2025年，化工行业有望迎来新一轮库存周期的启动。首先，库存周转天数预计见底，补库存需求逐步释放，同时受欧洲产能退出及国内外政策刺激，供需环境趋于改善。其次，行业盈利水平和ROE处于近几年低点，单吨利润有望触底反弹，销量增加成为可能。基金持仓比例偏低，也为未来资金入场提供空间。 在投资机会方面，重点关注四大方向：一是低成本扩张企业，如万华化学、宝丰能源及轮胎企业等；二是景气度提升行业，包括制冷剂、农药、维生素和炼化板块；三是具备高股息稳定性的龙头企业，如中国石油、中国石化等；四是新材料领域，涵盖电子化学品、氟冷液和航空航天材料等创新板块。 综合来看，化工行业在库存和产能周期双重修复下，有望迎来景气回升，投资价值显著提升。建议密切关注细分领域的优质标的，合理布局。与此同时，应防范原材料价格大幅波动、全球经济不确定性及环保安全风险，关注重点公司业绩兑现情况。