国际经验表明，低通胀阶段物价共振现象减弱，且具有一定的自我稳定性。此外，外部冲击如油价和汇率波动对通胀的影响也相对较小。物价共振指数作为领先指标，有助于跟踪通胀趋势，及时判断潜在的拐点。 当前，私人部门信贷需求依然疲软，通胀更像是一种“财政现象”。低物价状态的破解关键在于财政扩张，因为财政投放的货币更易流入实体经济，从而提升货币的交易需求。预计2025年财政对货币增速的贡献有望增强，这将有助于推动通胀回升，但具体效果还取决于财政政策的力度。 从供给端看，当前低物价主要源于需求不足，供给侧的改革作用有限，仅能起到托底作用。以旧换新政策虽对社会零售消费有明显支撑，但对整体通胀影响有限，且可能透支未来消费。如财政扩张力度加大，通胀或将持续改善，当前中国CPI共振指数已有小幅回升，表明通胀可能已经见底。