本周（12月30日-1月3日），中信传媒板块下跌9.66%，表现逊于上证指数4.11个百分点，主要因市场预期近期AI等方向缺少明显催化因素，加之年底资金回笼，导致A股传媒板块出现回调。尽管如此，我们认为AI产业趋势依旧向好，传媒互联网政策环境逐步宽松，春节档影片供给充足，行业有望迎来拐点，业绩预期持续改善，估值也较为合理，值得投资者重点关注。 投资方面，互联网板块建议关注稳健增长的腾讯控股、腾讯音乐及网易云音乐，及与经济复苏相关性强的美团、快手、哔哩哔哩、微博等平台。游戏板块依然具有较强业绩弹性，推荐关注完美世界、世纪华通、三七互娱等优质公司。出版领域受益免征所得税政策延续，重点关注分红能力强的中南传媒、皖新传媒等。电影方面，春节档影片丰富，推荐关注猫眼娱乐、万达电影、光线传媒等具有业绩弹性的龙头企业。此外，营销板块及央国企改革方向也具投资价值。 风险方面，需关注传媒板块的系统性风险、政策监管风险及游戏公司的技术风险。整体来看，传媒行业基本面和政策环境有望持续改善，建议投资者重点关注业绩和估值兼优的标的，合理布局，积极把握行业拐点机遇。