2024年12月，中国出口同比增长10.9%，较前值5.8%显著提升，出口景气度持续回升。进口虽然仅增长1.3%，但贸易顺差达到7529.1亿元，显示外贸形势稳中向好，出口活力明显恢复。整体来看，出口表现逐步改善，为经济增长提供了有力支撑。 从区域来看，新兴市场和欧洲成为出口增长的主要驱动力，尤其是东盟、中东和非洲等新兴市场的贡献突出，相关地区出口增速明显高于全国平均水平的7.1%。此外，受益于新兴市场需求强劲，相关出口链的企业业绩和股价均优于美国市场暴露较高的出口企业，显示新兴市场相关行业具备较强的抗压和增长潜力。 展望未来，全球制造业复苏和央行降息预期有望支持中国出口持续改善。在中美贸易摩擦风险存在的背景下，聚焦新兴市场且美国出口暴露较低的行业，如机械、化工、金属和非金属采矿等，或具备更高的配置价值。需警惕地缘政治变化、美联储降息力度不足及流动性波动等风险。