MWC25落幕 博通业绩超预期
3月份重点关注的科技板块包括翱捷科技、中国电信、中国联通、科华数据、网宿科技、移远通信、广和通、博创科技、华工科技和烽火通信等多家公司。这些企业在通信、数据中心、光模块及网络设备等领域具备较强竞争力，值得投资者重点关注。 具体来看，端侧设备领域推荐翱捷科技、移远通信、广和通、美格智能和中兴通讯等公司；ASIC芯片方面关注翱捷科技、盛科通信、中兴通讯和寒武纪；IDC及液冷技术则推荐世纪互联、万国数据、网宿科技、润泽科技及光环新网。此外，网络侧设备、高速铜缆、光模块、硅光技术和PCB制造等领域也有多家公司表现突出，相关企业值得持续关注。 需注意的是，产业发展仍面临一定风险，包括中美贸易摩擦带来的不确定性、政府及行业投资进度可能低于预期，以及整体行业需求不足等因素。投资者应密切关注政策变化和市场动态，合理评估风险，做好风险管理和资产配置。
2月CPI负增长因食品价格下跌
2025年2月份国内CPI同比下降0.7%，环比下降0.2%，核心CPI同比微跌0.1%。受春节假期时间错位影响，2024年同期价格基数较高，使得今年2月CPI同比呈现负增长，但环比下降幅度较往年春节后月份有所收窄，显示价格调整压力有所减缓。结构方面，交通和通信工具价格对整体CPI贡献较大，而食品和居住类价格表现相对较弱。 PPI方面，2025年2月同比下降2.2%，环比下降0.1%，降幅均较前值有所收窄。受美国新增关税政策及全球经济复苏乏力影响，工业品价格承压。春节期间煤炭和石油相关行业价格大幅下跌，黑色金属和非金属矿产价格亦显著下降。但随着宏观政策逐步发力，部分行业生产需求回升，推动整体PPI降幅趋缓。 整体来看，尽管外部环境仍存在不确定性，如关税压力和全球经济疲软，但国内需求仍是经济增长的重要支撑。“两会”提出的刺激消费和降息举措，有望进一步提振市场信心。未来需关注宏观政策落实及国际局势变化对物价的影响，相关风险仍需密切监测。
每日新闻简报
欧洲股市全线走低，三大主要股指均告下跌。德国DAX指数收报23008.94点，下跌1.75%；法国CAC40指数跌0.94%，报8120.8点；英国富时100指数微跌0.03%，收于8679.88点。本周表现方面，德国DAX上涨2.03%，法国CAC40小幅上涨0.11%，而英国富时100则下跌1.47%。 美股市场则表现强劲，三大指数均实现上涨。道琼斯指数上涨0.52%，报42801.72点，标普500指数涨0.55%，收于5770.2点，纳斯达克指数涨0.7%，报18196.22点。个股方面，IBM涨超5%，威瑞森电信涨逾4%，领涨道指。科技股表现抢眼，英伟达涨近2%，苹果涨超1%，芯片股如博通和ARM分别上涨超过8%和6%。尽管如此，本周美股整体承压，道指跌2.37%，标普500和纳指分别跌3.1%和3.45%，其中标普500和纳指实现连续第三周下跌。 亚太股市大多收跌，主要指数表现不一。日本日经225指数下跌2.17%，报36887.17点，周跌0.72%；韩国综合指数跌0.49%，但本周上涨1.21%。澳大利亚标普200指数下跌1.81%，周跌幅达2.74%；新西兰标普50指数和马来西亚富时综合指数分别小幅下跌，周跌幅分别为1.6%和1.74%。新加坡富时海峡指数跌0.07%，但周涨0.48%；印度SENSEX30指数基本持平，周涨1.55%。总体来看，亚太市场呈现分化走势。
2月通胀偏弱 货币政策或宽松
