有友食品营收利润双提升
2024年三季度，有友食品实现营收3.57亿元，同比增长28%，归母净利润达到0.45亿元，同比增长75%，扣非归母净利润更是同比大增112%。毛利率提升2个百分点至28.90%，销售和管理费用率分别下降至9.29%和3.22%，净利率从去年同期提升3个百分点至12.63%，显示盈利能力显著改善。 从产品结构看，泡椒凤爪作为核心产品表现稳健，贡献2.28亿元收入，同比增长4%。猪皮晶、鸡翅等产品也开始发力，花生及其他新品增速惊人，达到1593%。线上渠道表现尤为亮眼，收入同比增长401%，线下渠道则实现23%的增长。区域方面，华南市场爆发式增长达616%，而西北和东北区域则面临一定挑战。 基于三季度业绩，公司提升了2024至2026年的每股收益预测，分别调整为0.34元、0.37元和0.41元，当前股价对应2024年22倍市盈率，维持“买入”评级。但需警惕宏观经济波动、新品推广效果不佳和原材料价格上涨等风险。
魔芋公司茶饮料潜力+净利大增
2024年前三季度，公司实现营业收入4.36亿元，同比增长19.3%；归属于母公司的净利润达6205.79万元，同比提升15.5%，扣非净利润增长尤为显著，达65.17%。公司维持2024-2026年归母净利润预测，预计分别为0.65亿元、0.72亿元和0.79亿元，对应每股收益0.88元、0.97元和1.07元，当前股价市盈率分别为16.8倍、15.2倍和13.7倍，继续保持“买入”评级。 公司在魔芋粉市场保持全球销量第一，积极推动产品从原料向应用终端延伸，重点发展果冻布丁、肉制品、茶饮小料和魔芋食材四大领域。尤其是魔芋晶球在茶饮小料领域高速增长，上半年增速达61%，带动魔芋食品毛利率提升6.41个百分点。同时，公司通过扩大产能和降低成本，巩固市场竞争力，并持续开发创新茶饮小料产品以适应市场需求。 在客户开拓方面，公司与蜜雪冰城、沪上阿姨、康师傅、卫龙等知名品牌合作紧密，8万吨技改项目稳步推进。康师傅采用公司魔芋素毛肚为佐餐包，市场反响良好。当前生产线满负荷运转，订单充足，公司正加快25,000吨产能建设以满足增长需求。需关注产品单一、原材料价格波动及宏观经济变化等风险。
莱克电气收入稳，汇率致利润波动
2024年前三季度，公司实现收入72.46亿元，同比增长11.98%；归属于母公司净利润8.79亿元，同比增长6.08%。其中第三季度收入24.97亿元，同比增长5.84%，净利润2.76亿元，同比增长18.21%。整体来看，公司收入保持平稳增长，家电出口和跨境电商业务增速较好，核心零部件业务稳定。预计第四季度在国内以旧换新及大促政策推动下，自有品牌业务有望实现环比提升。 利润方面，前三季度毛利率为24%，同比下降2.01个百分点，净利率为12.15%，同比略降0.68个百分点。第三季度毛利率22.3%，净利率11.08%，净利率同比有所上升。利润率的波动主要受汇率影响所致。销售费用率持续下降，主要因自主品牌营销投入减少；财务费用率波动较大，因汇兑收益减少。 基于目前业绩表现，公司三大业务持续发展，外销逐步恢复，汽车零部件业务收入增长迅速，跨境电商表现优异，未来前景乐观。我们小幅下调了2024-2026年归母净利润预测，分别为12.2亿、14.0亿及15.7亿元，维持“买入”评级。风险包括原材料价格上涨、海外市场扩展不达预期及宏观经济波动等。
国航远洋Q3扭亏 业绩稳增
