苏泊尔业绩稳健，海外快速增长
2024年，公司实现营业收入224.3亿元，同比增长5.3%；归属于母公司净利润22.4亿元，同比增长3%。第四季度营业收入59.1亿元，较去年同期略微下降0.4%，归母净利润8.1亿元，同比下降0.7%。整体业绩保持稳健，扣非净利润也基本持平。 从地区来看，公司国内市场收入149.3亿元，同比下降1.2%，主要因国内小家电市场需求疲软所致；而海外业务收入75亿元，同比增长33.5%，显著带动整体业绩增长。此外，公司毛利率略降至24.7%，与外销业务占比提升有关。费用控制得当，整体费用率下降1.1个百分点，归母净利率保持在10%左右。公司现金分红力度较大，分红率高达99.7%。 展望未来，公司作为国内厨房小家电的龙头，品牌和产品竞争力持续增强。预计2025至2027年每股收益分别为3.0元、3.2元和3.4元，当前股价对应市盈率为19倍至17倍，维持“增持”评级。但需关注汇率波动、市场竞争加剧及需求不及预期等风险。
恒生电子AI产品拓展提速
2024年，公司实现营业收入65.81亿元，同比下降9.62%；归属于母公司净利润为10.43亿元，较去年下降26.75%，扣除非经常性损益后净利润降幅更大，达到42.39%。主要原因在于金融机构受市场波动影响，科技投入趋于谨慎，导致财富科技、资管科技和运营与机构科技业务收入明显下滑。 在成本控制方面，公司毛利率下降至72.02%，下降2.82个百分点，主要因营收减少而成本相对刚性。销售、管理及研发费用均有所下降，分别减少8.00%、5.10%和7.62%，这得益于人员优化及股份支付费用减少。公司持续推进组织架构调整和人员优化，费用率有望进一步改善。 展望未来，公司凭借丰富的产品矩阵和AI技术赋能，预计2025-2027年营收和净利润将实现稳步增长，年均增长率分别达到7.96%-10.35%和13.09%-25.78%。基于此，维持“买入”评级。但需关注金融需求波动、控费效果、政策落实及市场竞争等潜在风险。
心脉医疗全年稳健 加速全球化
2024年，公司实现收入12.06亿元，同比增长2%；归属于母公司净利润5.02亿元，同比增长2%。但扣非净利润为3.96亿元，同比下降14%。第四季度表现承压，收入2.37亿元，同比下降21%；归母净利润及扣非归母净利润分别为-0.51亿元和-1.06亿元，反映季度经营压力加大。 业务结构方面，主动脉支架产品收入为9.04亿元，同比小幅下滑，主要受医保价格调控影响；而外周及其他产品实现收入2.98亿元，同比增长20.6%。海外市场扩展迅速，销售收入达1.64亿元，同比增长近一倍，国际注册证数量持续增加，业务覆盖欧洲、拉美及亚洲40多个国家和地区。 公司坚持技术创新，2024年至今获批12款新产品，涵盖主动脉、外周血管及肿瘤一体化解决方案，行业领先。员工持股计划设定2025-2027年净利润年均20%以上增长目标，展现发展信心。预计未来三年净利润将稳健增长，维持“买入”评级，但需警惕医保控费、新品研发及海外贸易等风险。
九阳股份业绩承压望回升
公司发布了2024年年度财报，全年实现营业收入88.5亿元，同比下降7.9%；归属于母公司净利润1.2亿元，同比大幅下降68.6%。其中，第四季度单季营业收入26.7亿元，同比下降5.8%，净利润0.24亿元，同比下降4.9%。整体业绩受西式电器和境外市场收入大幅下滑影响显著。 从产品和区域来看，食品加工机和营养煲收入分别微增1.8%和下降2.0%，西式电器收入则大幅下跌26.9%；内销收入基本持平，外销收入下降28.0%。受行业竞争激烈及补贴政策有限等因素影响，厨房小家电市场整体零售额同比下降0.8%。公司毛利率和净利率均有所下滑，2024年全年毛利率为25.5%，净利率仅1.2%。 展望未来，公司作为行业龙头，将持续聚焦小家电主业，注重创新和用户体验，积极应对市场变化。预计2025-2027年归母净利润将逐年恢复至1.77亿元、2.13亿元和2.42亿元。风险主要包括消费回暖不及预期、竞争加剧及渠道拓展受阻等。
东方证券投资业务驱动增长
本报告指出，2024年公司投资业务成为推动业绩增长的重要动力。受益于政策大力引导中长期机构资金入市，公司有望抓住政策机遇，实现业绩提升。预计2024年公司营收和归母净利润分别为191.9亿元和33.5亿元，同比分别增长12.29%和21.66%，加权平均净资产收益率（ROE）提升至4.14%，表现符合预期。 投资业务收入大幅提升，2024年净收入同比增长81.16%至53.84亿元，成为营收增长的主要驱动力。尽管第四季度投资净收入环比下降54.57%，主要受固定收益市场波动影响，但整体投资收益率仍较去年提高1.04个百分点至2.36%。与此同时，资管和经纪业务收入分别同比下降33.9%和9.7%，对业绩带来一定拖累。 未来，随着中央金融办等部门推动中长期资金入市政策的落实，公司旗下资管业务持续积极布局主动权益基金，丰富产品线，强化投研能力。公司有望凭借专业的投研团队和完善的产品体系，更好地把握情绪改善和增量资金入市的机遇，实现稳健增长。需关注权益市场可能出现的较大波动风险。
人形机器人行业动态日报
