上周，A股医药生物指数下跌1.91%，表现不佳，跑输沪深300指数3.27个百分点，仅略优于创业板综合指数。在31个细分行业中排名第23，显示板块整体承压；H股方面，恒生医疗健康指数小幅上涨0.48%，但仍落后于恒生国企指数1.78个百分点。 研发进展方面，神州细胞的SCTB14注射液临床申请获得新进展，益方生物的D-2570片剂和京新药业的JX2201胶囊IND申请进入新承办阶段。正大天晴的AL2846、甘李药业的博凡格鲁肽处于三期临床，辰欣药业的WXSH0102在二期，石药集团的SYS6043正进行一期临床，展示出积极的创新动力。 近期呼吸道疾病进入高发期，建议关注相关产业链投资机会，如检测领域的英诺特、圣湘生物，疫苗企业华兰疫苗、金迪克，以及感冒药和抗感染药生产商。展望2025年，建议从支付能力和支付意愿的角度，围绕院内政策支持、居民需求扩容及海外市场拓展，重点关注恒瑞医药、信达生物、迈瑞医疗等优质标的。需警惕控费超预期、研发失败及政策风险。