亿元融资
近日，大连市委副书记、市长陈绍旺主持召开会议，审议通过了《大连市新能源产业高质量发展三年行动计划》和《大连市氢能产业发展规划（2024—2035年）》。会议强调，要加快推动新能源科技创新，重点发展制氢、储氢、加氢等相关装备产业，推动氢能城际物流和大型氢能建设工程用车的应用，积极探索氢能产业的商业模式，促进产业高质量发展。 内蒙古能源局于9月3日发布了《内蒙古自治区风光制氢氨醇项目实施细则（试行）》征求意见稿，明确提出风光制氢氨醇一体化项目的新能源规模配置不得超过所需年用电量的1.2倍，并要求配备15%（4小时）的储能装置。这一政策有助于推动风光氢能及氨醇一体化项目的科学发展和规模化应用。 在国际方面，欧盟计划收紧氢能补贴规则，防止中国廉价进口商品对本土产业造成冲击，同时对电动汽车等绿色技术产品征收关税，以确保欧盟资金更多地惠及欧洲企业。与此同时，国鸿氢能参与建造的全国首艘64TEU氢燃料动力集装箱船正式开工，标志着中国氢能船舶产业迈出重要步伐。同时，汉丞科技获得超亿元B轮融资，计划扩大全氟磺酸树脂和离子交换膜的产能，推进产业链升级。
报喜鸟再向大股东全额定增
公司近日发布公告，拟向控股股东兼董事长吴志泽先生定向增发A股股票，发行价格为2.80元/股，金额最高不超过8亿元，股票数量不超过2.85亿股，折合公司总股本的30%。本次募资资金扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还银行借款。增发股票将锁定36个月，完成后吴志泽及其一致行动人持股比例将提升至48.22%，稳固实际控制地位。 此次定增彰显控股股东对公司未来发展的坚定信心。回顾2022年，吴志泽曾以3.02元/股价格全额认购2.42亿股，投入资金7.3亿元，使持股比例提升至38.09%。公司近两年现金分红股利支付率均超过120%，股息率维持在8%以上，表明公司利润分配能力稳健。大股东选择继续增持，体现对公司发展前景的认可和支持。 展望未来，公司在2024年上半年依然通过渠道扩展和品牌提升保持了毛利率的增长，哈吉斯等品牌拓展势头良好，具备较大成长潜力。公司预计2024至2026年每股收益分别为0.47元、0.52元和0.57元，目标价维持5.60元，估值合理，维持“买入”评级。需关注宏观经济波动、门店拓展、市场竞争和存货减值等风险。
电新资产价值重估与领涨趋势
近期，光伏与储能行业迎来利好，8-9月国内组件集采招标和开标量大幅增加，Q4旺季及排产提升的预期进一步增强。此外，中美大型储能新增装机保持高景气，推动行业景气度回升。电力基建需求逐步修复，全球资金积极抢筹中国新能源优质资产，有望带动相关龙头股价值重估，推动电新板块领涨市场。 电网板块方面，保变电气控股股东将变更为中电装，中国西电新董事长上任，2024年前八个月电网投资同比快速增长23.1%。出海业务方面，电力变压器、高压开关、智能电表订单集中交付，国内特高压及输变电项目加速招标，直流项目陆续交付，网外新能源与工业用电需求改善明显，国内外投资机遇持续超预期。 风电与氢能领域亦有显著进展。风电新增装机同比增长16%，欧洲海上风电市场紧缺，相关供应链持续强化。氢能方面，绿色能源应用加速，国内大型项目密集落地，内蒙古积极推进绿氨掺烧项目，带动绿氢消纳空间拓展。行业仍需关注政策调整及价格竞争加剧等风险。
每日资讯快报
【宏观政策与经济现状】近期，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并将公开市场7天期逆回购操作利率从1.70%调整至1.50%，以支持经济发展。国家统计局数据显示，今年1至8月份，全国规模以上工业企业利润微增0.5%。与此同时，国务院国资委强调中央企业应聚焦重点领域，推动战略性新兴产业更好发展，国家数据局也在积极推动国家数据标准体系建设。 【行业动态与科技创新】人工智能能力建设普惠计划正式公布，推动AI技术普及应用。三部门联合推动城市社区嵌入式服务设施建设工程，提升社区治理能力。上半年全国广播电视和网络视听服务业收入同比增长7%。国家数据局积极制定促进数据产业发展的政策，科学技术部邱勇部长表示将坚定推动新能源汽车领域的高水平科技创新。 【企业动态与重点项目】多家公司发布重要公告：长华集团获得1.95亿元客户项目订单，重庆建工签订价值8亿元的德阳光控项目施工总承包合同。金城医药与中国药科大学共建“女性健康药物创新中心”。华仁药业子公司取得医疗器械注册证，华发股份完成物业集团私有化，申请摘牌。鲁抗医药和珍宝岛分别获得重要药品注册证书，华阳股份的选煤厂已进入联合试运转阶段，相关企业纷纷布局产业升级。
中药行业中小市值周报
2024年9月23日至27日，上证综指上涨12.81%，沪深300上涨15.70%，申万医药生物和中药行业分别上涨15.28%和15.13%。当前申万中药行业市盈率（PE，TTM）为27.26倍，低于2023年以来的中位数30.26倍，且行业PE与沪深300的比值2.20也处于历史区间较低位置，显示出估值具有一定吸引力。 行业政策方面，广东省和四川省相继出台推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的实施方案，重点强调县域医共体中药制剂中心的建设和管理，提升服务能力和支持政策，为行业发展提供了有力支撑。这些政策将促进中药行业的规范化和规模化发展，推动中药产业链的全面升级。 我们持续看好具备品牌优势、深厚销售渠道及创新能力的中药企业，特别是那些能够结合“互联网+”模式拓展市场、布局慢病领域和中药全产业链的龙头企业。同时也需关注政策落地速度、宏观经济波动及研发进展等潜在风险，保持合理投资谨慎。
一线城放宽限购促地产回稳
2024年9月29日，上海、深圳、广州三地相继宣布优化住房限购政策，力度空前。广州更是成为首个全面取消居民家庭限购的一线城市，购房资格审核和套数限制全部取消；上海和深圳则分别缩短购房资格认定时间、取消转让限制等，三地政策宽松信号明显，市场信心有望提升。 此前政治局会议明确提出“促进房地产市场止跌回稳”，强调严控新增房源、优化存量资源、提升项目质量，并出台多项支持措施，推动房地产新模式发展。政策利好下，家居板块作为地产后周期产业链的重要组成部分，有望迎来估值修复和行业景气度提升，市场关注度迅速提升。 投资方面，建议关注组织管理和供应链效率持续优化的欧派家居（603833.SH）、定制软体家居龙头顾家家居（603816.SH），以及品牌渠道俱佳的慕思股份（001323.SZ）、居然之家（000785.SZ）和喜临门（603008.SH）。需警惕宏观经济减速、房地产销售下滑及行业竞争加剧等风险。
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