2024年12月，三代制冷剂R32、R125、R134a价格分别上涨7.50%、10.53%和8.97%，达到43000元/吨、42000元/吨和42500元/吨，R22价格也小幅上涨3.13%。受产能快速提升和需求放缓影响，含氟聚合物如PTFE、PVDF和HFP价格保持低位运行，市场表现分化明显。 进入2025年第一季度，主流空调厂商长协订单价格环比提升，R32和R410制冷剂价格分别上涨6.13%和11.78%，且外贸订单表现良好，短期内制冷剂价格有望继续上涨。家用空调及冰箱1月份排产量虽有所下滑，但预计2月份会大幅反弹，整体需求依旧旺盛，为制冷剂市场注入信心，行业景气度有望延续。 综合来看，2025年二代制冷剂配额将减少，三代制冷剂配额基本持平并略有提升。考虑到空调市场需求强劲，三代制冷剂供需趋紧，价格保持坚挺，相关龙头企业盈利能力或将显著提升。建议关注巨化股份、三美股份及金石资源等产业链完善的氟化工企业。同时需警惕政策调整、原材料价格波动和安全生产等潜在风险。