环保行业四季度策略与重点推荐
环保行业在经济预期逐步改善的背景下，受益于财政状况好转和估值修复，迎来双重利好。2024年上半年，行业上市公司营业收入达1729亿元，同比增长5%；归属母公司净利润168亿元，同比增长1%，显示利润有企稳迹象。尽管应收账款仍是影响盈利质量的重要因素，但随着政策支持力度加大，这一问题有望得到缓解。 政策端强调加大财政和货币的逆周期调节，推动关键财政支出和减息等措施，提升地方政府融资能力，促进环保新项目建设，同时解决历史应收账款问题。行业机构持仓占比持续低位，2024年上半年仅为0.46%，集中于水务和垃圾焚烧领域。随着风险偏好回升，机构资金预计将逐步向环保装备和环保工程板块扩散。 目前环保行业整体估值仍处历史低点，9月底板块涨幅超20%，但落后于沪深300指数。未来1-2季度将由普遍上涨转为精选个股，重点关注成长性和并购驱动的企业。重点推荐景津装备、伟明环保和瀚蓝环境等标的。需警惕宏观经济波动、下游需求及产销变化、收款风险以及国际能源和原材料价格波动等风险。
电子板块领涨 港股半导体爆发
近期电子板块表现强劲，申万电子行业指数本周上涨12.94%，跑赢同期沪深300指数的8.48%，在全行业中涨幅排名第三。其中，半导体子板块涨幅尤为突出，达到15.46%，光学光电子板块涨幅相对较弱，仅为9.99%。目前电子行业市盈率较高，电子指数PE为49.74倍，10年PE百分位为65.90%，显示估值处于中高位水平。 港股市场半导体板块近日出现大幅反弹，10月4日恒生科技指数上涨4.99%，半导体板块整体涨幅超过50%，板块内所有个股均实现上涨。宏光半导体更是盘中涨幅一度超310%，收盘上涨285.54%。其他相关公司如康特隆、晶门半导体等涨幅也超过30%，整体市场情绪积极，半导体板块迎来爆发式增长。 全球半导体需求持续旺盛，2024年8月全球半导体销售额达531亿美元，同比增长20.6%。其中，中国市场销售额同比增长19.2%，位居次席。海关数据显示，前8个月我国集成电路出口额达到7360.4亿元，超过汽车出口成为重要出口产品。需注意技术进展和下游需求若不及预期，可能对行业发展带来风险。
全球锂矿24年二季报解析
2024年第二季度，西澳地区锂矿产销量均显著增长。主要锂矿山共生产锂精矿约53.02万吨，同比增长37.44%，环比提升15.51%；销售量达到54.18万吨，同比增38.46%，环比增21.45%。其中，Mt Marion和Pilbara矿山产销率分别为117.11%和95.93%，但环比有所下降。 锂精矿价格跌势趋缓。格林布什精矿均价为1020美元/吨，环比仅下降1%；Mt Marion锂精矿价格上涨11%，达到797美元/吨；Pilbara的锂辉石精矿报价达到840美元/吨，环比上涨4%；而NAL价格有所回落，环比下跌11%。Core锂精矿价格则上升16.5%至1078美元/吨。总体来看，价格波动幅度减小，但企业盈利压力依然存在。 未来展望方面，全球锂矿产能持续释放，产销量稳步增长，但价格下行压力或将减弱。部分矿企为控制成本，选择暂停或延缓项目建设，进一步限制供给扩张。鉴于新能源需求稳定增长，锂价具备一定上涨弹性，建议重点关注赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份等高自给率矿企。同时需警惕需求不及预期及锂价波动带来的风险。
Z世代家庭大屏沟通秘诀
Z世代是指1995年至2009年间出生的一代人，他们作为数字时代的原住民，习惯通过屏幕了解世界。在信息爆炸的时代背景下，他们既追求个性化的表达，也高度关注社会变革，展现出极强的包容性和多元化特征。 本报告由专注于代际研究的Ylab品牌战略咨询与中国智能大屏营销领先平台欢网科技联合发布，聚焦“Z世代洞察与品牌沟通策略”，旨在帮助品牌深度连接这一群体。研究强调，与Z世代建立关系不仅依赖内容质量，更需关注信息传递的方式和渠道，避免单向营销，追求真诚的长期互动。 面对充满不确定性的市场环境，品牌应跳出短期增长思维，构建完整的品牌生态系统。通过多维度的传播手段和精心布局的媒体矩阵，品牌能够精准触达消费者，在信息碎片化的时代实现价值传递和情感共鸣，赢得Z世代的认可与支持。
金属行业四季度策略展望
近期政策持续发力降息降准，推动资本开支快速增长。在基建和新能源等行业增速放缓的背景下，国内外多重降息政策带来大量资金涌入，预计未来两年资本开支将显著提升，进而带动工业金属及有色金属需求增加。 房地产政策迎来重要转折，中央和地方纷纷推出多项宽松措施，如降低首付比例和房贷利率，稳固地产市场回暖趋势。预计未来还将继续放松限购政策，激发房地产流动性，促进经济活力与内需增长，为整体经济注入动力。 能耗政策成为供给端调控的关键抓手。钢铁行业碳排放占全国碳排放的18%，未来未完成超低排放改造的产能将面临供给约束；有色金属尤其是电解铝行业碳排放较高，已纳入碳市场监管，预期相关政策将进一步限制供给，从而影响金属市场动态。
券商行业历史深度解析
