截至2024年12月，一线四城二手房价格和租金指数的同比降幅有所收窄，二手房带看次数同比增幅扩大，而新房案场指数增幅则有所放缓。流动性方面，招商证券房地产团队判断截止2025年1月，宏观流动性呈现同比和环比双重宽松态势，但成交量信心指数和市场景气指数均出现边际下降，显示市场信心仍然有所弱化。 企业信用底的逐步建立，有助于消除投资者对“估值陷阱”重现的担忧，股票回落至前期低点的可能性降低，建议关注“先信用、后供需”的修复机会。中央经济工作会议强调合理控制新增房地产用地供应，盘活存量土地和商办物业，推动存量商品房处置，预示着相关政策将持续发力，从而改善供需结构和缓解流动性压力。 未来，房地产市场的稳步回升需持续政策支持，供需两端都有望获得改善。新房市场因供应缩减和质量提升，或较二手房率先显现边际改善迹象。投资者应关注高品质住宅供给增加及净租金回报率与房贷利率差距的变化。同时，区域性和全国性房企风险溢价的修复，主要沿资产负债表改善、信用溢价释放和困境企业反转三条路径展开。短期仍存在政策落实不及预期等风险。