行业近况方面，国家金融监督管理总局决定将保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）过渡期由原来的2024年底延长至2025年底。偿二代二期较偿二代一期在资本计量和风险评估上更为严格，导致保险公司核心偿付能力充足率普遍下降。为缓解短期资本压力，监管部门设置了“过渡期”，允许保险公司申请不同程度的资本计量优待。 此次通知明确，未申请过渡期的保险公司可于2025年1月15日前申请，已申请公司仍可续申，但条件不得放宽。由金融监管总局直接监管的公司向总局申请，各地监管的公司向地方局申请，再经总局审核。延长过渡期体现监管对当前经济环境及中小保险公司资本补充难度的实际考量，虽减轻短期压力，却也反映行业面临的根本挑战。 在此背景下，我们维持对覆盖公司盈利预测、评级及目标价不变。需关注新单保费增长不及预期、长端利率大幅下跌、资本市场波动及政策监管不确定性等风险因素，投资者应密切关注行业政策变化与资本市场走势。