2024年我国重卡市场表现稳健。12月重卡批发量达7.9万辆，同比增加15%，环比增长52%。第四季度月度批发销量持续回升，10月至12月环比增速分别为15.0%、3.2%和15.4%。全年批发总量为89.7万辆，同比微降1.6%，符合市场预期。考虑出口因素，预计2024年国内重卡批发销量约为56万辆，同比下降8%。 未来三年，重卡批发销量有望持续增长。基于合理的保有量与10年更新周期估算，国内重卡的年均更新需求将在72至81万辆之间。加之出口市场的积极表现，整体批发销量中枢可达100至110万辆，预计2024-2026年复合年增长率（CAGR）将保持在10%-15%。国内市场经过三年多的调整后，更新需求逐渐释放，为销量回升提供坚实支撑。 投资方面，预计2025年内需将进一步改善，出口与天然气动力渗透率保持高位。政策持续推进行业规范发展，有助于提升产品均价和市场集中度。基于行业复苏与龙头企业优势，给予重卡行业“推荐”评级，重点关注中国重汽、中集车辆和潍柴动力等核心企业。需注意政策落实及宏观经济等潜在风险。