2024年12月社会融资总量增速回升，主要得益于政府债券净融资的大幅增长。12月新增社融28575亿元，显著高于去年同期约1.9万亿元，政府债券净融资高达17612亿元，创历史新高，这主要源于年底地方隐性债务置换推动资金释放。同时，企业债券净融资虽略有减少，但跌幅缩小，显示融资环境有所改善。 贷款方面，新增贷款9900亿元仍低于上年同期，整体贷款增速略有放缓，受地方债置换影响较大。然而，住户贷款表现较好，新增3500亿元，高于去年同期，住户贷款增速回升至3.4%，得益于房地产销售的回暖带动居民信贷需求。相反，企事业单位贷款新增4900亿元，同比增速下降至9.2%，反映出地方政府债务置换对企业贷款的提前偿还压力。 年末财政资金投放明显加快，财政存款大幅减少16725亿元，为历年同期最大降幅。财政支出加快释放流动性，带动12月M2同比增速从7.1%回升至7.3%，而M1跌幅收窄至1.4%。财政扩张在支持货币和社融增速回升中发挥关键作用，预计经济延续回升态势。但仍需警惕宏观政策调节力度减弱及房地产市场可能再次下滑的风险。