公司于2025年1月1日发布了2024年限制性股票激励计划，拟授出不超过1290万股，占总股本的0.764%。首次授予股票1117万股，授予价格为18.20元/股，仅为现价的60%。激励对象不超过347人，包含公司管总9.25万股及其他核心高管6.1万股。考核目标为2025至2027年扣非归母净利润较2023年复合增长率分别不低于14.22%、16.12%和17.08%，对应净利润目标45.6亿元、54.72亿元和65.67亿元，三年解锁比例分别为34%、33%和33%。 相比2023年方案，新激励计划调整了业绩考核目标，适当下调了2025至2026年的指标，但整体目标依旧较高且更均衡，体现稳健增长策略。同时，高管激励配额有所减少，分配更为均衡。新增了科技创新任务要求，贴合国资委的科技创新导向，预计此举将推动激励计划更顺利推进，彰显公司对未来发展的信心。 公司坚守“一体两翼、全球布局”战略，尽管新房竣工需求承压，但仍设定较高业绩目标，显示强劲增长预期。在政策支持和外延并购推动下，未来成长空间广阔。预计2024-2026年归母净利润分别为38.9亿、45.8亿和54.8亿元，对应市盈率13.2倍、11.2倍和9.3倍，维持合理价值37.36元/股及“买入”评级。但需警惕股权激励进展、下游需求、原材料价格及业务整合等风险。