公司2024年第三季度实现营业收入2.19亿元，同比略减0.65%，但归属于母公司的净利润大幅增长至1438万元，同比增长264.27%，显示出显著扭亏为盈的态势。前三季度，公司累计营业收入达6.80亿元，同比增长1.47%；归母净利润达8185.54万元，同期大幅增长954.45%。业绩的提升得益于波罗的海干散货指数(BDI)和巴拿马型运费指数(BPI)同比大幅上涨，分别提升约58%和29%。 自公司上市以来，启动了“12+4”艘新造船计划，有效推动了运力结构优化。通过技术改造将内贸船转入外贸航线，同时新建船舶陆续投运，截至2024年9月已有三艘新船投入运营，预计年底还将有三艘新船交付。运力升级和降本增效措施显著改善盈利能力，助力公司业绩持续提升，未来随着新船交付规模扩大，业绩有望稳步增长。 展望2024年，随着国内经济复苏和航运旺季到来，干散货运输需求预计将持续增加。结合全球运力供给紧张，行业景气度有望进入上行通道。公司预计2024至2026年归母净利润将分别达1.21亿元、1.66亿元和2.28亿元，维持“增持”评级。但需关注全球经济波动、运力退出不及预期及油价上涨等风险。
安博通：国产算力芯片深度布局
公司发布2024年三季度报告，前三季度实现营业收入3.0亿元，同比增长8.0%，但归属于母公司的净利润亏损8153.3万元，同比下降16.7%。第三季度业绩下滑主要受应收账款减值准备增加影响，单季度营收为1.1亿元，同比减少17.3%，净利润亏损2022.6万元，同比大幅下降。网安行业季节性明显，第四季度收入占比较大，前三季度业绩未能完全体现全年发展潜力。 公司积极布局算力芯片领域，致力打造国产算力安全底座。9月初，公司与江原科技签署战略合作协议，双方将在算力软硬件及AI算力安全领域展开深度合作，推动产业生态建设。同时，公司已与铁塔集团、铁塔研究院及部分省级运营商合作，多个重要项目实现中标和落地。公司设有专门子公司和研发团队，保障算力相关业务的持续推进。 在AI与安全融合方面，公司基于AI技术构建核心系统，涵盖算子、存储和软件等关键元素，并积极与百度、京东、浪潮等大模型厂商合作，开发AI安全应用。今年4月与百度联合推出的下一代防火墙产品获得行业认可，体现公司在“安全+AI”领域的技术实力。预计2024-2026年净利润逐年增长，维持买入评级，但需关注客户拓展、算力布局及技术研发等风险。
优利德三季报大增 设备持续升级
优利德2024年前三季度实现营收8.54亿元，同比增长8.94%；归属于母公司净利润1.52亿元，同比增长15%。第三季度单季营收2.90亿元，同比增长21.21%，净利润达到4827万元，同比提升37.36%。公司毛利率和净利率均有所提升，显示出良好的盈利能力和稳健的经营表现。 公司于8月发布股权激励计划，拟授予核心人员210万股限制性股票，目标覆盖2024至2026年净利润及主要业务营收增长，彰显对长期高质量发展的信心。同时，公司加大研发及管理费用投入，推出多款高分辨率示波器和数字功率计，持续推动产品升级换代，巩固技术优势。 未来三年，预计优利德收入分别达11.39亿、12.68亿和13.99亿元，净利润分别为2.03亿、2.50亿和2.91亿元，EPS稳步增长。参照历史与同行估值，给予2025年动态市盈率25-30倍，合理估值区间56.09至67.31元，维持“优于大市”评级。但需警惕宏观经济波动、产品升级进展及汇率风险对业绩的影响。
贵州茅台直销增长业绩稳健
公司发布了2024年三季度财报，前三季度实现营业总收入达1231.23亿元，同比增长16.9%；归属于母公司的净利润为608.28亿元，同比增长15.0%。其中，第三季度单季营业收入为396.71亿元，同比增长15.6%，归母净利润191.32亿元，同比增长13.2%。整体业绩保持稳健增长。 从产品和渠道来看，茅台酒和系列酒收入分别同比增长16.3%和13.1%，但系列酒增速较上半年有所放缓，主要受大单品1935暂停发货影响。渠道方面，直销收入同比增长23.5%，批发代理增长9.7%，其中“i茅台”平台收入下降18.4%。区域收入方面，国内市场同比增长14.6%，海外市场增幅更大，达34.7%。 毛利率略有下降至91.2%，主要受产品结构变化影响，费用率中销售及财务费用略有上升，整体净利率下降1个百分点至48.2%。现金流方面，销售收现同比仅微增1.0%，合同负债小幅减少。未来预期公司2024至2026年每股收益将持续提升，维持“优于大市”评级，风险主要来自宏观经济波动和行业竞争加剧。