行业方面，北京首个人形机器人数据训练中心已落户首钢园，标志着国内机器人技术应用进一步深化。同时，2025中国科幻大会将在北京开幕，体现了科幻文化与先进科技的融合推动行业发展。 多家公司在3月28日发布了机器人领域的重要动态。RoboSense推出了全新机器人视觉产品AC1及AI-Ready生态系统，优必选专利获批提升人形机器人跌倒控制技术，宝通科技四足机器人已在钢铁电力等行业测试，北特科技加快海外布局并建设泰国生产基地。此外，汉威科技的“电子鼻”技术即将亮相，多家公司发布了年度财报，彰显行业企业稳健发展。 机器人板块整体表现分化，设备板块涨幅最高，个股中福达股份涨幅达10%。投资方面，继续看好银轮股份，预计2025年净利润超11亿元，具备强大研发与客户资源优势。重点关注灵巧手相关核心技术的进展及低估值细分赛道龙头公司，警惕技术和需求不及预期及竞争风险。
中铁工业合同负债增长，业绩看好
公司2024年实现营业收入290.03亿元，同比微降3.54%；归母净利润17.70亿元，同比增长1.50%。第四季度表现亮眼，收入同比增长1.74%，归母净利润大幅增长74.91%。业绩总体保持稳定，盈利能力有所提升。 在业务方面，公司隧道施工装备海外市场拓展顺利，2024年新签合同额达22.09亿元，增长27.64%，首次打入北美市场，合同负债同比上涨25%至105.32亿元，显示未来收入增长潜力较大。海洋经济政策的支持推动海工装备业务发展，公司积极参与绿色智能船舶等项目，前景看好。铁路投资和设备更新政策持续利好交通运输装备业务，相关需求有望加快释放。 预计2025-2027年公司营业收入将分别达到310亿元、331亿元和352亿元，归母净利润预计为18.99亿元、20.36亿元和21.72亿元，对应PE分别为9倍、9倍和8倍，维持“买入”评级。但需关注基建投资放缓、盾构机新领域拓展不及预期及原材料价格上涨等风险。
春立医疗：境外飙升，境内回暖
本报告指出，公司2024年受集采降价及渠道库存调整影响，业绩出现明显下滑。预计全年营收为8.06亿元，同比下降33.3%；归母净利润为1.25亿元，下降55%。尤其是国内业务受影响较大，全年营收仅为4.52亿元，同比大幅下滑55%，但随着库存调整逐步消化，2025年国内业务有望逐步回暖。 在境外市场方面，公司积极拓展国际业务，2024年实现收入3.53亿元，同比增长78%，毛利率提升至65.9%。国际业务的快速增长为公司提供了强劲的业绩支撑和增量，未来有望持续保持高速发展，成为公司新的利润增长点。 此外，公司在产品和技术创新方面持续发力，在关节领域推出多款新产品，打破国外技术垄断，并且在脊柱、运动医学、创伤、口腔、PRP及手术机器人等多个领域积极布局。产品线不断完善，未来有望借助现有渠道实现快速放量，提升公司中长期竞争力。但需关注渠道库存调整进度及市场竞争加剧带来的风险。
隆平高科水稻价值再评估
隆平高科在水稻种业领域优势明显，核心品种梯队储备充足且技术领先。随着公司水稻种子库存持续改善，销售价格逐步回升，显示其杂交水稻业务复苏速度领先于行业整体。当前，水稻种子毛利率不断提升，未来仍有进一步优化空间，彰显出强劲的发展潜力。 从宏观层面看，尽管中国水稻供应充足，但全球多地重要消费国却频频遭遇米荒，区域性粮食危机依然存在。中国杂交水稻凭借技术优势和育种实力，具备国际竞争力。结合国家政策支持和逐步提升的最低收购价，国内杂交水稻种业有望迎来景气度回升，2024年将步入去库存阶段，开启行业复苏的良好开端。 综合公司优势与行业趋势，隆平高科的水稻种子业务具备显著投资价值。回顾历史表现及当前估值水平，市场对其水稻业务存在低估现象。维持“强烈推荐”评级，建议投资者关注其未来成长机会。同时需注意新品推广进度、极端天气以及转基因商业化等潜在风险。
航亚科技业务双增，新研项目稳进
公司2024年年度报告显示，全年实现营业收入7.03亿元，同比增长29.39%；归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长40.27%；基本每股收益0.49元，同比增长40%。国际和国内业务均呈现快速增长，特别是国际发动机零部件业务收入达到3.67亿元，增长36.04%，国内压气机叶片业务更是大幅增长62.77%。毛利率提升至38.53%，体现了公司盈利能力的稳步增强。 产能方面，公司完成了航空发动机关键零部件产能扩建项目，建设了多个专业化车间，优化了生产布局，并提升了自动化和智能化水平。压气机叶片自动化线和柔性生产线相继投入使用，推动产能和技术水平提升。研发投入达6120万元，同比增长26.8%，新产品研发进展顺利，多项关键项目进入测试验证或认证阶段，为后续批量生产奠定基础。 展望未来，公司预计2025-2027年净利润分别为1.74亿元、2.18亿元和2.62亿元，对应每股收益为0.67元、0.84元和1.01元，市盈率逐年下降，维持“买入”评级。但需关注订单增长和新产品研发进度存在的不确定性风险。
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 2000