今年2月份CPI同比下降0.7%，较1月份的0.5%明显下滑，首次转为负增长，主要受到春节时间错位的影响。1-2月份CPI同比平均仅-0.1%，低于第四季度的0.2%，表明整体物价涨幅放缓，环比累计增长0.5%，为近年同期较低水平，显示物价下行压力依然较大。 食品类价格环比和同比均显著回落，2月份食品CPI环比下降0.5%，同比下降3.3%，其中鲜菜和猪肉价格均大幅下跌，与去年同期高基数形成对比。核心CPI也出现负增长，2月份同比下降0.1%，主要受去年基数较高影响，1-2月份核心CPI环比累计上涨0.3%，处于历史中位数水平。 PPI跌幅有所收窄，2月份环比下降0.1%，同比下降2.2%，但仍处于负增长区间。有色金属价格回升，建材和农副产品价格下跌幅度加大。考虑到国内外经济形势复杂，央行行长潘功胜表示货币政策将适时调整，可能继续推动降准降息，以应对物价下行和经济下行压力。同时需警惕贸易摩擦加剧带来的风险。
宏达股份凤凰涅盘未来可期
国资入主后，公司有望摆脱历史债务包袱，重回发展正轨。2024年9月，公司控股股东由四川宏达实业变更为蜀道投资集团，实际控制人为四川省国资委。公司目前面临较大债务压力，资产负债率高达82.5%，但通过向控股股东定向增发股份，拟募集近29亿元资金用于偿还债务和补充流动资金，将显著提升偿债能力和优化资本结构。此外，公司无偿让渡四川信托22.16%股权，相关问题得以解决。 公司产业基础坚实，深耕磷化工和锌冶炼多年，具备丰富资源优势。集团整合矿产资源，推动四川路桥旗下矿产新材料板块并入集团，增强资源整合和业务协同能力。矿业集团成为蜀道集团矿产板块核心运营主体，为未来资源整合和发展奠定坚实基础，提升公司整体竞争力。 多龙铜矿开发进展加快，成为公司重要增长点。公司持有多龙铜矿30%股权，集团持有40%。2024年10月，矿区地质勘探报告获西藏自治区自然资源厅专家通过，2025年2月开发利用方案获评审认可。多龙铜矿资源丰富，铜金年设计产量分别达26万吨和8吨。公司预计2024-2026年归母净利润逐步增长，给予“强烈推荐”评级，但仍需关注价格波动、环保、安全及合同纠纷等风险。
欧洲自主化与特朗普交易逆转
近期全球市场显现出美国经济减速与欧洲自主化趋势的明显反转。美股持续走弱，而欧洲股市却屡创新高，美元走跌，欧元等欧系货币走强。美国多项经济数据表现疲软，非农就业低于预期，失业率上升，贸易逆差扩大，表明经济增长承压，并加大了美联储年内多次降息的预期。与此同时，欧洲市场对鹰派立场的认可提升了欧元和股市，但右翼政治与社会动荡的隐忧依然存在，需关注基本面实际改善的延续性。 从最新数据来看，美国2月非农就业数据略逊预期，失业率小幅上升，工资水平有所回升，制造业订单强劲但建造支出下降。标准普尔PMI被上调，显示制造业表现与服务业存在一定分化。欧洲方面，四季度GDP小幅上修，通胀率有所回落，失业率稳定，消费和零售增速放缓。日本青年失业率升高，消费者信心略有下降，反映出经济复苏面临一定挑战。 重要事件上，美国启动美加墨三国关税战，但美联储仍表示不会急于降息。欧洲央行按预期降息，多国持续支持乌克兰。日本央行则倾向于在3月维持利率不变。全球局势的不确定性加剧，尤其是俄乌 conflict 再度复杂化，市场波动加大。本周关键关注将聚焦于美国CPI、PPI及JOLTS等就业数据，这些指标对后续货币政策走向及市场情绪均有重要影响。
机器人AI电源与全球储能热点
行业近况显示，2025年2月24日至3月7日，工控和新能源车板块分别上涨3.5%和0.3%，而电网设备和储能板块则分别下跌0.2%和1.6%。整体来看，部分细分领域表现出现分化，市场情绪有所波动。 工控方面，重点关注机器人与AI电源两条主线。2025年被视为AIDC新周期的开启及人形机器人量产元年。北美资本开支已进入高峰的第三年，国内AI资本开支则方兴未艾，存在较大增长潜力。机器人技术进步迅速，运动能力和智能水平显著提升，未来发展值得期待。推荐关注汇川技术和麦格米特两家公司。 储能领域，全球储能中标容量有所下降。澳大利亚、中国、欧洲分别贡献了不同规模的电化学储能项目。尽管容量下滑，峰谷电价差扩大及财政补贴带动国内工商储市场投资机会，同时欧美风光发电占比提升导致电价波动加剧，刺激市场需求增长。整体维持相关公司盈利预测与评级不变，但需警惕宏观经济及政策等风险。
上海电影携手即梦AI推动影视升级
