展望2025年，轻工制造板块有望迎来多重利好。首先，以旧换新政策带动家居和两轮车等行业需求释放。家居方面，建议关注拥有广泛整装渠道和丰富品类的低估值龙头企业，如欧派家居、顾家家居、索菲亚和志邦家居，以及受益换新补贴的床垫品牌慕思股份、喜临门和智能家居企业瑞尔特、好太太。两轮车行业则受新国标和补贴政策推动，推荐雅迪控股、爱玛科技和九号公司。 其次，顺周期板块将随着消费需求回暖而受益，造纸和包装行业表现值得关注。造纸行业中，成本下降与产能收缩利好龙头企业太阳纸业，同时特种纸领域的五洲特纸、仙鹤股份、华旺科技显示出较强韧性。包装板块方面，消费需求稳定增长带动裕同科技、奥瑞金和昇兴股份等企业业绩提升。 此外，新消费和出口链相关企业同样具备增长潜力。新消费领域推荐泡泡玛特，凭借多元化IP和供应链优化持续提升盈利能力。出口链方面，产能分散和供应链优势显著的永艺股份、匠心家居、嘉益股份值得关注。需留意终端消费疲弱、政策兑现不足、汇率及原材料价格波动等风险。