特朗普执政时期，虽然高举“制造业回流”旗帜，计划通过加征关税、降息降税等手段刺激经济，市场担忧其政策可能引发二次通胀，压低传统能源价格成为其应对通胀的重要策略之一。然而，油价对美国油气企业投资回报率影响更大，能源政策对企业资本开支决策的驱动作用有限。 多位美国油气公司高管纷纷表示，将继续保持资本开支纪律。埃克森美孚高管Liam Mallon指出，在特朗普政府下，美国油气生产商不会大幅提升产量，不会出现“疯狂钻探”现象，强调成本效益和投资质量的重要性。雪佛龙CEO迈克·沃斯也宣布削减2025年资本预算，表明对成本控制的坚定承诺。 受天然气价格下滑和油气比降低影响，美国主要油气公司2024年平均桶油成本超过30美元，盈亏平衡油价接近50美元，现金流保本价格甚至更高。高成本压力使得企业资本开支趋于谨慎。未来油气行业仍面临地缘冲突、经济波动及政策不确定性等多重风险考验。