美联储于北京时间12月19日凌晨宣布再次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%—4.50%。这是美联储今年第三次连续降息，显示出其对经济增长依然持谨慎态度。美联储主席鲍威尔强调，货币政策没有预设路径，将根据经济形势灵活调整。同时，最新经济预期显示今年经济增速被大幅上调至2.5%，体现出对经济前景的乐观判断。 大类资产方面，当前权益市场处于“强预期，弱现实”的阶段，整体表现乏力。黄金因其避险属性受到市场关注，而利率债则受益于宽松预期，但市场拥挤现象明显。后续政策将根据经济表现“边走边看”，弱现实行情可能持续，垄断板块的红利仍有机会释放。惠民生和促消费政策的推出也为市场带来新的支撑动力。 在可转债市场，凸性成为重要的量化指标，类似于传统债券的凸性属性。高凸性转债能在股价上涨时放大收益，股价下跌时减少损失，因此具备较好的风险收益特征。通过BS优化法和截面差分法衡量凸性，高gamma策略与低价、双低策略的重合度较低，且历史数据显示高gamma策略在市场估值偏高时表现优异，展现了二阶导数策略的有效性。风险仍包括资金流动性、条款博弈及宏观等不确定因素。