2025年家电以旧换新政策范围进一步扩大。国家发改委和财政部发布通知，继续支持8类家电产品以旧换新，同时新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类产品纳入补贴。消费者购买达到2级及以上能效或水效产品，可分别享受15%至20%的补贴，单件补贴最高不超过2000元。每位消费者每类产品限享受1件补贴，空调产品最多可补贴3件。此前2024年已获补贴的用户，2025年仍可继续享受相关优惠。 2024年家电以旧换新政策效果显著。商务部数据显示，今年以来已有超过3600万消费者参与，以旧换新家电销量超过5600万台，累计带动销售额达2400亿元。国家统计局数据显示，2024年1至11月社会消费品零售总额同比增长3.5%，限额以上家电零售额同比增长9.6%，说明以旧换新政策对促进家电消费和整体零售市场增长发挥了积极作用。 未来展望方面，2025年家电以旧换新政策不仅延续，补贴范围还向厨电和小家电扩展，预计将持续释放家电消费潜力，优化产品结构。家电终端零售有望实现量价齐升，龙头企业营业收入和利润率有望稳步提升。在利率下行趋势下，龙头股息率具备投资吸引力。建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信视像和TCL电子等具全球竞争力的龙头企业。不过需警惕市场竞争加剧和政策支持力度不足的风险。