口子窖业绩承压现金流稳
公司发布2024年三季度财报，前三季度营业收入43.6亿元，同比下降1.9%；归属于母公司净利润13.1亿元，同比下降2.8%；扣非净利润12.7亿元，同比下降4.9%。第三季度单季收入11.95亿元，同比下降22%，净利润3.6亿元，同比下降27.7%，业绩低于市场预期，反映出白酒终端动销压力较大。 具体来看，第三季度白酒收入11.7亿元，同比下降22.8%，其中高档白酒收入11.4亿元，同比下降22.7%；中档白酒收入下降显著，低档白酒则同比增长。省内收入占比较大，为81.2%，同比略有提升，但省内外收入均出现不同程度下滑。净利率下降至30.3%，毛利率下滑至71.9%，主要受产品结构调整和税率上升影响，费用率方面销售费用下降，管理费用有所上升。 基于白酒行业终端需求承压，公司调整盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为15.81亿元、16.55亿元和17.28亿元，同比分别为-8%、+5%和+4%。考虑估值因素，维持“增持”评级，认为股价仍具约6%的上行空间。未来催化剂包括安徽经济增长超预期及收入恢复，风险则主要来自宏观经济下行和食品安全事件。
峨眉山24Q3业绩下滑盼新项目
公司发布2024年前三季度财报，前三季度实现收入8.06亿元，同比下降2%；归属于母公司净利润2.44亿元，同比减少7%；扣除非经常性损益后的净利润为2.43亿元，同比降幅6%。第三季度单季收入达到2.98亿元，同比下降10%；净利润为1.11亿元，同比下降4%，扣非净利润同样为1.11亿元，同比下降3%。尽管收入有所下降，公司盈利能力有所提升，第三季度毛利率达到59.1%，较去年同期提升3个百分点，归母净利率提升2.4个百分点至37.4%。 峨眉山作为中国四大佛教名山之一，拥有丰富的自然和人文资源。2024年国庆期间，峨眉山景区接待游客26.31万人次，同比增长19.35%，较2019年增长约83%。未来，随着金顶索道改扩建工程和南山项目的推进，景区有望吸引更多游客，进一步提升客流和收入规模，为公司业绩增长带来动力。 投资方面，公司作为5A级景区和四大佛教圣地之一，受益于交通改善和景区容量提升，预计2024至2026年收入分别达到10.9亿元、11.7亿元和12.7亿元，年均增速稳健。归母净利润预计分别为2.58亿元、2.87亿元和3.24亿元，同比分别增长14%、11%和13%。当前股价对应市盈率为27倍、25倍和22倍，维持“推荐”评级。同时需关注宏观经济波动、自然天气及项目推进不及预期的风险。
显示面板行业周报观察
本周面板行业表现强劲，上涨5.82%，明显跑赢电子行业和沪深300指数，分别高出3.68%和5.02%。行业内个股涨幅较大，其中纬达光电涨幅达45.04%，奥瑞德和同兴达分别上涨20.43%和15.74%；跌幅前三的分别为骏成科技、凯盛科技和长信科技，跌幅均在7%以内。 从价格走势来看，9月电视面板价格仍持续下跌，32至65寸面板价格分别为36至172美元。显示器面板价格小幅下降，笔记本面板价格保持稳定。展望10月，LCD电视面板价格有望止跌回稳，显示器价格仍将小幅下滑，笔记本和智能手机面板价格整体趋稳或微降，平板面板价格维持稳定，技术竞争加剧价格波动。 建议重点关注京东方A、TCL科技、维信诺等面板产业链公司。但需注意终端需求不及预期、Mini LED渗透缓慢以及行业竞争加剧等风险，投资者应保持谨慎，注意市场动态变化。
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