近期，政策层面密集出台多项举措提振资本市场。9月24日，“一行一会一局”推出5000亿元互换便利操作工具和3000亿元股票回购增持专项再贷款，支持保险机构设立私募证券投资基金，并推动权益类公募基金及宽基类基金产品创新。9月26日政治局会议加强资本市场支持，提出发行超长期特别国债和地方政府专项债，降低存款准备金率，促进房地产市场回稳，积极引导中长期资金入市，支持上市公司并购重组，推进公募基金改革等措施。 回顾历次行情，发现券商板块受益于牛市和政策宽松双重驱动。一方面，牛市带动交易活跃提升券商经纪、自营、资管及资本中介等业务收入；另一方面，监管政策优化和资本市场创新为券商业务注入增量预期，推动其估值和股价提升。证券板块作为牛市“旗手”，在市场回暖时表现显著，2023年券商各业务收入占比结构明确，体现多元化发展。 展望未来，行业2024年净利润有望实现同比小幅增长，2025年增速进一步提升。尽管短期内部分业务收入或面临压力，但自营和资管业务增长带来积极支撑。截至2024年9月底，券商股估值处于历史较低水平，具备较大提升空间。随着政策扶持和市场流动性改善，券商股有望迎来估值修复和业绩改善。但需关注资本市场波动带来的业绩和估值风险。
绿氨掺烧助力绿氢绿氨发展
当前，氢能产业发展主要依赖政策驱动。《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》明确提出，到2027年改造后的煤电机组须具备掺烧10%以上绿氨的能力。预计这一要求将促生约3.2亿吨绿氨需求。若三分之一煤电机组采用绿氨掺烧方式，绿氨需求可达到1亿吨，远超2023年约6115万吨的氨产量，具备显著增长潜力。 政策推动将促进火电节能降碳及升级改造，成为绿色能源转型的重要抓手。随着绿氨、绿氢及相关产业快速发展，将极大拓展氢能市场空间。行业投资方向应重点关注电解槽制造企业、绿氢绿氨项目运营方以及制氢设备检测企业，抓住政策红利带来的发展机遇。 然而，绿氨掺烧政策实施进度不及预期、电解槽技术发展滞后、氢能产业政策调整、市场竞争加剧等风险不可忽视。同时，关键测算假设及数据更新的准确性也存在一定不确定性，投资者需保持谨慎，密切关注相关政策和行业动态。
美就业强劲 有色贵金属走强
近期美国9月非农就业人数和失业率表现优于预期，增强了经济软着陆的信心，降息预期有所回落，黄金价格面临一定压力。同时，市场对再通胀的担忧加剧，导致投资者风险偏好提升，贵金属流动性受到抑制，金价承压明显。 国内多项重大利好政策相继推出，包括降准降息、住房支持及股票市场稳定措施，有效提振市场信心。尽管政策刺激实体经济仍需时间，但进入传统消费旺季，补库需求有助于工业金属库存消化，尤其是供给紧张的品种，价格获得支撑。 建议关注紫金矿业、洛阳钼业等优质标的，这些公司受益于政策利好和市场回暖。同时需警惕下游需求不振、美联储降息节奏放缓及国内经济复苏不及预期等风险，密切跟踪宏观经济和行业动态，做好相应防范措施。
上海首批千亿级产业集群发布
今年前八个月，上海外贸进出口总额达到28071.06亿元，同比增长0.6%。其中，出口额为11705.74亿元，增长2.9%；进口额为16365.32亿元，同比下降1.1%。在资本市场方面，近两周上海市国资指数整体上涨16.4%，上证指数也上涨14.2%，尤其9月30日单日，两大指数均上涨超8%，显示市场表现活跃。 上海近期发布首批“市区协同”千亿级产业集群，涵盖浦东、闵行、宝山、嘉定、金山、徐汇、杨浦七个区和11个主导产业。各区聚焦不同优势产业，如浦东的集成电路与生物医药，闵行的先进能源装备，徐汇的人工智能等，推动区域产业协同发展，助力产业升级。 此外，上海于9月20日推出支持人才创新创业的22条金融措施，涵盖资本投资、信贷优惠、信用担保、保险创新及落实保障五大方面。此举旨在加快建设高水平人才高地，优化创新创业环境，促进人才企业发展。需注意宏观环境和政策变化等风险可能影响后续发展。
电力设备国企改革与价值重估
9月27日，国务院国资委召开了国有企业改革深化提升行动2024年第三次专题推进会，强调贯彻落实党的二十届三中全会关于全面深化国资国企改革的新部署。国资委提出，要聚焦新技术、新领域和新赛道，推动更多高质量并购，并要求国有企业到2025年全面推行末等调整和不胜任退出制度，提升企业活力和竞争力。 近年来，深化国资国企改革已成为推动央企与资本市场高质量发展的重要举措。2022年国资委发布的《提高央企控股上市公司质量工作方案》，明确了三年内“做强做优、调整盘活、培育储备”的工作目标。2024年初，国资委进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，促进优质资产更好对接多层次资本市场，提升运营效率和资产质量。 电新领域央国企整体估值仍偏低，未来有较大价值重估空间。以电网、风电和锂电为代表的央国企市盈率普遍低于行业平均值，反映出潜在投资机会。随着国企改革深化及并购重组推进，相关企业如国电南瑞、东方电气、当升科技等有望受益。投资者应关注政策推进和市场环境变化可能带来的风险。
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 2000