3月7日，公司与字节跳动旗下AI创作平台即梦AI达成战略合作，双方将围绕“AI+影视”深度融合，开展AI影视内容生成、经典IP焕新、新型宣发及AI人才培养等全链条合作，共同打造“科技赋能-内容共生-产业升级”的新生态。这将助力公司优质动画和影视IP实现商业化变现，预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.39亿、2.73亿和3.76亿元，维持“买入”评级。 即梦AI依托抖音平台，流量迅速增长，技术实力居行业前列。其P2.0 pro视频生成能力全球排名第二，公司联合即梦AI开展“AI动画创作周”活动，利用《大闹天宫》《宝莲灯》等经典IP进行AI重构和故事续写，提升IP声量并促进IP焕新。后续双方将在多模态素材生成、创作工具研发及数字化衍生等领域实现全链路商业化合作，强化内容创意技术实力。 公司拥有丰富优质内容储备，《小妖怪的夏天》《中国奇谭2》等作品将在2025年陆续推出。旗下经典IP如葫芦兄弟、大闹天宫等已授权近500款衍生品，覆盖玩具和文创礼品领域。同时，公司积极推进商业体项目，打造IP新空间，实现内容渠道和IP赋能双轮驱动，开拓IP成长新蓝海。风险方面，需关注动画票房和IP开发进展不及预期的可能性。
每日资讯快报
【财经要闻】十四届全国人大三次会议召开第二次全体会议，习近平等领导人出席。中方首次反歧视调查结果发布，对加拿大加征关税，引发六大行业协会一致支持。海关总署数据显示，2024年前两个月我国货物贸易整体表现平稳，外汇储备规模达32272亿美元，央行黄金储备连续四个月增加。世界黄金协会预计，2025年1月全球央行黄金净购买量为18吨。 【行业动态】四部门联合启动数字乡村强农惠农富农专项行动，推动农村数字化发展。全国政协委员、中航工业专家羊毅指出，我国低空经济迎来黄金发展期。农业农村部部长韩俊透露，我国农业无人机数量突破20万架。国家能源局鼓励条件具备的农村地区建设公共充换电设施。生态环境部部长黄润秋表示，将完善高水平生态环境保护体系。 【个股公告】汇通能源2024年净利润同比增长68.46%，拟每10股派现1.4元。东鹏饮料净利同比增63.09%，计划每10股派25元。TCL智家和聚飞光电分别实现29.58%和47.26%的净利润增长。南网储能净利同比增长11.14%。中科通达筹划收购星和北海100%股权自10日起停牌。沪硅产业和狮头股份拟收购相关股权，10日起复牌。兴源环境终止2023年度定向增发计划。永安行实控人筹划股份转让，可能引发控制权变化，10日起停牌。
2025年初物价偏弱促消费支撑
根据国家统计局数据显示，2025年2月CPI同比下降0.7%，较上月0.5%的涨幅转为负值，1-2月累计同比降幅达0.1%。主要原因在于春节日期提前至1月29日，导致食品和服务价格大幅回落。剔除春节效应，CPI同比仍呈小幅下滑，反映消费需求依然不足。不过，受到汽车等重点领域换新政策推动，部分消费品价格出现回升。整体来看，供应充足与需求疲软并存，房地产持续调整及居民收入增长放缓是导致消费疲软的主要因素。 2月份PPI同比下降2.2%，降幅较上月略有收窄，主要受能源价格下跌影响。节后复工和稳增长政策发力带动钢材、有色金属等工业品价格回升，但整体工业品价格仍处低位，需求不足是核心制约因素。基数效应也对PPI同比跌幅有所缓解。未来，PPI能否快速转正仍需关注逆周期调节政策的成效及外贸环境变化带来的影响。 展望3月，由于春节错期因素消退，CPI将回升至0.3%左右。全年物价走势将取决于房地产市场何时止跌回稳、外部贸易环境对消费信心的影响以及宏观政策刺激消费的力度。PPI预计将继续保持负增长，工业品价格回暖势头仍需逆周期政策的支持。总体来看，2025年宏观经济摆脱低物价局面的关键在于稳定房地产和提振内需。
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