近期债市利率快速下降，中国资本市场呈现股债双牛格局。国内地产销售有所改善，政策仍具加码空间。预计明年初宽松政策将进一步推动降准降息，资金有望加速流入A股市场，各部委具体政策也将陆续落地，跨年行情有望延续。投资者应重点关注潜在政策扶持方向，尤其是以人工智能为代表的“AI+”产业主线，持续跟踪非银金融、地产链、传媒、零售、旅游等行业。 美联储在12月会议宣布降息25个基点，但同时保持鹰派立场，表明未来降息节奏将更加谨慎。核心PCE通胀回落速度存在不确定性，2025年美国经济和通胀形势仍具变数。这成为影响A股市场的重要外部扰动因素之一，需密切关注全球宏观经济动态。 在低利率环境下，保险资金可能加快配置权益资产以缓解资负错配问题。随着行业“开门红”和续期保费增长，险资进入权益市场动力增强。市场成交有所回落，短线投机降温，但人工智能板块表现强劲，政策驱动效应明显。消费新业态如微信小店新功能也助力节日消费。整体建议重点关注政策支持的细分领域，警惕内需政策效果不及预期及地缘政治等风险。