本周（2024年12月6日至12月11日），恒生指数上涨1.5%，但恒生医疗保健指数仅微涨0.2%，在各行业中排名第11，表现略显弱势。子行业方面，医疗保健设备与用品涨幅显著，达12.2%，医疗保健技术和生命科学工具与服务分别上涨3.5%和3.4%，生物科技及医疗保健提供商与服务小幅上涨，制药板块则下跌0.9%。 政策方面，国家医保局和国家卫健委联合发布《关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》，细化了集采药品耗材的进院、使用、监测及考核等环节措施，提出对特殊品种考核不采取“一刀切”策略，有助于巩固和深化集采改革成效。上海市发布《支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，计划设立100亿元生物医药产业并购基金，推动行业创新与并购重组。 投资建议上，集采考核规则的完善预计将促使药品集中采购执行更合理，利好处方药企业发展。上海并购基金的设立有望培育更多国际竞争力企业。鉴于板块估值仍处历史低位，且政策与流动性环境改善，未来具备一定修复空间。重点关注短期催化剂丰富、盈利弹性强的创新药企业，如康方生物、传奇生物和云顶新耀；以及业绩估值双修复的龙头处方药企如先声药业和中国生物制药，同时留意消费属性明显的民营医疗服务和高股息医药商业流通板块。