2024年12月，挖掘机销量达到19369台，同比增长16%；装载机销量9410台，同比略降0.08%。工程机械主要产品月平均工作时长环比减少2.91%。公司方面，众合科技中标沈阳地铁10号线信号系统集成项目，精智达半导体完成成品测试设备内部测试，进入客户验证阶段。 2024年全年，挖掘机销量达20.11万台，同比增长3.13%，其中国内销售增长明显，出口略有下降。受益于房地产调控趋稳以及城市更新加速，工程机械需求有望持续提升。此外，轨道交通进入集中维护周期，国铁动车组高级修采购项目招标量大，推动后市场需求增长，轨交投资前景良好。 综合来看，随着地方财政改善和资金流动性提升，工程机械行业内需有望保持增长。基于以上因素，我们继续看好行业发展，维持对三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车的“增持”评级。但仍需警惕开工进度不及预期、经济增速放缓及市场波动等风险。